今天看到图123新闻，立马就想起来了去年年底腾讯控股库洛的新闻了。当时不明生物造谣是库洛对赌协议输了。其实这种说法一眼假，不过对于普罗大众来说不太懂什么是对赌协议，可能不太了解。
) @6 f1 G" o* n0 ]; |就像图1里面那样。金融投资业内常见的情况是，缺钱的初创小公司游说有钱的大公司或者基金机构，让大公司给自己投资入股。
+ b( r G8 E7 O. ^7 Y% V但是另一方面，我们也知道两个常识，1股票这种东西，你买了之后本来是没有权利让公司买回去了（不然炒股的人都不会亏钱了），公司破产之后，股东的股票价值也是直接归零的。2初创公司倒闭的风险是很高的，投资人有概率血本无归。
; u4 f, {) \" t; q% d7 l& D这里可能也有人问：为什么大公司不直接贷款给小公司，这样可以要求到期还钱了？这是因为大公司也担心错失黑马，例如你三年前只是借钱给了deepseek的公司，三年到了，现在deepseek发展的风生水起，你也只能要求他们还贷款，你只是一个和deepseek无关的放贷人。如果三年前你入股了，那么今天你就是一家顶尖人工智能公司的股东，当年投资的公司前途无量。
/ g. t' Z! M3 X/ a2 m! X4 L扯远了，让我们回来。! G% G X% t# f
但是这时候大公司也担心小公司画饼给自己，毕竟大公司手头上项目很多也没时间精力详细深入调查，所以对赌协议应运而生。对赌协议本身是一种妥协产物，大公司一般出钱的时候会在协议内提要求，例如，要求创始人保证小公司接受投资之后，五年之内赚到一千万，否则的话我投资给你的钱我要收回来，还得连本带利，形式就是要求创始人原价回购大公司买下的股票（简单说就是当年我花了一千万入股变成你的股东，你对赌失败之后就得把我手头的股票原价买回来）。
9 j+ g3 }6 i, ^9 U9 q回到我们的问题，为什么腾讯和库洛的对赌协议一眼假？其实看完我说的你就明白了。如果腾讯和库洛签协议了，那么库洛输了之后，应该是把腾讯手里面的股票买回去，并且附上利息，怎么可能对赌输了还要腾讯继续买入。
) O- V3 v8 x8 I/ Z: k" O% c" R到这里可能有人会抬杠：为什么不是库洛输了让后把公司贱卖给腾讯？这里其实很好理解，首先全世界业内惯例就是被投资的回购股票，没听说有谁反向操作的。其次反向操作有严重的逻辑漏洞，因为solon面对必输的定局，在协议生效之前，有的是办法掏空公司，比如疯狂买大豪斯和跑车，或者直接招聘一千个人再到处撸贷款直接把鸣潮做到了版本10.0迅速掏空公司资产，毕竟solon已经知道他以后血本无归了，还不如在圈内留下一个没有跑路的好名声。你说说这种时候腾讯买下被掏空的公司是脑子进水了吗？就算再便宜，去填平solon挪用造成的窟窿，投入的精力和时间就划不来了。
. C7 N3 N! d. v那为什么不是腾讯和英雄互娱的对赌？因为英雄互娱是先入局的，假设英雄互娱骗了腾讯一起投资库洛，“我投的公司库洛很缺钱，但是前途无量，腾子你现在快来买库洛股票，我给你保证鸣潮上线之后发金条，万一到时候没有的话，你的股票我买回来，放心好了”。然而现实是英雄互娱没有接盘腾讯不要的股票，反而是腾讯继续买买买。
; W$ l, k2 I% ~/ q如果有人问：为什么不是腾讯买一个公司对抗米哈游，赚不赚钱无所谓。那么我只能说，你这个理由正反都能用，无法证伪。以为鸣潮上线之后如果真的蒸蒸日上脚踢绝区零暴打原神了，腾讯就更应该买下库洛了，因为这个成为实现“腾讯打压”的最后一脚。鸣潮上线褒姒了，腾讯买下库洛，鸣潮成为自爆卡车。反正就是怎么说都有理。
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发表于 2025-2-20 07:39:32