期权保险策略，也称保护性买入认沽策略，是指投资者在已经拥有标的证券/ETF 或者买入标的证券/ETF 的同时，买入相应数量的认沽期权。
9 I( \' E0 p5 e- B7 o' G比如，一个投资人认为股市中的大型股票将会上涨，于是买进50 ETF，之后，就像投资人预料的那样，50 ETF暴涨15%，而投资人也因此获利颇丰。投资者这时判断，已经处于相对高点的大型股票，有很大的下跌风险。但从走势上看，短期走势依然是向上的，如果此时抛售 ETF，则有可能踩空未来可能延续的涨势。在仔细研究和学习后，投资者可以根据自己的实际情况，购买50 ETF的认沽期权，从而构造出一种期权保险策略。在股市暴跌时，投资者可按行使价格卖出50 ETF，以避免市场风险。若股市持续走高，则可持续获利50 ETF现货价格上扬，只需多加一小笔权金费。2 q3 e! y# O, }
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相对于利用股票指数期货进行套期保值，运用期权进行套期保值有其独特的优点。利用股指期货来规避风险，既可以规避股市下跌的风险，又可以对冲股市的上升空间，一旦股市上扬，那么利用股指期货进行套期保值的组合就会失去上升的利润。而期权套期保值，则是在股市下行时，可以很好地规避风险，而当股市上扬时，则可以从现货价格的上扬中获利。在此情形下，尽管权利金的费用已付，但盈利的可能性却提高了。/ R) j; {5 L0 q: q% R2 F6 B+ Q! i9 D! L
在进行 ETF期权保险的过程中，必须考虑到购买认沽期权要支付一定的权利金，从而增加了交易的成本，同时也增加了交易的风险。其次，对期权的行使价格进行了合理的选择，其中，虚值认卖期权的权利金成本很低，但是安全系数却很低。实值认购期权具有更高的权利金，从而增加了保险费用。其中，平值认购期权的权利金与保险安全线是比较均衡的.投资者需根据自身对未来走势的判断，购买对应的行使价格的认沽期权。第四，选择权的到期时间应与所期望的保险期间相符，以降低移仓风险。9 y0 L* w5 u9 s( ~ e! V
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发表于 2024-8-31 08:26:20