兴业投资：需求改善&库存下降，美油回升至71附近0 U2 ?- k2 T) ~ o! a# `( Y
2021年9月22日
0 U( F; e v. M. s/ k: i* g4 H由于美国取消了外国游客的旅行限制，提升了全球航空燃料需求增长的前景，以及美国API原油库存下降和飓风过后美国原油供应紧张，支撑油价大幅反弹，逆转了连续三个交易日下跌走势。此前，因市场担忧中国恒大危机对全球经济造成压力，投资者纷纷涌向安全地带，拖累油价周二早盘跌至一周新低。截止美国收盘，美国WTI原油11月期货收涨0.06美元，或0.08%，报70.70美元/桶，最高触及71.46美元/桶，最低跌至69.38美元/桶;布伦特原油11月期货收涨0.45美元，或0.61%，报74.65美元/桶，盘中最高触及75.15美元/桶，最低跌至73.23美元/桶。
8 R7 f/ N6 j+ V+ V9 A1 _. b周初，随着市场对陷入困境的中国房地产开发商恒大的担忧，引发了对全球经济放缓的担忧，这给原油及其产品的需求前景带来了压力。同时，在风险厌恶情绪和美联储缩减购债预期的影响下，美元处于月度高点，使得以美元计价的原油对外国买家来说更加昂贵。此外，对油价施加额外下行压力的是美国石油钻井平台数量增至2020年4月以来的最高水平，活跃钻机数是衡量未来供应的一个关键指标。: N) ?* N: C; E n9 _! w
与此同时，OPEC+将逐步增产预期和俄罗斯对全球石油需求持悲观态度，也给油价施加了一些下行压力。阿拉伯联合酋长国(UAE)能源部长Suhail Mohamed Al Mazrouei周二表示，他们认为OPEC目前没有必要改变石油产量计划，OPEC并不担心明年供应过剩。同时，伊拉克负责OPEC事务的部长Ihsan Abdul Jabar近日表示，“如果价格保持稳定”，预计OPEC+的下周会议将坚持当前产量协议。这实际上意味着至少在11月份还将继续增加40万桶/日的产量。此外，塔斯社周二援引俄罗斯国家预算草案报道称，俄罗斯认为，随着能源平衡发生变化，全球石油需求可能无法恢复到2019年大流行前的水平。
$ f/ N* a$ E; ] G" R俄罗斯原油产量不断增加，根据俄罗斯财政部提交给政府的预算草案来推算，俄罗斯明年的产量预期为1124万桶/日。相比之下，俄罗斯在2019年的产量为1125万桶/日，是苏联解体后的最高水平。OPEC和包括俄罗斯在内的盟国正在恢复在疫情期间闲置的产能。最近OPEC+每月都会向市场增加40万桶/日的石油，其中大约四分之一来自俄罗斯。" u( x. L$ g r% n, {0 _
此外伊朗原油将回归市场的担忧升温也拖累了油价。伊朗国有媒体伊斯兰共和国通讯社援引对外交部发言人Saeed Khatibzadeh的采访报道称，谈判将于“未来几周”内在维也纳恢复，已经向其他谈判方报告了时间表。伊朗总统莱希称，伊朗相信核谈判能使美国解除制裁。7 Y. V- N5 n9 V: x
经合组织(OECD)周二警告全球通胀飙升构成短期经济风险并下调全球经济增长预期。经合组织表示，在全球经济复苏不均衡的情况下，成本增长速度快于预期，各国央行需要制定明确的应对通胀风险的策略。虽然新防疫措施令一些地区的经济活动受抑，但供应链困境和大宗商品上涨促使经合组织提高了今明两年除日本外所有G7国家的通胀率预期。经合组织还将2021年全球经济增长预期从5月份的5.8%下调至5.7%。5 v6 Y6 u+ h8 m8 g0 a
联合国贸易和发展会议(UN Conference on Trade and Development)在一份报告中称，继去年经济收缩3.5%之后，由于“激进”的政策干预以及发达经济体成功(尽管不完全)推出疫苗，2021年世界国内生产总值(GDP)可能会激增5.3%，为近50年来最快增速。但明年经济增长可能放缓至3.6%，即使排除重大挫折，全球产出也要到2030年才能恢复到2016-19年的趋势。; ` W) W+ ]- c7 a5 ]
不过，在两次飓风后美国海湾石油产量仍然受到限制，这帮助限制了油价跌势。路透社援引美国安全与环境执法局的消息称，截至目前，美国墨西哥湾地区16.64%的原油产量(或32万桶/日)及25.42%的天然气产量(或566.67百万立方英尺/日)仍处于关闭状态。. `5 {( j X9 N
与此同时，美国宣布11月初放宽国际航班旅客入境限制，提升全球燃料需求前景。美国白宫周二宣布，从11月初开始，对“完全接种新冠疫苗”的外国旅客放宽入境限制。白宫新冠疫情应对协调员杰弗里?津茨当天在华盛顿宣布了这项新政策。这适用于所有抵美国际航班，所有外国旅客入境美国时须出示“完全接种新冠疫苗”证明，以及出发前72小时内新冠检测阴性证明。已完全接种疫苗的国际旅客入境美国后不需隔离。该规定将于11月初生效，以便相关机构和各航空公司做好准备。同时，英国政府将于当地时间9月22日凌晨4时起，将肯尼亚从旅行红色名单中移出。届时，两国公民入境将不再需要进行酒店隔离。
" Z: P9 v( \0 L F: P' ^ \6 z3 E此外，美国原油和成品油库存下降，表明飓风艾达给美国原油供应造成了巨大影响。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至9月17日当周，API原油库存减少610.8万桶至4.09亿桶，前值减少543.7万桶，预期减少240万桶;汽油库存减少43.2万桶，前值减少276.1万桶，预期减少16.7万桶;精炼油库存减少272万桶，前值减少288.8万桶，预期减少108.3万桶;库欣原油库存减少174.8万桶，前值减少134.5万桶。9 a: Z3 Z$ `5 X, f1 _/ i8 T$ e/ b
