国防科工局年初曾体现军工科研院所首批转制名单已经明确，后续将加速订定和出台军工科研院所转制实行意见，积极稳妥推进军工科研院所转制实行。但如今军工科研院所改制历程显着滞后于奇迹单元团体进度。0 @4 u p7 W, H+ g2 t: f
' T$ ]; l8 F. `' {8 m5 C9 V& B 对此，天风证券预期随着“十九大”的邻近，军工科研院所改革配套政策与试点方案有望在下半年发布，或将驱动板块睁开连续性行情。发起团结确定性改制试点研究院所及其对应平台提前举行布局，关注如久之洋、航天晨光、中航机电、国睿科技、四创电子。+ ~$ h0 f+ i7 ~' `
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与此同时，天风证券维持对军工板块连续修复，超跌白马与权重股企稳回升的观点，并保举关注市场风格切换中，军工作为熔断后及年初至今涨幅较低板块大概出现的行情时机。板块个股来看，军工板部门因分级基金下折、低估值风格切换、行业低于预期等而产生超跌，乃至错杀的权重与白马股已出现左侧时机，尤其对于PE/PS已触及汗青估值底部的标的，关注如白马\权重股：中直股份、航天电子、国睿科技、航天发展、四创电子。
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# Z0 S/ B; H. p8 C! {: p; C; \ （1）航天电子：航天+战略武器+混改/资产证券化塑造航天军工龙头，一季度归母净利增长36.6%，继年报后再次保持高增速。随着我国武器装备的加速换代，公司作为焦点配套方也将得到重点发展。别的公司作为航天科技团体如今确定的唯一混改试点单元，预计将焦点受益军工团体肴杂全部制改革创建；大股东航天九院体外具备4.5 亿净利润，具备十三五期间团体注入预期。 c2 h" B8 V3 @9 H/ ^' ? H0 Y4 s
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（2）中直股份：直升机龙头，民用、武装直升机总装单元，我国如今军用直升机数目预计仅为美国1/7，具备较大列装空间。公司作为中国唯一军用及重要民用直升机主机厂将焦点受益。
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（3）国睿科技：电科14 所旗下上市公司，我国雷达财产龙头，焦点受益国防信息化发展。14 所客岁净利润预计达15 亿元，若备考其体内7 个亿可注入资产，思量发股+募配，如今备考市值250 亿元，净利润9.2 亿，对应27倍PE。若不思量注入，2017\18 年对应PE 预计可达50 倍以下和40 倍以下。3 R4 g0 g' Z$ O, V* W. o; d- J; l
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（4）航新科技：航空ATE 检测装备民参军龙头，有望占据80 亿ATE 换装蓝海50%市场，对应40 亿元。若5 年分配完成，按照30%净利率，预计可产生年均2.4 亿净利，公司净利未来有望到达3 亿元每年，如今市值仅65 亿，具备确定空间。公司最新发布股权鼓励，股价上涨末了停滞或已突破。 2 [7 i) }* y* d& v8 r
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发表于 2019-5-1 23:10:55