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第一私募论坛[http://www.simu001.cn] 周二两市持续报复性地大涨，早盘沪指小幅高开盘中后，由国企改革及中字头权重股的带动下，市场与午后走出了逼空式的强势行情，截止收盘，沪指再度站上了3000点的关口，指数大涨超过3%，创业板指的涨幅超过3%。3 ~2 K1 b5 H Q, o2 `# F
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上海定调国资的改革，受此影响，国资改革概念全方面的爆发，上海物贸（600822）、申达股份（600626）、海利股份强势的涨停，临近中午，中字头接过了涨停的大旗，中国铁建（601186）、中国电建（601669）、中国中铁（601390）、中铁二局（600528）等迎来强势涨停；题材方面，国务院同意杭州总体规划的方案，杭州板块迎来了大涨，杭萧钢构（600477）、东南网架（002135）等强势涨停；水利概念股走势也极为强势，三峡水利（600116）、中工国际（002051）、围海股份（002586）迎来涨停；另外，园区开发、高铁、国防军工、视听器材也纷纷大涨。
, \9 Q+ F5 p! `9 k8 h+ e$ `: R# k 那么周二的大反弹是偶然还是必然呢？对此情况中银国际表示，在目前点位，A股已具备了反转行情的机会。
/ u2 @* u; g. F4 s- S: M4 R# e/ i9 r 第一、蓝筹价值股低估值是毋庸置疑的，且蓝筹股中多少低估值的个股都涉及到国企改革，在国企改革快速的条件下，低估值安全边际让这些蓝筹价值股具备了更足够的吸引力。
' z. g1 H& W8 |/ h3 o$ r, W第二、虽然市场刚刚经历过股灾3.0的恐慌，但恐慌情绪的释放已经持续了半个月，做空量能衰竭已经是非常显现的事情，此时放量拉升必然会引发市场做多情绪的延续，而在当前位置抄底资金进场之后得到的基本都是地位廉价的筹码，并不会轻易在反弹的过程中抛售出去。同时由于反弹力度较强逢高减仓离场的意愿会逐渐减弱，这将会极大的减弱大盘向上的压力，反弹的力度可能就会超出市场的预期。
! L3 M; J8 A! ]( i& F! p2 s1 [' w第三、从中午收盘前5分钟的交易情况看并不是一般机构所为，个股几乎是同时拉升的，且放量持续，且扫货目标明确，虽然从盘面上来看是全部个股都在直线拉升，但量能集中释放的却是集中在少数的板块银行、证券保险、地产、百货、白酒、医药、军工、家电、旅游等传统的行业为主，买入的个股则是以估值较低、业绩稳定的个股为主。快速抢夺低位低估值的廉价筹码意图更为明显。不排除证金、汇金、养老保险基金等国家队资金的低价位的介入。无论是不是国家队资金，临近收盘这波拉升介入的资金绝对是一般的机构所为，机构跟盘买入是必然的，但真正引发这波反转拉动的资金虽然现在还不清楚来源，但绝非一般资金。! `) t# X% j8 a+ s/ q. t
此外，消息面上，有媒体报道称国务院金融事务局已经成立。此举在一定程度上提升了市场的信心，改革将要成为市场向上运行的催化剂，虽然受到15年和16年初股灾阴影的影响市场再反弹过程中会出现多次的反复，但并不会影响市场对于未来上行空间的预期，一旦预期的信心得到了增强，反弹的节奏就很难会被压制下来。! \5 U7 A0 f$ l& N# ~, l
兴业证券：春季反弹时间窗口开放的五大理由 t. o0 k! Z9 _
兴业证券（601377）发布研报称，反弹的条件正逐步具有。并列举了五大理由看好后市。这五个理由分别是：% V9 q; [+ x& g* X# Y
首先，人民币汇率波动率有了阶段性收敛、企稳。一是美元兑人民币也就是期汇率6.6附近存在着明显的维稳力量，短期大跌概率低；二是离岸与在岸价差比前期大幅收敛；三是央行有意针对境外同业存款征收存款准备金，降低海外人民币的供给，从而遏制海外做空人民币的能力。1月下旬到3月“两会”和美联储议息会议之前将是汇率稳定期。# K1 Y! T$ |7 O3 _
