食品饮料业有较强修复动力, q& O6 Q3 h: ?9 b. f: W
关注资本改善为大众斲丧品带来的投资时机
+ b7 p) Y S/ y- w8 J$ `+ Q; C; d$ d 险些与大盘同步，超额收益收窄。近期食品饮料行业板块走势根本与大盘同步，年初以来行业累计的超额收益幅度有所收窄。从各子行业板块来看，热门出现显着变革，前期强势的白酒板块近期走弱，肉成品、乳品、黄酒板块则走强。
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. B/ T9 l2 X- N, N' J 随中秋、十一等斲丧旺季到来，白酒、葡萄酒等可选斲丧品代价一连上行，与上年同期相比，当前各品牌高端白酒贩卖均价均已上涨40％以上，环比本年上半年涨幅也在20％以上水平。短期来看，由于2012年春节时间较早，市场需求繁茂期将有所提前，高端白酒、葡萄酒代价仍将上行。资本方面来看，当前大麦、原奶代价维持高位运行态势，环比涨幅显着放缓，而生猪代价一连降落，出现进一步回落，使得大众斲丧品企业资本压力显着减轻。0 ]5 c; b, F' {$ A6 X" d
k. x2 U0 H: G! X- I5 G" V* p 估值与投资发起：最新数据表现，食品饮料行业绝对估值倍数（PE，TTM）已降至31.2倍，除肉成品及其他酒类行业外，各子行业的绝对估值倍数均远低于汗青均值水平，行业存有较强估值修复动力，我们维持行业“审慎看好”评级，发起关注资本改善为大众斲丧品带来的投资时机。" o# E$ w: p4 b2 }! N/ E
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重点公司：
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9 A0 M$ p" q* `1 C8 y- _ （1）品牌力强大、受益通胀、增长确定且估值较低的贵州茅台、五粮液、张裕A；3 t0 }! O# _) D, y+ o
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（2）布局天下、快速发展且受益斲丧升级的山西汾酒、古井贡酒、洋河股价；
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2 V( k- b |4 P. S$ ?4 Z3 H) U （3）具有行业整合上风、规模化龙头的青岛啤酒、双汇发展；" I9 g/ [) L+ p6 h/ H9 e9 @9 s
# R0 r7 ?0 I6 ?8 V( ~ （4）具有增发等变乱推动因素的伊利股份、金种子酒。
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发表于 2019-5-5 16:10:00