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杨德龙:A股一旦加入MSCI将迎大级别蓝筹行情

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发表于 2019-6-26 10:53:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
杨德龙:A股一旦参加MSCI将迎大级别蓝筹行情( u( `, r; `: B+ o& \* ?
泉源:老虎财经

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本年6月A股纳入MSCI指数的大概性非常大,台湾、韩国股市纳入MSCI指数后均出现大幅上涨,投资理念也发生了深远影响,蓝筹股的估值显着进步。

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近期我赴美和多家华尔街投资机构互换,他们广泛倾向于A股本年6月参加MSCI指数,紧张来由,一是颠末了近一年的发展,羁系方面不绝在制度上不断美满以求靠近MSCI提出的干系要求,从而吸引资金流入并进一步使投资者结构多元化。紧张包罗,中国当地与香港基金互认于2015年7月启动,为境外投资者开发了新的投资渠道;国家外管局2016年2月出台新规,在QFII投资额度、汇兑管理、本金锁定期等方面予以肯定水平的放松。此中,在投资额度方面,放宽单家QFII机构投资额度上限,不再对单家机构设置同一的投资额度上限;汇兑管理方面,对QFII投资源金不再设置汇入限期要求等。二是,颠末已往十个月的下跌,A股已经具备了中长期投资代价,如今纳入MSCI指数,在进入A股资本控制上是有利的。三是,如今正加快推进的深港通政策有望取消MSCI顾虑,促成A股纳入新兴市场指数。四是,A股纳入MSCI指数后,初始设置比例仅为5%,将来再渐渐进步该比例,就像客岁11月30日人民币参加IMF的SDR一样,A股并不必要完全符合条件才气参加新兴市场指数。本年4月,随着MSCI明晟公司再次就是否将A股纳入其国际指数征询国际投资者意见,国表里对此关注度升温。作为高出10万亿美元资产追踪的MSCI指数,投资者会随着指数因素股的厘革对其投资组相助出相应的调解,纳入该指数成为中国吸引外资支持金融市场,提升A股国际职位的紧张一步。2015年6月10日,MSCI明晟公司公布,当一些剩下的紧张市场准入标题得到办理后,A股将会被纳入其举世基准指数,且将不受限于每年一次的市场分类评审期。其时,国际投资者的紧张顾虑包罗额度的分配、资源活动限定以及现实权益拥有权等。
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已往的一年中,羁系层为了推进A股国际化尽心尽力,在上述标题方面均作了紧张积极,旨在清除干系停滞。5月6日,证监会消息发言人张晓军表现,证券权益拥有人(客户)与QFII、RQFII名义持有人(资产管理人)之间的法律关系,包罗客户资产独立于资产管理人资产的安排,应当由客户与资产管理人依法订立的条约来界定,受条约签署地羁系规则的束缚。中国证监会恭敬这些依法订立的条约及其明确的客户资产权属关系。干系法规允许QFII、RQFII开扬名义持有人账户,A股账户体系设置上也可以或许支持上述客户资产的权属关系。

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根据MSCI本年4月发布的蹊径图,MSCI发早先始纳入比例为5%,对应A股权重为1.1%,一旦A股获准按5%初始比例纳入新兴市场指数,将在2017年6月收效。据统计,MSCI新兴市场指数拥有来自举世投资者的1.5万亿美元投资规模。一旦纳入MSCI指数,A股将来两年将迎来上千亿美元增量资金!

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从汗青履历来看,一旦MSCI将一个国家或地区股市纳入其指数,都会给该股市带来很好的涨幅,乃至会改变该股市的投资理念和交易业务方式。以台湾为例,1996年9月台湾股市参加MSCI GEM Index (摩根史坦利新兴市场指数)中,从1996年至2005年,外资交易业务金额比重由2.1%提升至17.9%,部份投资观念也随着外资的流入渐渐引入台股中,比方台股上市公司(特别是重型指数权值股)开始有定期的投资者互换制度,公司管理部份更器重股东权益的进步。另一方面,外资的流入更推动指数衍生产物发展,2001年5月推出iShares MSCI台湾指数基金及干系ETF产物,推动台湾市场国际化。在股市体现部份,由1996年4月台股初次传出将纳入MSCI指数至2005年5月被100%纳入指数中,台股指数一共上涨17.24%,跑赢同时间MSCI亚太市场-24.79%与MSCI新兴市场指数13.76%的体现。值得留意的是,由于MSCI是分阶段调高台股权重,自1996年4月以来,MSCI共有7次传出,或真正要调高台股权重的消息。这7次消息传出或发生后的一个月内市场多数是上涨的!
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由于MSCI指数是举世机构投资人紧张的参考尺度,特别对跟踪指数的被动投资者影响尤其显着。当MSCI调高台股盘算比重时,台股在MSCI干系指数之权重也相对进步,导致大量国际资金投资台湾股市,对活泼市场及台湾市场的国际化,改善台湾证券市场投资者结构,起了紧张作用。 MSCI台湾指数也推动了干系指数衍生产物的发展。最早出现的台股指数产物——台股指数期货,于1998年在新加坡国际金融交易业务所上市,该产物便是基于MSCI台湾指数。香港联交所于2001年5月2日推出iShares MSCI台湾指数基金及有关的ETF产物,也有干系的指数产物在美国上市交易业务。这对增长国外投资者相识当地市场,促进证券市场发展起了很好作用。

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不足为奇,韩国的履历也分析了MSCI指数的影响。1998年2月,MSCI将韩国股市的盘算权值比重,由50%调解至100%,使得国际资金流向韩国股市,而韩国股市也因此大涨近八成!

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在各方积极下,我们以为本年6月A股纳入MSCI指数的大概性非常大,台湾、韩国股市纳入MSCI指数后均出现大幅上涨,投资理念也发生了深远影响,蓝筹股的估值显着进步。昨天我发表了计谋陈诉《代价股投资机遇到临!》,明确指出在羁系层一系列政策引导和偏幸绩优蓝筹股的长线资金动员下,A股市场风向渐渐转向代价股,代价股的春天来了!一旦A股6月份乐成参加MSCI指数,蜂拥而来的外洋资金将成为国内资源市场活动性紧张的影响因素,代价股将推动A股实现千点大反弹。在近期调解中,白马股的超额收益已经非常显着,食品饮料特别是白酒、医药、农林牧渔、家电等绩优行业险些都跑赢大盘,个股白马股还创出本年新高。各位聪明的投资者,在外资大量入市之前,赶快拥抱代价股吧!
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