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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]进入16年以来，A股市场呈现不理想，不单单指数重心快速下移，而且稍有反弹就被一根长阴打闷。比如上周四A股猛式反弹，但上周五无法持续、最后还是大幅跳水。如此反复，市场前景犹如雾霾天一样，能见度极低。4 s0 Q) h( Z) d" ^# I
市场核心指引力量
8 o5 A- b- l5 b# \8 E对于目前A股市场，很多市场参与者表示看不懂。不是由于市场指数不振，而是由于市场参与者担心的品种其实相对抗跌，而被认为是A股中流砥柱的品种却往往成为下跌先锋。比如受注册制、大小非减持、估值过高等影响最大的创业板，市场参与者是最为担心的。但从创业板指数的K线形态来看，走势明显强于低估值的上证指数、沪深300指数和上证50指数。* d2 K! ?4 M3 i) _3 q* g
主要指数走势如此迥异，说明市场参与者看问题的角度是不一样的。大多数市场参与者看到的是筹码扩容对高估值的小市值品种的压力，以及大小非减持对民营控股概念股的压力。但是，对于实力雄厚的资金来说，他们认为这些因素都是短暂的，也是可以调控的，比如可以通过制定新的大小非减持细则来改变、引导大小非的减持力度，所以，这不是影响市场运行趋势的核心因素。但是，全球经济运行、我国宏观经济发展趋势则是难以调控的，它们才是影响全球资本市场和A股演绎趋势的核心引导力量。
1 U# n* a$ s* g7 G/ e' ]经济趋势不明朗/ L3 \8 U. |& Z6 K
据此，市场舆论都一致地认为创业板调整压力最大，但其走势却不完全是最差的。相反，市场参与者认为估值是很低的、股息率高、支撑力度最大的上证指数、上证50指数、沪深300指数的走势却是非常差的。与此同时，背靠经济复苏趋势乐观的美股也并没有呈现强势，仍然随着全球股市一致下跌。
8 h) x6 b+ X" z1 m h这表明当前实力雄厚的资金，认为全球政治格局变化强烈（中东问题等）、缺少新的技术创新以及新的经济增长引擎，进而推导出目前全球经济、我国宏观经济面临较大的调整压力。在此前提下，主流资金不愿意大力配置股权资产，甚至收缩股权投资战线。所以，不仅全球市场包括美股、欧股暴跌，A股的重心也持续下移，甚至市盈率只有10余倍的传统产业股也挡不住连绵不绝的抛盘而持续下跌。
) P9 f1 v( E! u* }/ B正因为如此，短线A股市场走势压力最大可能并非高估值的创业板，而是走势愈发难看的上证指数和沪深300指数。其实，港股国企指数走势已作出了一定的暗示，恒生中国企业指数已经击穿了2009年至2015年的平台，向下破位，甚至击穿了2013年6月底的低点。而当前上证指数仍然远远高于2013年6月底创下的近年来的低点的1849点。同样的经济环境，类似的产业结构，显示当前上证指数的运行压力仍在持续增强，而且是越调整压力越强，因为趋势形成之后，下跌会进一步挫伤市场参与者的信心。
y) \( _* T: k控制仓位 减少操作% u; K$ e7 R2 @' ~8 }8 A
所以，在操作中，建议投资者仍需控制仓位，对传统产业股的走势也要谨慎，尤其是钢铁、煤炭等行业，由于全球股市暴跌以及全球大宗商品市场不振，也许会进一步反馈至国内，从而让A股中此类个股的估值重心再度下移。5 s& n2 ]: j7 p9 z
与此同时，建议投资者利用盘中调整或者急跌后的反弹调整仓位，尽量减持大宗商品等相关产业链个股。同时，适当低吸生物技术、医疗服务、智能制造、工业互联网、大数据等这些新兴产业股。如果未来市场预期重新变得乐观起来，这类个股的股价弹性将会比较乐观得多。
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发表于 2016-1-18 21:08:00