接下来，市场参与者将关注中国人民银行(PBoC)的政策公告和美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据。预计截至9月17日当周原油库存可能减少245万桶，而此前一周为减少642.2万桶。若数据显现下降趋势料支撑油价进一步上行。此外，原油投资者将继续关注最新的病毒动态、美元价格走势和中东地区紧张局势发展以寻求短期交易机会。8 K: E2 h9 u$ _" [7 i
美元指数
- g- L& ?5 a" T/ M/ j& |9 T8 {美元指数周二开盘后延续前一交易日自近一个月高点回落走势，不过跌至93.014低点后企稳回升，因市场预期美联储将在本周的政策会议上发出开始缩减购债计划规模的信号，华尔街主要股指冲高回落，也支撑了美元的避险需求。& }, E, {5 e1 d& \$ G. O
美国人口普查局和美国住房与城市发展部周二联合发布的数据显示，美国8月份新屋开工数环比增长3.9%，7月下降7%，年化后为161.5万套。同时，建筑许可在7月份上涨2.3%之后，8月份继续上涨了6%，年化后为172.8万套。8 月新屋开工和营建建许可均高于预期，新屋开工的全部力量集中在多户住宅，表明市场对公寓维持强劲需求。越来越多的建筑商不得不限制销售，原因是由于基本建筑材料持续短缺，他们不确定何时能够完工。
) n0 _2 x+ I8 q& j1 P$ L0 ?2 s美国联邦储备银行费城非制造业企业前景调查显示，9月地区企业活动指数从8月的39.1大幅降至9.6。进一步细节显示，9月份企业层面的商业活动指数从37.2降至21.9，全职就业指数从8.2小幅上升至14.1。
* v0 R8 A" m) }) P% D美联储将于北京时间周四凌晨2点公布最新的利率决议，本次决议还会有经济预期和点阵图公布。关于美联储是否会在此次会议上削减购债计划规模引起了各界广泛关注。我们预计政策制定者会提出“几乎准备好缩减购债计划规模”，不过正式宣布缩减购债规模将在 12 月而不是 11 月。尽管2022-23年点阵图预期中值可能保持不变，但中值若出现变化更有可能是上升而不是下降。2021年通胀/经济增长中值将不得不上调/下调。尽管我们认为汇市波动将有限，但风险平衡倾向于美联储会议结果更加鹰派，尤其是考虑到将点阵图中值推高的门坎较低。从风险/回报的角度来看，这有利于美元温和上涨并对传统投资者构成挑战。
" n- C! |* Q7 n `4 p3 ?技术分析0 w1 Z: z: q( P
美国原油$ B( T3 C0 s$ F2 v4 Z$ y F5 j
日图：保利加通道上扬，油价回撤至中轨企稳;14和20日均线看涨;随机指标试图走高。
- p% w6 N, l0 _) _7 `4小时图：保利加通道收敛，油价回升至中轨;14和20均线看跌;随机指标走高。! E$ E/ w3 [! z+ _
1小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14和20小时均线持平;随机指标走低。* T) \2 s1 ?' u% ]# a! ?2 G- k
综述：预计日内油价将在69.70-72.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月21日高点71.45，突破后将上探9月20日高点71.85，然后是9月17日高点72.65和9月15日高点73.10，以及7月29日高点73.65和7月30日高点74.20;而下方支持留意9月22日高点70.60，跌破将下探9月12日高点70.10，然后是9月20日低点69.70和9月21日低点69.35，以及9月3日低点69.05和8月25日高点68.50。" S; i2 C9 v+ T; r p: H/ u
布伦特原油4 z" e o" ]8 h8 r- n
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。
" b9 K/ |" J) O$ s4小时图：保利加通道收敛，油价试图升穿中轨;14和20均线看跌;随机指标走高。
( v) `, x* \/ M+ ?# V1小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
# h) S0 G$ J8 M: M$ }4 ?1 c, u综述：预计日内油价将在73.45-76.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月21日高点75.15，突破将上探9月17日高点75.75，然后是9月15日高点76.10和7月14日高点76.65，以及7月5日高点77.10和7月6日高点77.80;而下方支持留意9月16日低点74.45，跌破将下探9月14日高点74.20，然后是9月13日高点73.90和9月20日低点73.45，以及9月21日低点93.20和9月13日低点73.00。
$ U. u6 B# n8 F/ {周三关注：& @- X; `- L S
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5 R* u! b# c7 ]( f3 r美国EIA每周原油库存报告6 ?! l' Q: X8 i7 A4 b+ y
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发表于 2021-9-22 15:02:08