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转发华为产业链研究员文章:十年一遇科技牛已启动

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发表于 2025-9-18 07:22:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
华为伙伴暴涨50倍!A股万点不是梦,十年一遇“科技牛”已启动
6 L6 B( A- E: n  n) W" o胜宏科技645%的涨幅背后,华为生态链正成为A股最强造富引擎。寒武纪从低谷翻身20倍,彰显科技股的爆发力。
) N& \9 {$ W$ S) X) n2025年1月至9月,胜宏科技股价从39.7元飙升至295.8元,涨幅达645%。寒武纪自三年低点以来涨幅超过20倍,市值突破5000亿。这两家华为产业链企业的惊人表现,只是A股科技牛市的一个缩影。
& T# }8 m: P8 d: `4 I2 a5 P* [. i/ w这场始于2024年9月24日的牛市,被市场称为“信心牛”,已被多家机构认定为十年一遇的史诗级行情。上证指数从去年低点2690点一路攀升至9月12日的10年新高,涨幅高达45%。
& t: I/ Z$ t& B( Y---/ O5 M0 E0 k: }$ R2 T
01 华为伙伴缔造造富神话,龙头股涨幅惊人' F8 }+ w, M+ l# l. g
资本市场正在上演一场华为产业链的造富盛宴。胜宏科技作为华为昇腾的重要合作伙伴,在2025年实现了惊人飞跃。
2 L! l  M# W2 s8 u& Z9 w: {公司股价从年初39.7元暴涨至9月初的295.8元,涨幅高达645%,8.2万股东人均盈利266万元。
. T% _+ J" M& w5 E花旗银行最新报告将胜宏科技目标价大幅上调148%至447元,预计公司2025年净利润将达到56亿元。暴涨背后的核心逻辑是胜宏科技在AI-PCB领域的绝对领先地位。
2 c' h8 q0 t) R1 z2 b寒武纪则展现了科技股的爆发力。作为华为曾经的合作伙伴和现在的竞争对手,寒武纪从三年低点股价翻了20倍,市值突破5000亿,成为A股第二只千元股。
. `8 D" @& _7 z8 Y* j- U8月28日,寒武纪股价收于1587.91元/股,甚至超越了贵州茅台。
" i1 }% d4 v& X2 G. e* Z02 科技牛市三大支柱,政策、资金与技术革命* ~( w8 G. v% u' Z, a* h, J; U
此轮牛市的驱动力量来自三个方面:政策持续放松、新一轮科技革命和流动性充裕,被称为政策牛+科技牛+水牛的“信心牛”。) x: a' E6 j7 s7 |$ E% E$ c: B
政策面上,自2024年9·24以来,宏观政策出现历史性拐点。货币政策持续降息降准,财政推出10万亿化债计划,还有万亿水电站基建投资和发展新质生产力的重磅措施。+ t$ E; B1 N4 l6 v7 X7 x
科技面上,人工智能、机器人、芯片半导体等全球新一轮科技革命如火如荼。中国在发展硬科技和“卡脖子”技术方面取得积极进展。
0 l/ {" `6 c- t: a" Q资金面上,市场无风险利率持续下降,在赚钱效应带动下,散户跑步入场、存款搬家。7月上交所开户数量比5月增长26%,M1同比增长5.6%。$ l5 E% i5 h4 R" e3 h% B
03 华为生态集群,引领国产替代浪潮! w8 b% s) R! {6 `9 v& a& \% v
华为及其生态伙伴正在引领中国科技产业的国产替代浪潮。胜宏科技凭借其正交背板在华为昇腾910B服务器中实现批量替代,单价较进口产品低30%。$ M" S. U' }+ B. w, a* Y/ L+ ~
传统服务器背板单价约2万元,而胜宏科技的正交背板单价达3-3.5万美元(约21-24.5万元)。若2025年出货10万片,对应营收210-245亿元。4 E/ A* A- S  C( Q
寒武纪则从被华为抛弃的阴影中走出,2019年当华为停止在智能手机中使用寒武纪NPU后,公司一度失去大部分业务。但经过业务转型,寒武纪逐渐成为华为在中国的主要竞争对手。& c0 ?7 I$ K$ u' v4 ]
中国许多AI芯片的大买家,包括阿里巴巴、腾讯与百度,由于在多个领域与华为存在竞争,更倾向支持华为以外的替代方案,这为寒武纪等企业提供了发展空间。
