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4 月份同比增长6.3%。中国汽车工业协会公布4 月汽车贩卖212.21 万辆,环比降落13.0%,同比增长6.3%,低于上月的8.8%。此中乘用车同比增长6.5%,商用车同比增长5.4%, 1-4 月份累计贩卖865.01 万辆,同比增长6.1%。此中乘用车累计增长6.69%,商用车累计增长2.7%。
& o" l; P+ X) F, A点评:3 M3 a6 [& l" i, L8 ~7 p
乘用车表现低于预期,SUV 仍旧是亮点。4 月份乘用车贩卖177.91 万辆,环比降落13.45%,同比增长6.5%,低于上月的9.8%。乘用车需求表现低于预期,重要缘故起因:1、本年五一放假从4 月30 日开始,客岁从5 月1 日开始,今幼年了一天火爆的贩卖时间。2、大概与东部11 省从4 月1 日实行国五尺度,这使得部分需求在3 月份提前开释。分品类来看,SUV 行业继承领跑各细分子行业,4 月份 SUV 当月贩卖60.93 万辆,同比增长31.6%;分车系来看,4 月份各车系市场份额继承分化。环比来看,韩系出现较大幅度反弹,自主品牌环比下滑最多,份额同比来看,自主品牌和德系同比上升幅度最多,法系和韩系份额降落最显着。自主份额环比降落重要受淡季影响,同比上升表现其竞争力的提升。
! n. K: d. t. g3 o- R ^" g0 e, Q重卡仍处于复苏态势。根据第一商用车网,4 月份重卡贩卖6.7 万辆,环比降落10.4%,同比增长14.1%,重卡一连三个月维持增长态势,表现重卡需求处于复苏态势。我们以为,重卡的正增长起首是由于基数比力低,加上重卡渠道库存比力低推动,同时房地产投资弱复苏带来需求增长,重卡本年团体有望在底部企稳。
& Y" ~& C0 [* h/ `我们的观点:总体来看,4 月份销量数据低于预期,重要是乘用车受五一放假以及东部11 省4 月实行国五尺度的影响到贩卖水平。商用车4 月表现仍旧较为稳固。将来来看,我们以为放假及国五排放等特殊因素消除,加上客岁基期渐渐走低,乘用车贩卖有望规复,从而动员团体增速重新回归上升态势。投资计谋上,我们以为整车中可以关注发展性较好的吉祥汽车和广汽团体,低估值且股息率较高的长城汽车、庆铃汽车等;经销商中关注低估值的正通汽车和调和汽车。同时关注宝信汽车的套利时机。
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风险提示。宏观经济低迷,大概拖累行业销量增长,从而带来代价战。4 v6 @9 G+ I4 M8 B3 m( R2 P& [* u
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发表于 2019-5-3 04:11:43