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转发华为产业链研究员文章:十年一遇科技牛已启动

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发表于 2025-9-18 07:22:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
华为伙伴暴涨50倍!A股万点不是梦,十年一遇“科技牛”已启动' A0 K3 U1 o3 v/ ?: j4 C
胜宏科技645%的涨幅背后,华为生态链正成为A股最强造富引擎。寒武纪从低谷翻身20倍,彰显科技股的爆发力。
8 {# u- k" ]( k  m# l9 e2025年1月至9月,胜宏科技股价从39.7元飙升至295.8元,涨幅达645%。寒武纪自三年低点以来涨幅超过20倍,市值突破5000亿。这两家华为产业链企业的惊人表现,只是A股科技牛市的一个缩影。
8 D$ h6 O& ~5 T) K: `7 y' |这场始于2024年9月24日的牛市,被市场称为“信心牛”,已被多家机构认定为十年一遇的史诗级行情。上证指数从去年低点2690点一路攀升至9月12日的10年新高,涨幅高达45%。
! U9 [# J1 S6 d) ]4 E---
* D/ H! ]  u: a( |01 华为伙伴缔造造富神话,龙头股涨幅惊人
' W; N6 N/ o" @+ c2 Z( s" Y资本市场正在上演一场华为产业链的造富盛宴。胜宏科技作为华为昇腾的重要合作伙伴,在2025年实现了惊人飞跃。- r4 i& Q! n) B  j: i
公司股价从年初39.7元暴涨至9月初的295.8元,涨幅高达645%,8.2万股东人均盈利266万元。
) n) o" S' L" V9 ?( C! b% ?花旗银行最新报告将胜宏科技目标价大幅上调148%至447元,预计公司2025年净利润将达到56亿元。暴涨背后的核心逻辑是胜宏科技在AI-PCB领域的绝对领先地位。
& R5 h( x' @& T& U8 O寒武纪则展现了科技股的爆发力。作为华为曾经的合作伙伴和现在的竞争对手,寒武纪从三年低点股价翻了20倍,市值突破5000亿,成为A股第二只千元股。1 R! c- c" S2 l: w, H3 A
8月28日,寒武纪股价收于1587.91元/股,甚至超越了贵州茅台。
7 F0 i. h# V* u) J0 y02 科技牛市三大支柱,政策、资金与技术革命. `6 C1 R$ [  s* O' _! S8 E
此轮牛市的驱动力量来自三个方面:政策持续放松、新一轮科技革命和流动性充裕,被称为政策牛+科技牛+水牛的“信心牛”。
2 R$ U' t5 G* E% s5 r政策面上,自2024年9·24以来,宏观政策出现历史性拐点。货币政策持续降息降准,财政推出10万亿化债计划,还有万亿水电站基建投资和发展新质生产力的重磅措施。
# P3 _5 a- n# H  r. G7 T: s; E2 B5 o科技面上,人工智能、机器人、芯片半导体等全球新一轮科技革命如火如荼。中国在发展硬科技和“卡脖子”技术方面取得积极进展。' w1 P8 N$ S* G! b" c2 a8 ]( z$ a
资金面上,市场无风险利率持续下降,在赚钱效应带动下,散户跑步入场、存款搬家。7月上交所开户数量比5月增长26%,M1同比增长5.6%。
- E. U; B" a( R) F03 华为生态集群,引领国产替代浪潮' Y. T8 S3 B4 N+ x$ a+ Z8 j
华为及其生态伙伴正在引领中国科技产业的国产替代浪潮。胜宏科技凭借其正交背板在华为昇腾910B服务器中实现批量替代,单价较进口产品低30%。
  Q& Q3 i/ G7 N9 x8 e, [0 x传统服务器背板单价约2万元,而胜宏科技的正交背板单价达3-3.5万美元(约21-24.5万元)。若2025年出货10万片,对应营收210-245亿元。
: b) d. a' J" h' C1 d- T寒武纪则从被华为抛弃的阴影中走出,2019年当华为停止在智能手机中使用寒武纪NPU后,公司一度失去大部分业务。但经过业务转型,寒武纪逐渐成为华为在中国的主要竞争对手。6 r. w) e7 [  w1 J, m+ z1 L
中国许多AI芯片的大买家,包括阿里巴巴、腾讯与百度,由于在多个领域与华为存在竞争,更倾向支持华为以外的替代方案,这为寒武纪等企业提供了发展空间。
