为共同创新试点企业发行股票或CDR，6月15日晚证监会发布修订后的《证券发行与承销管理办法》等四份文件，这也是继本月6日推出《存托凭据发行与买卖业务管理办法（试行）》等九文件之后，羁系部分再次**干系的配套步调。为了欢迎独角兽企业上市，证监会可谓铆足了劲。
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$ `; l& N" S; F" l2 j 近几年来，环球资源市场掀起一股争抢新经济企业的高潮。如美国市场，为了吸引更多的新经济企业或独角兽企业来挂牌，不吝反复低落上市门槛，像VIE股权架构、AB股制度、亏损企业等，在美国市场挂牌都不存在停滞。再如我国香港市场，本年4月份发布了IPO新规，允许双重股权布局的公司，以及尚未红利的生物科技公司赴港上市。也正是在此配景下，中国资源市场也加快了欢迎独角兽企业上市的步调。3 W, h* x1 E3 s7 H8 _
2 j6 w5 T8 R+ D1 O* c1 }' ]7 F# i 对于A股市场而言，更多的独角兽企业上市，一方面可以或许改善上市公司的行业布局。客观来讲，A股是一个“传统型”的市场，沪深股市挂牌的3000多家上市公司中，传统行业占据绝对多数。固然创业板推出多年，但像大数据、云盘算、人工智能、高端装备制造等新兴行业的独角兽企业较为有数。而欢迎更多独角兽企业上市，不但有利于改善上市公司的行业布局，也是市场发展的一定要求。另一方面，独角兽企业上市，有利于国内投资者分享其发展所取得的结果。像BATJ、网易等独角兽企业，其红利来自国内，市场在国内，筹谋实体也在国内，但国内投资者无法分享其筹谋结果，这对国内投资者而言显然是不公平的。而且，从环球经济以后的发展格局看，新经济企业发达鼓起，一样寻常的中小投资者唯有通过资源市场才华分享其盛宴。* A, |$ @) z$ \+ Y% }
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不外，为欢迎独角兽企业上市，我们却存在过于痛爱的猜疑。从独角兽企业发行上市来讲，工业富联、药明康德、宁德期间均通过IPO绿色通道快速过会上市。而有CDR首单之称的小米，6月7日上报申请资料，6月19日将上会考核，前后仅用了13天。羁系部分对独角兽云云痛爱，不但对列队企业不公平。由于快速过会，独角兽企业所潜伏的标题无法被发现显然同样值得关注。
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& Z) B; a2 H2 D, b4 A3 L4 b 而且，独角兽企业上市对市场造成的负面影响已经开始显现。工业富联等三只已挂牌的独角兽融资规模高出300亿元，小米CDR融资也将高出300亿元，独角兽企业的蜂拥而来，进一步加大了市场资金面的压力，资金面的虹吸效应已经产生。近期沪深股市再次探底，独角兽企业上市对投资者生理以及资金面产生的压力是不可忽视的告急因素。
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不但羁系部分对于独角兽企业偏幸有加，投资者同样体现出相当的热情。有独角兽上市第一股之称的药明康德，挂牌后连续16个涨停，也将股价推升至138元以上的高度；工业富联挂牌后固然只有三个涨停，但另一只独角兽宁德期间仍旧走在涨停的路上。由于市场的炒“新”情结，投资者对于独角兽出现出疯狂追捧的态势。但是，纵然是独角企业，支持股价的终极还只会是业绩与发展性，不是概念与题材。而股价遭爆炒后，背后的风险是不问可知的。
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对于羁系部分而言，对独角兽太过痛爱，无助于市场的公平原则。独角兽的麋集上市，既倒霉于掩护中小投资者的长处，也倒霉于市场的稳固。对于投资者而言，太过追捧独角兽，无形中会放大独角兽的风险，进而放大整个市场的风险。从这个意义上讲，对独角兽企业所引发的负面效应保持一份审慎黑白常有须要的。 | 
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发表于 2019-6-27 17:56:00