战略资本株式会社要求GungHo在线娱乐株式会社召开临时股东大会Strategic Capital：我们已正式要求GungHo召开临时股东大会战略资本株式会社2025年7月23日 15时30分
; H+ L! Z w) r9 o' A本公司与INTERTRUST TRUSTEES (CAYMAN) LIMITED（作为JAPAN-UP基金的受托人，以下简称"基金"）签订了投资委托协议。基金及本公司（以下统称"SC"或"提案股东"）持有GungHo在线娱乐株式会社（以下简称"该公司"或"GungHo"）约8%的股份。
5 T; M8 Q& l d' ]# f7 V5 USC已向该公司发送了要求召开临时股东大会的书面文件，现将具体内容公布如下：
0 J7 r7 [6 D- v3 `2 G5 u7 j) ]SC提议的议题及概要议题1：公司章程部分修订（删除加重董事解任决议条件的条款）（概要）将董事解任决议的通过标准从"三分之二以上表决权"修改为遵循《公司法》规定的"过半数表决权"。* c) O$ E% Q2 a+ s; v7 [5 ~) X, d
（注）若公司章程无特别规定，董事解任决议本可由过半数表决权通过。但GungHo公司章程将解任标准提高至"三分之二以上"，故本提案要求删除该条款。
2 i7 f( ]: e& H( c议题2：解任董事森下一喜的议案（概要）解除森下一喜代表董事社长CEO（以下简称"森下先生"）的董事职务。" d4 _* E5 p9 Q
要求召开临时股东大会的背景问题（1）：业绩与股价持续低迷无论以过去1年、2年、3年、4年、5年、6年、7年、8年、9年还是10年为基准，GungHo的股价表现均落后于头部游戏企业（注）。仅看过去10年，头部游戏企业股价涨幅为+258%至+1780%，而GungHo跌幅达35%。
1 I8 F8 x$ ?2 u4 s9 \其他关键指标同样显示GungHo的衰退：■市值下跌67%：从4,567亿日元（2015年6月末）降至1,496亿日元（2025年6月末）■营业利润下跌75%：从724亿日元（2015财年）降至174亿日元（2024财年）
% c/ v% R; A# y作为经营者，森下先生必须对GungHo的持续低迷负责。( |" {# ~3 o5 k4 T
问题（2）：导致公司沦为"单一爆款"企业自2012年发布《智龙迷城》后，GungHo长达13年未能推出新爆款。其根源在于森下先生将开发权集中于自身——一位缺乏持续创新能力的创作者，而非建立专业开发团队。 t0 H2 u( B& N1 Q# C3 k
问题（3）：市场信心丧失截至2025年6月末，GungHo市值1,496亿日元中，现金储备占比高达91%（1,366亿日元）。这表明市场已不看好其未来发展，认定其无法再创爆款。
) ~5 a3 O4 o! B/ t2 Y) V2 m问题（4）：治理能力缺失■薪酬逆势增长：过去10年从2.11亿日元增至3.29亿日元（对比任天堂社长2.63亿日元）■夸大游戏业绩■长期拒绝与第二大股东SC对话■缺乏提升资本效率的具体方案
# t1 J5 z" g# d$ L- t2 F- [% g- C问题（5）：董事会独立性缺陷作为前提名委员会主席，森下先生提名的两名"外部董事"存在重大利益冲突：■田中晋：任天堂前高管，与GungHo存在业务往来■原悦子：AMT律所合伙人，该所长期参与GungHo重大决策7 A, ]7 |# I6 S% B; Q- \! \
GungHo还在股东大会通知中刻意隐瞒这些关键关联信息。
( v# u+ [# Q, U3 S2 S% C（注）对比企业包括：卡普空、科乐美、任天堂、万代南梦宫、索尼、Square Enix
* U# `- x" \+ I; U+ ?' ^1 h3 t: a7 D9 e详情请关注即将开通的专题网站（附件含议案全文及依据） | 
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发表于 2025-7-25 08:25:41
