内销增长17%,预计房地产滞后拉动仍将一连
K7 Q% j( m6 _" Z" j7 I4 O0 H- b. P* u8 P' A
10月空调行业产量增长16%,近3个月维持15%左右的较高增速,表现生产企业的信心。销量同比增长9.7%,增速环比前2个月的16%有所滑落,重要受出口增速下滑至1.9%的影响。10月空调内销增长17%,客岁3季度开始的房地产旺销对家电的滞后拉动继承表现。由于本年上半年房地产成交保持在较高水平,我们预计空调内销较快增长可维持到来岁上半年。
; |5 M# c3 j p1 g. c& a& c$ H4 L) H( U3 H/ e' ?" F
格力内销增速提升,美的份额上升,海尔高速增长
1 ]5 M9 }% K0 |3 h5 T. ?: R: v" x/ ?5 t- W1 `4 @2 C# G( V
格力10月销量同比增长5.4%,重要受出口下滑10%影响,内销(+10%)增速提升。美的销量同比增长25%,内销(+28%)和出口(+20%)均维持较快增速,销量市占率上升2.9pct至24.4%。海尔空调销量增长50%,市占率从客岁同期的5.6%上升至7.7%,此中内销增长56%,市占率上升2.4pct至9.6%。/ {7 e2 v1 @" J$ L! i) Q1 m
7 |3 r4 _- K* T3 L3 n* K房地产和压缩机贩卖维持较快增长,原质料代价下跌利好毛利率
, _. k4 f; h' U2 {' v+ n( F: _" `. U) D' Z1 Y/ e4 l: k T
先行指标上,9月房地产现房和期房贩卖面积分别增长3%和15%,增速环比回落但仍保持增长,9月旋转压缩机销量同比增长17%,仍指示空调行业有望维持较好增速。铜、铝等原质料代价继承同比下滑,应利好4季度毛利率。9 m2 ?3 }1 v/ u. \( I
4 O) i1 `5 |6 N& q7 j d) \5 b销量维持较快增长叠加估值切换,有望催化板块表现
( |) O! k/ Y$ W8 x: G' l+ j
$ E9 h4 E$ \$ y, d我们预计空调销量特殊是内销将维持15%左右的快速增长,板块龙头格力电器、美的团体和青岛海尔估值较低,将来2个季度估值基准有望切换,加之智能家电或将催化板块表现,现在是参与的较好机遇。 d0 q; o: K% G# ^
瑞银证券- K1 { S3 b/ u2 @ O n% }' ^
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 13:00:08