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发表于 2025-9-18 07:23:07 | 显示全部楼层
04 半导体设备板块,隐藏的赢家. Z0 ^+ U8 B5 s
随着国产算力β行情全面启动,以寒武纪、海光为代表的国产AI芯片龙头率先发力。半导体设备ETF(561980)单周上涨近15%。2 e( C" a8 Q1 B6 m/ O
这个板块含“寒”量约12%,还重仓了很多设备龙头,如中微公司、盛美上海、拓荆科技等近期业绩都在爆发,上半年净利同增率在30%-60%之间。
2 N2 T' ~2 o% @数据显示,中国半导体设备市场增速远超全球平均水平,2024年规模496亿美元蝉联全球第一。机构预计2025年我国设备整体市场将破2000亿元,国产化率也会从目前的21.58%提升到30%以上。
# y% i4 s( Q  j* p05 A股万点论再现,长远前景可期
- ]3 V5 V- ~# i/ S! A4 T8 _; @" f+ b有分析指出,若未来十年出现经济范式革命、资本市场重构、货币体系变革等情景叠加,股指突破万点或具备可能性。
. f  n& y! d$ u这种预期基于几个关键假设:央企在AI、量子计算、新能源等领域形成全球垄断性优势;注册制全面深化,退市率提升,外资持股比例大幅提高;人民币国际化加速,成为全球贸易结算货币占比超20%。+ |+ Y% L( G& u  |) U
高盛预计,到2030年,A股外资穿透度将从目前的4.5%提升至9%,累计配置规模将达到1万亿美元(约6.5万亿人民币)。摩根士丹利团队认为,未来10年间,外资对A股的持仓有望占到A股的10%。
' i5 M: R( d8 }- |6 c06 牛市阶段分析,目前仍在初期
( _$ u. r2 G4 W8 I$ I% I3 [回顾A股历史上的三次大牛市(1999-2001“5·19”、2005-2007“周期牛”、2014-2015“改革牛”),可以发现一些共同规律。  f; h3 O6 i: f* l
牛市启动需要三大条件:政策转向、资金流入、估值低位。最初阶段总是充满争议,投资者分歧严重。# H1 ?) s4 a) @% o6 w; U. V7 N3 n
牛市一般分为三个阶段:第一阶段是政策驱动,第二阶段是资金驱动,第三阶段是基本面驱动。! g& H# O* s% ]- |* Z
当前市场可能仍处于第一阶段向第二阶段过渡时期,由政策放松和风险偏好提升驱动。
, \7 v% A7 s& k8 j6 B& r; g07 投资策略建议,关注科技主线
" N) ]0 s% R# z! A- c& F在这样十年一遇的牛市中,投资者应该把握科技主线的投资机会。半导体设备、材料等上游环节尤其值得关注。0 w5 k: H1 ~( h* @+ ?/ ]
一方面,国产芯片下半年产能逐步放量,将直接拉动设备材料需求;另一方面,当前设备材料板块整体估值仍处于相对低位,具备很强的补涨逻辑。& X5 o" c' q8 X& ]/ s
对于已经涨幅较大的个股,如寒武纪滚动市盈率达5117.75倍,市净率为113.98倍,显著高于行业水平,投资者需要警惕短期回调风险。
8 @$ y" g* s8 n* N8 [更稳妥的策略可能是通过ETF参与行情,半导体设备ETF(561980)弹性足够、波动却相对个股更小,能更好把握板块整体起势的机会。
# t5 E( F3 G" q---
3 A( k0 Y, ~) wA股总市值已从去年最低谷的70万亿上涨到近期的100万亿,带来30万亿财富效应。这轮牛市承担着发展新质生产力、助力大国博弈、修复居民资产负债表三大历史使命。
& h0 A. D8 V9 G) X: k随着中国经济从高速增长转向高质量发展,科技企业研发投入增加,若中国综合国力在2035年前超越美国,海外资金将加速配置A股。
& @* j4 u  D6 I+ r) ?% h科技牛市只是开始,更大的浪潮还在后面。
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发表于 2025-9-18 07:23:54 | 显示全部楼层
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