兴业投资：避险情绪飙升，国际油价创一周新低
g: s. d6 g3 {7 G1 ^2022年1月25日
1 {2 o+ [9 ^2 m$ l! z由于投资者担心美联储可能比预期更快加息，避险情绪高涨，导致股市等风险市场下跌，加之美元上涨削弱了原油吸引力，国际油价因此大幅下挫，创一周新低，但地缘政治局势紧张，限制了油价跌幅。截止美国收盘，美国原油3月期货收跌0.66美元，或0.78%，报84.15美元/桶，盘中最高触及86.07美元/桶，最低跌至81.90美元/桶;布伦特原油3月期货收跌0.57美元，或0.65%，报87.14美元/桶，盘中最高触及88.86美元/桶，最低跌至85.01美元/桶。
[3 N$ q: v0 R# ~7 M& G6 Y- }7 R随着美联储周三会议的临近，利率市场坚定预计美联储将提高利率水平。路透社最新的调查预测显示，美联储今年将三次上调关键利率，从3月开始，到2022年底达到0.75-1.00%。这一结果，与去年12月预测的两次加息相比有了明显的上调。美联储加息预期令避险情绪弥漫，标普500指数盘中一度下跌4%，Cboe波动率指数最高飙升35%，至2020年10月以来最大。这也给原油等风险资产构成压力，因加息将抑制经济增长，进而影响原油需求。
$ n( J$ S1 p0 S$ R" M+ C g+ O与此同时，美元走强是油价下跌的另一个因素。美元走强使得以美元计价的原油对国际货币持有者来说更加昂贵，从而削弱了其吸引力。市场预期美联储在本周政策会议上可能采取鹰派立场，以及市场避险情绪高涨，推动美元指数升至两周高位。1 z1 }. ~; A9 T
世卫组织欧洲办事处警告，欧洲正进入疫情新阶段 目前放松警惕为时过早。世卫组织欧洲办事处主任汉斯?克鲁格表示，疫情已经持续了2年，欧洲正在进入一个新阶段，这是由高传播性的奥密克戎变异毒株改变的。与之前的所有疫情一样，这场疫情终将结束，但现在放松还为时过早。随着最近和未来几周世界上将发生数以百万计的感染，加上免疫力下降和冬季季节性因素，几乎可以肯定的是，新的新冠变异毒株将会出现。
# h' n# X& L' ~9 D) f+ g' S此外，伊朗核协议会谈前景乐观，这在供应端给油价带来压力，因若达成协议，美国将取消对伊朗的制裁，伊朗每日可以向市场增加约150万桶原油。伊朗外交部长Hossein Amirabdollahian表示，如果朝着达成一份“良好的”核协议取得重大进展，伊朗将考虑直接与美国接触。多国特使在维也纳进行第八轮谈判，旨在重启2015年的核协议，取消对伊朗的部分制裁，以换取其核活动受到限制。德黑兰方面对协议通常要比美国和欧洲使节更加乐观，后者警告称，时间已经不多。目前，伊朗和美国方面正在通过欧盟的特使进行磋商。
# N1 d! V9 N) u- h尽管普遍悲观的市场情绪似乎给油价带来压力，但俄罗斯/乌克兰/北约地缘政治紧张局势升温，以及阿联酋抵御更多胡塞民兵袭击的中东局势，都给原油价格上行风险提供有力支撑。美国总统拜登与法国总统马克龙和德国总理朔尔茨等欧洲领导人举行视频会谈，试图达成应对俄罗斯的统一立场。北约表示将加强在东欧的军事部署，以阻止俄罗斯入侵乌克兰，此前五角大楼宣布已要求8500名美军待命。德国商业银行分析师表示，乌克兰和中东局势的进一步升级“证明油价存在风险溢价是合理的，因为相关国家，俄罗斯和阿联酋是OPEC+的重要成员。”荷兰合作银行大宗商品策略师Ryan Fitzmaurice表示，乌克兰与俄罗斯紧张局势的任何升级都可能导致石油和天然气价格飙升，因为欧洲能源供应紧张。
5 p2 C( o8 _+ q; C5 r此外，OPEC及其盟友(OPEC+)仍难以提高产量，供需缺口也为油价提供支撑。OPEC+两名消息人士对路透表示，12月OPEC+产油国的减产协议执行率升至约122%，表明一些成员国在提高产量方面继续面临困难。国际能源署近日表示，由于西非产油国尼日利亚和安哥拉等成员国提高产量困难，该组织在12月距离目标产量存在790000桶/日的缺口。Fujitomi Securities首席分析师Kazuhiko Saito称，“由于俄罗斯和乌克兰局势、以及中东地区的地缘政治风险，加上OPEC+继续未能达到产量目标，因此投资者仍然看涨，美国在寒冬期间对取暖油需求增加的预期也增加了油价上行压力”。
, g6 D1 ^; M3 t" a6 Z& N* c2 B巴克莱将2022年布伦特原油价格预估上调至85美元/桶，WTI原油价格预估上调至82美元/桶，两者均上调5美元/桶 。石油市场受到异常紧张的库存状况和强劲基本面提振，奥密克戎变异株较低的毒性也有帮助。预计今年供应过剩情况会略有增加，但库存低于预期，而供应增加主要来自于闲置产能，这意味着价格将继续受到支撑。& a6 ?/ B0 x: Y
能源网站Oilprice分析师Irina Slav称，不断上升的通货膨胀率和不断下降的石油供应正在给全球经济造成一种危险的局面;ESG趋势导致的投资不足阻碍了对新油田的勘探;如果需求下降的幅度没有预期的那么大，再次出乎预测者的意料，市场将看到一段长期的高油价。
- N' y( J3 O: Z {接下来，市场参与者将关注美国石油学会(API)的每周原油库存报告。此前截至1月14日当周，API原油库存增加140.4万桶至4.027亿桶，八周来首次增加，前一周减少107.7万桶，预期减少136.7万桶。若库存增加料加大油价回调压力。此外，原油投资者将继续关注最新的病毒动态、伊朗核协议会谈、俄罗斯/乌克兰/北约及中东地区地缘政治紧张局势发展以寻求短期交易机会。/ }* f- q& O# a
