本周一个标记性变乱是两融余额突破万亿。多家媒体报道：A股具备杠杆效应的融资融券业务近期开始活泼，数据表现，制止11月1日，上交所融资余额报5930.84亿元，较前一买卖业务日增长38.88亿元；厚交所融资余额报4070.04亿元，较前一买卖业务日增长14.90亿元；两市合计10000.88亿元，增长53.78亿元。面对A股两融余额突破了万亿大关，业内专家以为这通报出两个信号：第一个信号，整个市场的感情在转暖，由于感情欠好，各人就不会去融资加杠杆。第二，整个市场如今不但是存量资金在运作，也开始有奇怪的增量资金入市了。A股两融余额曾在2014年12月初次突破万亿，以后增速不停加快，同期股指开始出现加快上行，2015年5月突破2万亿，在融资融券余额不停增长的同时，A股也走出一波汗青性大牛市。厥后融资融券余额于2016年1月中旬跌破万亿。! y( C9 j) Z) a8 i
那么两融余额再度破万亿真的阐明牛市来了？着实在股市技能分析理论的三大基石之一汗青会重演，但是汗青绝对不是简单的重复。我以为如今阶段的两融余额过万亿尚远不能作为牛市到临的底子。讲两个征象佐证我们的观点。
7 p) ^( V, [8 C 第一：如果履历过2011-2014年熊市和15年牛市的投资者应该对市场有所感悟，当前的市场格局着实更像是11-14年熊市中的某些特性，即：局部个股以致板块开始率先走牛，大部门个股重心下移，市场缺少广泛意义的赢利效应，亏钱效应占据主流，机构抱团取温暖效应严峻。以数据为证：以10月30日收盘数据为准，剔除新股和次新股（即上市一年以内的新股），两市3399只买卖业务中的个股，只有1204只个股（股价前复权，下同）在2017年出现股价上涨，占比35.37%。此中个股年内涨跌幅度的中位数，则为-10.39%。个股中位数年度跌幅高出10%，市场亏钱效应是主流，如许的市场个股常态要说是牛市恐怕无人佩服。牛市的一个重要特性是市场绝大部门股票都要上涨，可以节奏差异步，但大方向是要同步的，如今的市场显然不具备这种特性。
/ t5 ~ w' A* M! G$ X6 [# ^7 ] 第二，牛市风向标团体走软阐明牛市尚未到来。券商板块不停是牛熊转换中的敏感指标，14年牛市启动的第一个权重板块便是券商，当年年底券商板块团体大涨高出50%向市场发出猛烈的牛市到临信号。而如今券商板块不停低迷。制止本周收盘券商板块指数年度跌幅仍旧高出3%，远远跑输上证指数和深成指。& ?9 H3 l8 u, m8 i
随着市场的快速扩容以及某些众所周知的因素，当前的市场的分化格局和操纵年度远宏大于已往，仅从以上两点看，我们间隔牛市尚有很远的路要走，而在真正牛市到临之前恐怕对于多数投资者而言，保住本金仍旧是主要的目标。 | 
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发表于 2019-6-28 23:04:08