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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]A股市场元气还未复，2016年首批IPO又来了。不过与以往相比，这一批新股的发行在募资规模、发行方式、申购节奏上都受到了严格的控制。4 H) O3 H6 V2 t0 a. k
. d6 I0 E, S L% ~. N1 X O 证监会在19日晚间宣布，已核准了7家企业的首发申请，其中沪市3家，深市中小板1家、创业板3家。证监会同时表示，取消新股的申购预缴款后，新股申购将不再有冻结资金，上述7家公司将会在春节前陆续安排发行，发行日同一天全市场内只安排1家新股进行申购。! m3 I5 o! D; V2 x8 |
“虽现在放行IPO，仍然存在一定风险。”但前投行人士、上海师范大学副教授黄建中对《第一财经日报》表示，通过限制发行规模、推行后缴款新规，再加上每日仅一家申购的节奏，在这三项举措之下，预计2016年首批IPO对市场冲击不会很大。此外，本次有3家公司采取直接定价并全部向网上投资者发行，此举在实践中会促进发行定价市场化改革还是与之相反，有待观察。1 R' g# L( u& k& L
去年11月，证监会重新启动新股发行后，同步提出取消新股申购预缴款制度、简化发行审核条件、突出信息披露要求、强化中介机构责任、建立包括摊薄即期回报补偿和先行赔付的投资者保护机制等完善新股发行制度改革措施。同时，证监会修订《证券发行与承销管理办法》等四项规章，新规自2016年1月1日起开始施行。
! N3 e3 y2 B" p7 E, Y' A0 D# O5 R 证监会有关负责人曾公开表示，要求投资者申购新股时须全额预缴申购资金，在新股申购十分踊跃的情况下，会造成巨额资金打新现象，取消预缴款可大幅减少新股发行中投资者需要动用的资金数量。取消预缴款后，询价、定价、配售等其他环节基本保持不变。( f) A7 R4 k) h5 r$ _8 c
证监会统计发现，2015年6月初25家公司集中发行时，冻结资金峰值最高为5.69万亿元，如取消预缴款，则投资者仅需缴纳申购资金414亿元。+ [$ t8 N$ o: I4 C
另一项化解冲击的政策举措，是对新股发行节奏的把控，即“按各交易日均衡申购的原则安排”。& I# n% x6 ~# @* ]
对于本次获批的7家企业，证监会表示，考虑到新股申购系统刚上线，为保证新规实施初期交易系统的安全运行，上述7家公司将在春节前陆续安排发行，发行日同一天全市场只安排1家新股进行申购。
0 x: W# T8 E4 a3 v( x5 y/ Q# ^ 在市场尚不稳固之时启动IPO发行，并非没有风险。黄建中分析，监管层1月份放行7家首发企业，可能有三方面考虑。/ ?, R9 i7 t$ p
一 是IPO排队企业越来越多，积压严重，给证监会很大的压力。
! v( ]" } C& \2 Q. J( p& u二 是新规则施行，首批少量放行，可以对新规则进行检测，若新规实践中出现问题，还可以趁春节假期进行研究对策。3 u. p) u, N! e! g Z; I/ n( k5 J
三 是时间上的春节因素，如果现在不发就要等到2月下旬再发，所以证监会和IPO有关当事人可能都想赶时间节点因为对巨量排队企业而言，持续的申报材料更新也是很大的成本，发行节奏提前，可以避免部分企业材料跨年度过期甚至业绩变脸等问题。
0 m1 Z( Z" E3 `) }$ ]2 r2 q 截至2016年1月14日，证监会受理首发企业772家，其中，已过会91家，未过会681家。对比此前数据可以看到，近期新申报企业增速较快。以2015年12月17日为例，截至当日，证监会受理首发企业718家，其中，已过会67家，未过会651家。在注册制正式实施前，证监会仍将按照现行核准制的要求进行股票发行审核。至于所有700多家排队企业是否都按照核准制进行审核，目前还不确定。证监会未来将制定发行审核向注册制过渡的预案，以解决衔接问题。& n! Q: L7 z* M a# c
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发表于 2016-1-20 16:20:00