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发表于 2025-9-18 07:23:07 | 显示全部楼层
04 半导体设备板块,隐藏的赢家
% t& l  L+ E1 `5 S9 ~, g3 t+ i9 X- Z随着国产算力β行情全面启动,以寒武纪、海光为代表的国产AI芯片龙头率先发力。半导体设备ETF(561980)单周上涨近15%。
% z, r2 g$ c- k这个板块含“寒”量约12%,还重仓了很多设备龙头,如中微公司、盛美上海、拓荆科技等近期业绩都在爆发,上半年净利同增率在30%-60%之间。. ~# V0 r3 a1 |1 @1 R' V
数据显示,中国半导体设备市场增速远超全球平均水平,2024年规模496亿美元蝉联全球第一。机构预计2025年我国设备整体市场将破2000亿元,国产化率也会从目前的21.58%提升到30%以上。! Y# a* A/ `$ u1 n1 _+ j
05 A股万点论再现,长远前景可期/ H+ f3 Y' f3 Z4 E& L  Z( E
有分析指出,若未来十年出现经济范式革命、资本市场重构、货币体系变革等情景叠加,股指突破万点或具备可能性。. a5 }1 O6 L5 `. i  v
这种预期基于几个关键假设:央企在AI、量子计算、新能源等领域形成全球垄断性优势;注册制全面深化,退市率提升,外资持股比例大幅提高;人民币国际化加速,成为全球贸易结算货币占比超20%。! i0 d4 A3 q/ ?. b+ g+ K% ^
高盛预计,到2030年,A股外资穿透度将从目前的4.5%提升至9%,累计配置规模将达到1万亿美元(约6.5万亿人民币)。摩根士丹利团队认为,未来10年间,外资对A股的持仓有望占到A股的10%。
! y4 z$ k0 [9 N6 l3 }3 I06 牛市阶段分析,目前仍在初期
5 n3 J, w5 a* w回顾A股历史上的三次大牛市(1999-2001“5·19”、2005-2007“周期牛”、2014-2015“改革牛”),可以发现一些共同规律。
- [  Z' I& u( f' e7 p  s牛市启动需要三大条件:政策转向、资金流入、估值低位。最初阶段总是充满争议,投资者分歧严重。1 e3 I/ M* y, i, r7 K
牛市一般分为三个阶段:第一阶段是政策驱动,第二阶段是资金驱动,第三阶段是基本面驱动。6 w1 u+ |, Y+ l, F% ~
当前市场可能仍处于第一阶段向第二阶段过渡时期,由政策放松和风险偏好提升驱动。2 A  v2 z* f" ]) |. g
07 投资策略建议,关注科技主线
, M' w: C( a1 F4 Q在这样十年一遇的牛市中,投资者应该把握科技主线的投资机会。半导体设备、材料等上游环节尤其值得关注。
9 x; |8 `7 x5 R5 x. A, c一方面,国产芯片下半年产能逐步放量,将直接拉动设备材料需求;另一方面,当前设备材料板块整体估值仍处于相对低位,具备很强的补涨逻辑。4 K7 V- T& ]. O% Q0 V+ o: [
对于已经涨幅较大的个股,如寒武纪滚动市盈率达5117.75倍,市净率为113.98倍,显著高于行业水平,投资者需要警惕短期回调风险。
1 [2 [. U. y2 R! [& a& e更稳妥的策略可能是通过ETF参与行情,半导体设备ETF(561980)弹性足够、波动却相对个股更小,能更好把握板块整体起势的机会。
3 r: @' v' C9 N9 z/ C  g---
$ ^/ b/ K7 ]2 D* iA股总市值已从去年最低谷的70万亿上涨到近期的100万亿,带来30万亿财富效应。这轮牛市承担着发展新质生产力、助力大国博弈、修复居民资产负债表三大历史使命。
; o7 i0 H( F: O4 J& Y$ s随着中国经济从高速增长转向高质量发展,科技企业研发投入增加,若中国综合国力在2035年前超越美国,海外资金将加速配置A股。
3 V* M+ W' y; d" K( P0 J' ^% N科技牛市只是开始,更大的浪潮还在后面。
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发表于 2025-9-18 07:23:54 | 显示全部楼层
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