公司作为国内稀土永磁第一梯队厂商仍将充实受益行业发展。我们以为，钕铁硼是性能最优的磁性子料，在中国新能源汽车，呆板主动化等鄙俚财产高速发展支持下，高端钕铁硼需求仍将保持茂盛增长。公司与中科三环、正海磁材等一起作为举世烧结钕铁硼第一梯队**商，将恒久受益行业发展。
5 Y( e* v ?1 x* H# {7 ~4 E
( R. U. b Z* G; _1 b- t: _, g; n6 X U e
“磁机电一体化”照旧公司恒久焦点发展战略。“磁机电一体化”、质料与应用相联合”不停是公司发展强大的焦点基因。因此我们预计，公司将来或将不会仅仅满足于做精钕铁硼质料，通过外延并购向鄙俚应用环节积极拓展的概率较大。由于韵升具备深厚的鄙俚应用生产和管理履历，并完成了与大洋的现金及股份交割，财政气力雄厚，内涵及外延式增长或加速推进。
7 p2 k& `4 x4 ^( o6 T: e3 k
% L0 a X5 P( ?! S; }. K7 i$ X7 C* T: T8 u
投资收益确认将大幅增厚公司2016年业绩。2015年6月，公司以较高溢价一次性**所持全部上海电驱动26.46%的股权，在资源层面实现乐成退出。公司**上海电驱动股权得到的现金及股权（锁定期一年）已于本年2月5日全部完成交割，本次生意业务确认投资收益84,496.09万。我们以为，该生意业务除大幅提拔公司2016年业绩并大幅优化公司财政布局，别的也将成为推动公司“磁机电一体化”战略的告急底子。7 Z' Y0 ?% s3 K; X5 }
P- q: h) a3 k8 w; o# n, |' n
: t6 Y8 ]) h9 X9 e, T9 j. Q股权鼓励解锁迎来窗口期，管理层谋划活力有望充实引发。4月22日公司将迎来第一次股权鼓励解锁期（解锁614.4万股，解锁比例30%）。我们以为，股权鼓励行权将极大引发焦点员工及高管的积极性，提拔公司谋划动力。
6 ~( n% Z3 e6 y0 r
+ E1 U- y4 j4 W6 A' O0 I7 U7 v, U$ Q
投资发起：多重利好共振，给予“买入”评级。我们以为，公司作为举世第一梯队烧结钕铁硼厂商将恒久受益行业发展，“磁机电一体化”战略有望加速推进。同时，**电驱动股权得到的丰厚投资收益将大幅增厚公司2016年业绩，股权鼓励解锁有望引发管理层谋划活力。预计公司2015—2017年EPS分别为0.60、1.75和1.22元，给予“买入”评级。发起投资者重点关注。+ Y. Y9 }' \+ i3 w( @, t! p9 _: h
, w# r2 V5 \4 K/ v
+ x+ V3 L1 v3 |' @6 h9 p* h& \风险提示：钕铁硼代价大幅下跌，公司发展不达预期。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-26 11:18:37