上周我们公司的几位合资人在一起谈天，分析华尔街风暴给我们带来的影响。末了各人形成的共识是这次殃及举世的金融危急对我们中国的新型投行来说，固然不能说完全没有负面影响，但与此同时也大概会带来一个千载一时的发展契机。" Z4 d0 D5 S) k$ p6 ]+ W' G1 ~
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由此我想到了一个更大的标题—这次华尔街风暴对高速发展的中国经济和中国企业来说意味着什么?9 [7 @ ]: \, \/ U' t6 d
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抛开华尔街金融风暴的全部详细成因不谈，它的直接结果是以美国为代表的西方发达国家大概会陷入一个相对漫长的经济阑珊期。这种大规模、长时间、全方位的经济阑珊势必会克制外洋市场对于中国出口产物的需求，从而导致一批以出口(特殊是针对美国市场的出口)为驱动的中国制造企业面临市场萎缩的逆境，并进而对中国GDP增长造成直接的影响。
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除此之外，举世经济从繁荣走向冷落势必也会对中国斲丧者和投资者的心态产生立竿见影的影响，而这种日趋守旧的心态也会减弱本来发达的市场内需。一旦我们的内需增长放缓，加上外部市场的萎靡不振，中国经济在来岁有大概面临更加严肃的形势。
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不外，每一个硬币都有两面。从另一个角度看，大洋彼岸的四周楚歌恰恰大概为中国经济下一轮的高速增长带来机会，埋下伏笔。! p5 S k2 W! W# p- S( D+ E0 n
9 e2 W: X/ L/ ]! i2 W 在我看来，本日中国经济面临的最大的机遇有两个：一个是吸引国际主流资源的机遇，另一个是投资举世主流企业的机遇。$ c! Y# I8 ?+ O9 L
% L2 P M N! L: s 先说第一个机遇。以往国际资源不绝把法律法规环境和市场体系相对成熟的美国市场当成一个安全的资源避风港。固然新兴市场在举世资产分布中的职位越来越紧张，但同美国所占的资产比重相比还是小巫见大巫。而在这一次金融风暴之后，举世资源突然发现美国已经不再是安全的港湾，加之美国经济陷入全面阑珊，美国企业增长广泛出现标题，因此举世金融拙置嫘将会有更大的比例投到以中国和印度为代表的新兴市场中来。
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0 n/ Y0 I! B5 Y# \ @0 Z8 j 再说第二个机遇。巴菲特上周在《纽约时报》撰文下令购买美国股票，这决不是仅仅出于这位美国老人的爱国热情。在华尔街的风雨飘摇中，大量行业里位居领导职位的跨国公司的股价遭受重创，已经开始具有光显的投资代价。如果接下来举世的对冲基金继承发生标题，这些根本面尚好的跨国公司的股价由于对冲基金的逼迫性清盘尚有进一步下跌的大概。恐慌和逼迫性清盘带来股价非理性超跌对手握现金的中国投资者(无论是国家机构、国有机构还是民营机构)来说是一个绝好的抄底机遇。1 o$ l7 U( y/ Y" I8 R$ B# m
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固然，在这两个机遇之外，尚有很多人近期反复提到别的一个机遇，那就是中国从“天下工厂”变化为“天下实验室”、中国企业从“中国制造”变化为“中国筹划”和“中国创造”的产业升级的机遇。不外在我看来，产业升级不是依赖精良的愿望就可以在一夜之间一挥而就的事故，更不大概依赖行政指令。它的实现恰恰有赖于我们对前面提到的引入举世主流资源和投资举世主流企业这两个机遇的把握。因此，从逻辑上看，我更乐意把它看作是前面两个机遇的天然而然的结果，而不是和它们并列的第三个机遇。- E$ x1 t0 j6 g/ [4 z2 L; [
) v# B$ q" Y+ `) ]; S' N 为了捉住上面提到的两大机会，我们必要在政策和法律法规层面为境外资源投资和购买中国企业(或中国资产)以及境内资源投资和购买外国企业(或外国资产)创造更多的便利，而不是设置更多的拘束。详细来说，我们应该. V5 X0 U" x: G0 p
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1. 答应境外资源更加自由地收支中国A股市场和A股上市公司。+ s# s4 N7 W* z* G0 p9 ]6 o& v6 y/ i
8 y# U9 C7 }2 n5 B; w* z3 Z; i$ j 2. 答应境外资源进入更多如今对外资尚有所限定的行业。. w U# R+ R* y& ~/ k6 @ Z& d
) D/ U4 C- w% E7 E: r @ 3. 答应中国企业更加自由地选择本身未来上市的资源市场，彻底改变“十号文”之后中国企业外洋融资和上市渠道严肃受阻的局面。(其着实本日这个市场环境下纵然全面放开，中国企业也很难蜂拥流向国际资源市场，因此如今改变干系规定代价最低，震荡最小。)8 ?8 | O/ ~; r! @
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4. 鼓励国有投资机构(如中投、汇金、外管局等)更加大胆地投资境外代价超跌的优质资产，不以短期的成败和损益论好汉。
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5. 鼓励中国企业更加讲求诚信，不造假，不卖假，不做假账，恭敬知识产权，以此赢得国际资源的信托与恭敬。& H" T. w: ~$ {0 m; g, s
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除此之外，尚有一点非常紧张，那就是我们肯定要果断克制政府构造和有关职能部门对市场运动的太过干预。固然这次美国政府动用7000亿美元纳税人的钱重磅出击脱手救市，但那是在整个举世金融体系濒临瓦解的环境下他们不得已而为之的临时之举，我们断不可以此为捏词重走政府太过干预市场的转头路。
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. H& b" l( ]5 z 我们要时间保持苏醒：市场经济也会出现标题，偶然还是大标题，但我们并不能因此否认市场经济的公道与精良，它仍然是人类汗青上迄今为止资源设置服从最高的经济体系。在资源市场方面，我们的老师偶然也会犯错误，偶然还是大错误，但是我们同样也不能因此就误以为门生已经可以一夜之间变成老师大概比老师更聪明。& R0 N: ]/ R- }; b# B: k0 m7 g0 ] Z
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本年是中国改革开放30年。在这个具有特殊意义的年初，中国经济正面临着亘古未有的汗青机会。高盛等国际投行曾经猜测中国经济将在2040年左右赶超美国成为举世第一大经济。在本日举世经济的新形势下，如果我们踏下心来，仔细观察，客气学习，在对风险保持警觉的同时对大方向刚强不移，我们就有大概捉住这次机会。果真云云，此长彼消，中国提升成为举世第一GDP大国将用不了30年的时间。 | 
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发表于 2019-6-13 20:41:27