PPP迎来2.0期间，防范风险、夸大运营。《关于规范当局和社会资源互助（PPP）综合信息平台项目管理的关照》于11月16日终落地。以为，该政策落地符合预期，将来单纯以订单驱动PPP板块增长的逻辑，或只夸大确认工程利润就寻求快速退出而非注意全项目生命周期建立及运营综合本领范例的公司将承压。PPP行业2.0期间将更将加夸大项目本身的质地，具有较强技能团队，专业性与管理本领强及更重项目质量的公司将会更加受到投资者青睐。9 N+ F* \& J# E( O6 v8 x0 t5 m( |
1 F0 d9 c5 A8 B1 u r 环保板块需求开释需连续关注两点政策信号：1）政绩压力；2）尺度进步。十九大以来生态文明建立职位进一步提拔，但环保板块表现不停较弱，缘故起因在于环保影响在于“一减一加”：对于供给侧行业的影响在于“减法”，去产能带来的行业供需变革，提拔红利本领和行业会合度，但短期环保需求开释有限；而“加法”则恒久看环保板块的增量市场，最直接的开释信号在于政绩压力与尺度进步，政绩压力如管理效果督察或“三个十条”节点压力等，而尺度进步在于对企业的政策及经济本领束缚，如排污指标进步、排污答应或环保税等。以为，环保政策将来较长将维持高压态势不会改变，应连续关注相应节点和新尺度出台。( E$ C# U) u# R1 P
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市政及生态类多以PPP为主，细分板块关注水环境管理范畴，选股需更注意运营履历及本领。“水十条”催生投资4.6万亿，2020年为观察节点，“河长制”政绩评价方式恰也可与PPP绩效付费体系有机联合，同时白洋淀管理亦可作为催化剂，预计将来以“河长制”落实或水环境管理环境的环保专项督察也有望进一步开展，别的工业水提标文件出台亦有大概超预期，关注：碧水源、博世科、上海洗霸、上海环境、国祯环保。: d4 ?# i* \; L+ o9 r
4 V. |; I$ @, b: r 工业环保的商业模式差异于PPP体系，政策影响较小，关注危废管理及非电大气提标细分行业。工业企业排放危废信息公开及环保税将极大促举行业需求开释，关注：东江环保、金圆股份、雪浪环境、高能环境；非电大气管理提标受到广泛关注，出台预期较高，关注：清新环境、龙净环保；去产能带来的产业末了链条体系变革，关注再生资源利用范畴：启示桑德、中再资环。
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: `& k. V% ?8 f' X' o1 s; j 风险分析：环保执法力度低于预期；PPP项目融资及财政风险；排放：尺度提标进度低于预期；危废行业整合速率减慢。
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发表于 2019-5-1 11:01:12