暑期刚刚竣事，中秋和国庆假期又将相继来到。在以往行情中，旅游板块通常在告急节沐日前都会有不错表现。业内人士表现，旅游行业维系高景气，旅店、餐饮等干系子行业龙头都将得到长足发展。本年后四个月内，龙头公司仍旧具备更大的提升空间，具备更强的抗风险本事。$ @8 Z7 ~- H9 j6 m: f8 J- E$ J
$ G& {& X. I+ w; k 行业景气仍旧向好
4 e3 [" F( R& E9 Q. d 2018年上半年，申万休闲服务板块营收表现抢眼，受到投资者高度关注。+ Z, G9 j7 Y$ Y; q) w9 ^# r+ C! }& T
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根据Wind统计数据，2018年上半年申万休闲服务板块营收合计同比增长26.95%、归母净利润合计增速30.63%；此中营收合计增速创2010年来新高。团体来看，申万休闲服务板块营收和利润均保持精良增长态势，别的文化和旅游部公布2018年上半年重要旅游经济数据，此中国内游人数28.26亿人次，旅游收入2.45万亿元，均实现两位数增长，旅游行业景心胸无需担心。+ c$ Y# I" h/ A0 o: c) \
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细分数据表现，2018上半年景心胸从高到低依次是免税、主题公园、出境游、旅店、餐饮、自然景区，收入增速分别为68%、15%、13%、12%、8%、1%。扣非后的归母净利润增速从高到低依次是：免税、旅店、主题公园、餐饮、自然景区，子板块扣非后的归母净利润分别同比增长48%、42%、27%、14%、12%、持平；仍旧免税第一自然景区垫底。但根本都实现了正增长。
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! N( U. b5 k9 V, ]4 Z# }" ] 国表里旅游人次数据也印证了行情高景气。从公布数据看，国内游人次和收入仍保持两位数增长，分别增长11.4%、12.5%，略低于2017年整年的增长12.8%、增长15.1%，但在经济下行压力较大的配景下，仍取得两位数的增长实属不易。
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出境游方面，上半年人次同比增长15%，较2017年整年的7%有显着反弹。尤其是本年3月大陆赴韩游客增长12%，已有显着回暖；别的泰国等东南亚国家游客数目仍保持较高增长。预计整年出境游团体增长保持10%-20%区间。
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估值修复有望启动5 I* j- |1 A; ^; `- l; E8 |; h z& w
爱建证券以为，暑期旺季靠近尾声，中报披露也将竣事。对峙以为旅游行业连续增长的内涵逻辑未改变。当下随着大盘的调解，餐饮旅游行业履历了回调，部分优质标的估值已回到短期低位，具备精良的代价弹性。
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东方证券也以为，前期大盘大幅调解，板块连续下跌，但仍继续刚强看好免税、旅店的行业新机会，看好防御白马的相对收益及超跌自然景区龙头的修复行情。履历这一轮下调后，免税、旅店及各景区龙头股估值已明显低于汗青匀称水平，思量到板块旺季行情降至，结构性价比凸显，发起投资者积极关注。8 C8 j) z N9 y
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究竟上，估值回掉队的旅游板块已经吸引场外资金有序入场结构。数据表现，上半年团体估值水平下调，机构不停加仓。制止8月末，在半年报公布完毕后，社服板块团体的PE水平由年初的34.82降至30.22倍。同时，机构在社服板块上的持仓数目较年初提升4.43%，市值提升24.81%。+ J7 v# P/ a5 f( X/ h, ?& B
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尤其必要看到的是，市值结构方面，板块出现“强者恒强”态势。根据2018年中报数据统计，百亿市值以上的企业在营收增速和归母净利润增速上，均高于百亿市值以下的企业水平。尤其是在收入增速水平上，大市值企业高出小市值企业13.7%，将来两者的规模体量差距将进一步增长。
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0 j7 S& z) X" |& n, V 由此，爱建证券发起从两大方向结构接下来的旺季行情。一是旅游行业各子板块的龙头公司，公司业绩稳固增长妥当；二是关注具备恒久发展空间，外围环境动员下市场表现向好的公司。
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发表于 2019-5-1 02:13:08