其次，未来1-2周将会是国内流动性政策组合拳的预期的改善、渐渐兑现的窗口期。因为，春节因素导致的现金交易性的需求提升，央行通常会在春节前的两周开始释放流动性对冲季节性的波动。另外，12月外汇占款减少为7082亿元，创历史最大降幅，对冲的必要性正在上升。再有就是1月19日公布2015年四季度宏观数据延续疲软，1月27日美联储议息会议大概率将不会在加息，因此春节前“降准”的比率较大或对降准的预期很强。( g; m; ]' K4 R$ e* x# ]! ^
第三，第一波降仓过后，机构投资者会进入到一个观察期。经历1月上半月的持续地暴跌，机构投资者普遍地降低了仓位，部分保险年金为代表的绝对收益投资者甚至已经清仓。仓位虽然中期可能仍然会有下调的空间，但短期风险集中的释放之后，仓位至少进入了观察期，杀跌动能衰竭。一是创业板的成指PE(TTM)回落到约50倍，释放了一些有限度的估值风险；二是相同一部分估值和盈利匹配度较好的股票也在开始大幅的回落，跌幅甚至超过了创业板的指数，这部分通常被用来打底仓的股票被甩卖，至少说明短期市场情绪已处于相当悲观的状态；三是市场成交量和换手率低迷，昨天出现了阶段性地量。第四，产业资本维护股价的意志在上升。2016年以来已有394家次发布了增持公告，合计金额共约为157亿元。另外，截止目前已经有128家公司公告承诺不减持，并有将近百家公司自锁到今年7月份。
, o v6 b- y @0 L5 d, k% E 第五，海外股市全部技术性反抽的概率也在提升。除了A股之外，以道琼斯工业的指数、标普500、德国DAX指数为代表的全球重要股市指数，在经历了短时期的大跌后，已经重新回到过去两年箱体震荡的下轨区域。
. c9 f! ]. S4 Z8 d. @& o万和证券：克服恐慌 分步建仓
3 f q) b+ |2 |( L 上周是A股2016年第二个的交易周，又是虐心的一周。上证综指在周线上又经过了一根大阴线，跌幅达到8.96%。除了上周四外，皆是阴线收盘，即使是上周四的大阳线，几乎也是被上周五的大阴线吃掉，加上受到了A股下跌的影响，海外市场也在普遍地走低，投资者担心海外市场的下跌会进一步给A股施压，市场充满了慌乱的气氛。
' L. O8 p5 _. C" A) Y 面对恐慌气氛，投资者需要时候保持冷静，理性分析。' N; v& m# h, b1 R; P2 B! C
从指数上看，上周五，上证综指收盘报了2900点，距2015年8月22日的2850点的点还有50点，但是回头看当日的分时图可以清楚地看到，上次上证综指下探了2850点后迅速被拉起，因此2015年8月22日后换手持有股票的投资者普遍处于浮亏状态，后续持续杀跌的动能在减弱。
' ^! _7 i4 G& j( t从政策上看，导致本轮股市调整的原因主要是注册制和5%以上股东的减持。针对投资者担心注册制可能会导致的新股无限制地扩容，政策面在近期做了很多次的澄清，主旨就是注册制根本不会导致新股的大扩容，注册制并不完全意味着新股可以自由发行，政策对市场的呵护已经是显而易见了。对于5%以上股东的减持问题，我们看到的最积极的现象就是众多业绩好的公司主动声明暂不减持，逻辑也很简单，业绩高的股票下跌的空间有限，而本身的业绩还在较快增长，减不减持对控股股东或者是大股东的利益冲击不是很大。
" E$ u |3 v9 F) Z( f2 r7 T; O# j就股指期货的市场来看，上证50合约IH1602和沪深300合计约IF1602与现货市场的溢价只有-39和-90，说明期货市场交易者认为上证综指后者持续下跌的空间还是有限的；中证500合约IC1602与现货市场的溢价为-323，数值大些，这跟中证500指数的波动性有很大的关系。, q% w' U/ b; ^! s6 Y
综合指数、各种政策和股指期货的信息，我们认为上证综指后续的跌幅是有限的，伴随着我们的策略在3600点完美出逃的投资者可以考虑在本周起分步建仓了，建仓力度应视投资者的风险能力而定，若指数的后续继续下调，投资者可以不断加大仓位，摊薄成本。9 C% x+ w6 D2 b- R3 {
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发表于 2016-1-19 20:34:00