短短一年时间，泡泡玛特的股价疯涨十倍，从200亿港币直接涨到了2000亿。# V1 u0 N4 Y" S7 h9 f& u
这一切发生的速度之快，涨幅之猛，很多投资人都惊呼错过了。从不看好到暴涨，包括笔者自己，也是被啪啪打脸。不得不惊呼现在的消费观确实已经发生了翻天地覆的变化了。也从侧面验证了一句老话：人永远赚不到认知以外的钱。
( [3 @6 S% M- E5 f6 o0 f! F2 G/ J& A简单复盘一下，泡泡玛特这波的上涨逻辑，也是以此为戒， 反思自己在投资逻辑上出现了哪些问题，忽略了哪些增长点。
6 w5 Z6 s$ A% m5 a3 [首先，优秀的IP产品可以抵御经济下行周期
3 q8 E5 L% l' M- l俗话说，时势造英雄，投资最不能忽略的就是大环境的因素。
1 ~: U$ T' M1 V X: N, y说到IP文化，众所周知的就是日本的IP文化产业，其中最具代表性的就是动漫。日本的动漫是在90年代之后开始兴起。而90年代地日本正进入经济衰退，经历着「失去的30年」。. g3 f! g4 P( Y2 Y4 {: g
在经济越差的时候，工作加薪晋升无望，普通老百姓无力改变现状，就会去寻求一些安抚内心的产品，例如动漫、卡哇伊的 IP 产品、游戏等等孕育而生。大家待在家里的时间越长，消费IP产品，例如看动漫电影的时间也会更加充裕。因此在日本经济发展最差的时候，反而是动漫行业发展最蓬勃的时期。在日本，已经是全民级别的精神消费。 现在来看，目前国内的情况也有些类似，在未来，随着中国经济增速的进一步放缓，泡泡玛特这类提供情绪价值的产品会越来越受欢迎。
& \; R$ ^6 R w* F: Y1 d出圈的IP可以养活一个企业很久很久. P3 M; D" H7 _! w
IP行业的竞争逻辑是你不需要赢很多次，只需要赢一次足够大的，就够了。$ R% P6 ^4 O; C
这里举两个比较典型的例子。一个是日本东映动画，它旗下最著名的IP是七龙珠和海贼王。这两个IP加起来，就占了这家公司超过70%的收入。并且这两个IP这么多年来都还在不断为公司赚钱。另外一个是，hello kitty在最早的时候仅仅有一个形象，它的版权方三丽鸥公司，一度很想给hello kitty去创作故事，但都失败了，因为一千个读者眼中就会有一千个哈姆雷特。所以，我们经常也能听到说，泡泡玛特里像Labubu和Molly这样的玩偶也不是很好看呀，而且也没有像日本那些著名的动漫IP那样有动漫剧情支撑，为什么能火？！& l9 s* H9 g; v
这里就涉及到我们要谈的第三个因素：
, {* E; ^* D1 X2 B5 \( a大部分国家并不具备创造自己IP产品的能力
) w" ? \. o( ^. g3 S' B特别是在亚洲国家中，除了日本之外，也没几个国家有具备创造自己IP产品的能力了，特别是东南亚范围内。东南亚市场对于IP产品的偏好和审美，对于中国的文化的接受度都更高。而泡泡玛特要想进入到日本市场，就会很困难，因为日本自己的动漫IP本身就是另一个LEVEL的了。
2 T$ p* N$ D/ ~总之，投资始终不能脱离大环境进行，审时度势是投资的重要课题。在当下社会背景下，年轻人本身的消费习惯，叠加经济大背景， 他们急需一些可以给他们提供情绪价值的产品，泡泡玛特正好满足了年轻人的这种需求。所以，泡泡玛特不是智商税了，它变成在这个艰难的时代，给年轻人提供了很好的情绪价值。。这也正是泡泡玛特这个公司的口号------创造潮流，传递美好。
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发表于 2025-5-18 08:13:36
