对于初涉或正在学习50ETF期权的朋友们，“期权末日轮”可能是一个相对陌生的概念。尽管可能有所耳闻，但真正参与其中的经验可能还不多。所谓“末日期权”，指的是即将到期的期权合约，而“末日行情”或“期权末日轮”，则通常指的是合约到期日前10天之后的行情。
, o# m2 u4 z2 I$ B j. U+ H在最后两三个交易日，这种行情表现得尤为明显。一旦标的资产发生较大的涨跌，合约价格便可能随之发生巨大波动。其中，虚值合约因其高杠杆特性，暴涨数倍并非难事，这为期权末日轮的爱好者提供了真正以小博大的机会。! ~& F1 ?+ w" v/ _0 q0 n
一、末日轮行情中合约倍数增长的原因* O, w/ J+ e* ~
期权价格由内在价值和时间价值组成。随着合约到期日的临近，时间价值会逐渐减少直至归零。虚值合约主要由时间价值构成，因此其价格对标的资产的波动尤为敏感。同时，由于虚值合约的权利金成本较低，许多投资者愿意投入少量资金以博取高额利润。市场情绪的高涨进一步推动了波动率的上升，从而导致了合约价格的暴涨。- y3 d2 M" r, W" |
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7 v z! T3 X& q5 Z; |8 {; t二、末日轮行情的重要笔记
1 P6 o# b9 m. m1.资金管理：末日轮行情风险极高，一天内可能亏完全部投入。因此，建议用小额资金参与，如账户最近盈利5万元，最多投入5000元。保持得之我幸，不得我命的心态。
" x- f I9 x! g- w2.快速行动：在末日轮行情中，由于流动性问题，可能无法卖到最高价。因此，要有亏完的心理准备，但一定要注意止盈。同时，多次熔断可能导致成交时间减少。' s9 A8 n1 Y5 l. C+ p" s0 ^4 I
3.注意市场“黑天鹅”事件：在“黑天鹅”频发的时期，要多关注认沽期权可能出现的暴涨机会。: ~' R# Q9 N" x5 t8 {% |
三、参与策略2 k2 e/ o/ ?! Z
严格控制仓位，用无关紧要的资金投资极小的中奖概率。4 y) a+ W- P- s5 @
没有明确的方向判断时，不要贸然赌注单边行情。可以考虑保守的买入跨式策略，做好对冲。/ H5 h" R1 C" z- W
在横盘或波动不大的情况下，认购、认沽权利金都可能面临归零风险。建议及时止损以收回部分权利金。
: w) @ \ Q& [) b防范流动性风险。行情大涨大跌时，如果不及时止盈并提前做好平仓准备，可能会遇上流动性风险而无法平仓。
# x+ s8 N: j6 N# }5 e# o% s避免直接开仓太虚的当月合约，尤其是最后一个交易日，以免面临价值归零的风险。该割肉时立马割肉，果断反手对冲。" W6 M7 u& A! M: j$ _" h. S
与往常不同的是，末日轮行情一旦出现，切勿来回频繁操作。虚值合约价格波动大，做好止盈并见好就收是关键。担心无法平仓的风险时，追涨用虚值合约而潜伏则持实值合约。
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发表于 2024-8-31 08:49:12