n0 x0 O/ [% U它是国内农业领域首个RWA试点项目，由上海嘉定葡萄园主导，依托区块链+股权通证化技术，把整个种植→采收→销售链条搬上链，打造“三重上链”模式（数据上链、收益上链、资产上链）。
! L T+ n' g x# o) t【怎么融资的呢？】
4 g( F3 `- g8 G) e# q, Q项目通过上海数据交易所、股权托管平台完成1000万元融资，不是发币炒作，而是通过“股易链”平台做合规通证存证。虽然没有开放公募，但小范围私募合规合法，已成为地方政府重点支持样板。; k/ I w- J, N7 [
【局限性】4 e% h4 ^- C5 b% e5 v) y7 I
当前还是股权类融资为主，不是全链式交易，没有境外项目那种链上稳定币融资模式；) z, Z* M# i2 Q
合规约束下，持有人不超200人，流动性不强，没有公开二级市场。很多web3从业者认为马陆葡萄是伪RWA项目。& v3 t( |: l! j# D3 G4 K
确实，从Web3纯粹主义者的角度来看，马陆葡萄项目没有做到以下几点，确实不能算“完整意义上的链上RWA”：没有Token通证发行：它采用的是股权通证化（股易链平台），并未通过链上Token发行在DeFi协议或开放市场流通。不具备链上流动性机制：目前仅支持在合规平台进行非公开转让，缺乏“开放二级市场+智能合约自动结算”这样的机制。使用的是联盟链而非公链：很多Web3从业者默认“真RWA”应基于以太坊、Solana等主流Layer1或Layer2公链。
; X; k; p/ D' y/ g7 V但我们也需要认识到：
! Y% M) p, \8 m: y 在国内监管框架下，这是现实最大化的探索方式。国内目前尚未开放基于加密稳定币、海外SPV的RWA全流程，马陆葡萄是在“可操作的合规区间”内落地的一种“灰度实践”。7 [/ s+ y! p# U$ Z
它完成了RWA三要素中的两个：资产确权 + 数据上链虽然流动性还弱，但它确实实现了对资产底层的数据采集、追溯、存证，以及对股权权益的数字化分发，在合规场景下已有很大突破。 c4 _( M1 T3 o
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n4 F* Z: \( H! J( J% T【为什么值得关注？】
, l1 K8 T+ {& u+ T+ ^6 T1 c2 e马陆葡萄采取的是“链上数据增信 + SPV股权融资 + 消费型NFT引流”的“灰度路径”，虽然绕开了完整的金融闭环，但完成了：农业生产数据数字化土地收益及品牌价值的资产化封装股权融资的透明化处理NFT用于预售的“链上触点”尝试对于中国农业场景下合规探索型项目而言，这已是当前能走的“最远一步”。我们不需要一个完美无缺的RWA模板，而需要无数个在合规边界内摸索出来的RWA样本。马陆葡萄可能不是最终答案，但它是一个破题的起点。RWA不是非黑即白，而是一条不断调和技术理想与现实法规的曲折路径。它的意义，不在于定义RWA的边界，而在于拓宽产业资产上链的想象力。 | 
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