美元指数8 B3 T6 h* g7 r T. o
美元指数周一小幅高开后继续攀升，触及96.089的两周新高，因俄罗斯/乌克兰/北约地缘政治紧张局势升级刺激美元避险需求，以及美联储本周政策会议可能采取鹰派立场的预期提升美元吸引力。不过，随着美股尾盘反弹，拖累美元回吐部分涨幅，最终收于98.864水平。* a3 C; M, x) T8 B. G6 a5 X
即使美联储会议结果鹰派，美元的上行空间料有限，摩根大通分析师表示，我们预计美联储周三不会出台什么刺激措施。美联储可能选择提前结束量化宽松政策，但即使这样做了，最终影响美国债券收益率可能相对温和，因为3月加息已经完全消化，美债估值已经在很大程度上缩小了差距。这可能会限制美元相对于低收益货币的战术上行幅度，即使会议结果鹰派。
# ]# O3 e" V o. }' `2 y同时，荷兰国际集团表示，美联储可能会在周三的会议上宣布结束量化宽松计划，这可能会给美元带来压力。如果美联宣布结束QE，可能被市场解读为，美联储的资产负债表将在政策正常化过程中发挥重大作用，这可能会给目前有关今年年底前将加息四次的预期泼冷水。美元目前的复苏可能会因此陷入停滞或略微逆转。不过，俄罗斯和乌克兰的紧张局势一旦升级，将对作为避风港的美元产生积极影响。
! t8 m9 M( P4 ?) yIHS Markit公布的初步调查显示，美国1月服务业采购经理人指数(PMI)从12月的57.6降至50.9，为2020年7月以来的新低，远低于预期的55.0。同时1月制造业PMI也从上月的57.7降至55.0，为2020年10月以来的新低，低于预期的56.7。综合指数从57.0降至50.8，为2020年7月以来的新低。IHS Markit经济学家Chris Williamson评论称，今年年初，飙升的病毒病例已使美国经济几乎陷入停滞，供应链延误和员工短缺加剧，企业受到干扰，新的限制措施也将出台;然而，奥密克戎变异株对产出的影响远远超过需求，新企业流入的强劲增长暗示，一旦限制放松，增长将再次提速。此外，尽管与港口拥堵和航运短缺有关的供应链延误继续持续拖累经济增长步伐，但与去年下半年大部分时间相比，供应链恶化的总体速度有所减缓。这进而推动制造业对未来一年的乐观情绪升至一年多来的最高水平，并大幅降低了原材料价格通胀率。因此，尽管调查显示今年开局令人失望，但近期前景仍有一些令人鼓舞的信号。
! Q2 H# l( j \' a* H$ Q3 |技术分析
" N) ^5 K3 f g- `美国原油
6 f* s4 b3 _+ b+ {日图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14和20日均线看涨;随机指标走低。. g: B, S. H$ ?( X+ O: R7 K
4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标走高。# M9 i- S; ~: i7 S
1小时图：保利加通道收敛，油价上行受制中轨;14小时均线看涨，20小时均线看跌;随机指标走低。) N6 \! e& J5 \0 [# y5 w9 M2 @' l4 c
综述：预计日内油价将在81.90-84.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月25日高点84.20，突破后将上探1月19日低点84.90，然后是1月21日高点85.55和1月24日高点86.05，以及1月18日高点86.30和1月19日高点86.80;而下方支持留意1月25日高点83.40，跌破将下探1月12日高点83.05，然后是1月21日低点82.75和1月24日低点81.90，以及1月14日低点81.55和1月12日低点81.15。
5 C) E0 L0 P$ Z; n a布伦特原油2 f3 E+ ]" y/ d) r" ?1 @
日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。$ J" O3 e* I: H5 {* C
4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标走高。
7 _/ h( v) R- p" D# c% C. a: X- j1小时图：保利加通道收敛，油价上行受制中轨;14小时均线看涨，20小时均线看跌;随机指标自超买区回撤。
& s) I. c( y- U" e0 S2 V, a" t( h* v综述：预计日内油价将在85.00-88.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月20日低点87.00，突破将上探1月19日低点87.60，然后是1月21日高点88.20和1月24日高点88.85，以及1月19日高点89.15和1月20日高点89.50;而下方支持留意1月18日低点86.40，跌破将下探1月21日低点85.70，然后是1月24日低点85.00和2021年10月28日高点84.55，以及1月14日低点84.00和1月12日低点83.50。9 h, E6 w2 Y# W* m0 c
周二关注：1 a6 e! L; ?) _' K) ]
美国11月FHFA房价指数
! X- _' \& M+ B1 o# r( P0 i% k# {美国1月谘商会消费者信心指数
" Z8 d. o, ~+ I i美国1月里士满联储制造业指数 | 
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发表于 2022-1-25 18:32:15