战略资本株式会社要求GungHo在线娱乐株式会社召开临时股东大会Strategic Capital：我们已正式要求GungHo召开临时股东大会战略资本株式会社2025年7月23日 15时30分( L+ ^" R6 C# A6 U$ I) A* d& J; M
本公司与INTERTRUST TRUSTEES (CAYMAN) LIMITED（作为JAPAN-UP基金的受托人，以下简称"基金"）签订了投资委托协议。基金及本公司（以下统称"SC"或"提案股东"）持有GungHo在线娱乐株式会社（以下简称"该公司"或"GungHo"）约8%的股份。* h5 U) u, s7 s' U" X. S
SC已向该公司发送了要求召开临时股东大会的书面文件，现将具体内容公布如下：
6 l- H6 j) C; _( d7 c' ?0 qSC提议的议题及概要议题1：公司章程部分修订（删除加重董事解任决议条件的条款）（概要）将董事解任决议的通过标准从"三分之二以上表决权"修改为遵循《公司法》规定的"过半数表决权"。
9 }4 a$ K# P2 e& L" l: j1 O（注）若公司章程无特别规定，董事解任决议本可由过半数表决权通过。但GungHo公司章程将解任标准提高至"三分之二以上"，故本提案要求删除该条款。9 X9 U) k0 @8 [* a+ i
议题2：解任董事森下一喜的议案（概要）解除森下一喜代表董事社长CEO（以下简称"森下先生"）的董事职务。& Z* X: z* F9 d6 i. H- z
要求召开临时股东大会的背景问题（1）：业绩与股价持续低迷无论以过去1年、2年、3年、4年、5年、6年、7年、8年、9年还是10年为基准，GungHo的股价表现均落后于头部游戏企业（注）。仅看过去10年，头部游戏企业股价涨幅为+258%至+1780%，而GungHo跌幅达35%。
# W1 Y3 m& E/ x! X3 _' U0 F其他关键指标同样显示GungHo的衰退：■市值下跌67%：从4,567亿日元（2015年6月末）降至1,496亿日元（2025年6月末）■营业利润下跌75%：从724亿日元（2015财年）降至174亿日元（2024财年）
1 A, {. ^: Z3 \7 W2 u作为经营者，森下先生必须对GungHo的持续低迷负责。0 Y: K) h2 q- o" i
问题（2）：导致公司沦为"单一爆款"企业自2012年发布《智龙迷城》后，GungHo长达13年未能推出新爆款。其根源在于森下先生将开发权集中于自身——一位缺乏持续创新能力的创作者，而非建立专业开发团队。; W H' n& R1 Z( t6 c x( O
问题（3）：市场信心丧失截至2025年6月末，GungHo市值1,496亿日元中，现金储备占比高达91%（1,366亿日元）。这表明市场已不看好其未来发展，认定其无法再创爆款。
$ `) j/ S0 q1 G+ U问题（4）：治理能力缺失■薪酬逆势增长：过去10年从2.11亿日元增至3.29亿日元（对比任天堂社长2.63亿日元）■夸大游戏业绩■长期拒绝与第二大股东SC对话■缺乏提升资本效率的具体方案0 B. `" B4 R7 k6 ~0 U
问题（5）：董事会独立性缺陷作为前提名委员会主席，森下先生提名的两名"外部董事"存在重大利益冲突：■田中晋：任天堂前高管，与GungHo存在业务往来■原悦子：AMT律所合伙人，该所长期参与GungHo重大决策4 Z4 o9 O |/ u
GungHo还在股东大会通知中刻意隐瞒这些关键关联信息。" b! W# v/ t7 ]# X$ ^2 c
（注）对比企业包括：卡普空、科乐美、任天堂、万代南梦宫、索尼、Square Enix
. [/ z: l( f6 }% i6 A详情请关注即将开通的专题网站（附件含议案全文及依据） | 
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发表于 2025-7-25 08:25:41
