食品饮料业有较强修复动力
+ z) \) J% l2 s& S0 `关注资本改善为大众斲丧品带来的投资时机
- @7 b7 ?+ z4 F' T6 b- ^9 z% @9 R 险些与大盘同步，超额收益收窄。近期食品饮料行业板块走势根本与大盘同步，年初以来行业累计的超额收益幅度有所收窄。从各子行业板块来看，热门出现显着变革，前期强势的白酒板块近期走弱，肉成品、乳品、黄酒板块则走强。, p# @; C+ B7 \* h |& U
: _$ @# n) ~4 U/ ?6 r' k# J/ z9 b 随中秋、十一等斲丧旺季到来，白酒、葡萄酒等可选斲丧品代价一连上行，与上年同期相比，当前各品牌高端白酒贩卖均价均已上涨40％以上，环比本年上半年涨幅也在20％以上水平。短期来看，由于2012年春节时间较早，市场需求繁茂期将有所提前，高端白酒、葡萄酒代价仍将上行。资本方面来看，当前大麦、原奶代价维持高位运行态势，环比涨幅显着放缓，而生猪代价一连降落，出现进一步回落，使得大众斲丧品企业资本压力显着减轻。
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估值与投资发起：最新数据表现，食品饮料行业绝对估值倍数（PE，TTM）已降至31.2倍，除肉成品及其他酒类行业外，各子行业的绝对估值倍数均远低于汗青均值水平，行业存有较强估值修复动力，我们维持行业“审慎看好”评级，发起关注资本改善为大众斲丧品带来的投资时机。
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/ T i* n. o# E ?0 {0 ~% c; ^7 W! D 重点公司：0 H, l$ h, H7 \4 T* X9 I1 b- C
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（1）品牌力强大、受益通胀、增长确定且估值较低的贵州茅台、五粮液、张裕A；
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$ B; B4 I0 ~* I" E8 u, X+ w （2）布局天下、快速发展且受益斲丧升级的山西汾酒、古井贡酒、洋河股价；* Z! D% G* G: B$ |: G1 J
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（3）具有行业整合上风、规模化龙头的青岛啤酒、双汇发展；9 u9 {6 |3 ~7 E0 P- s
! P% T/ a; k5 D4 g/ L% l+ F （4）具有增发等变乱推动因素的伊利股份、金种子酒。' m; C C( b' \$ Y) H( H4 y: t( ^3 Z* p$ _
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发表于 2019-5-5 16:10:00