内销增长17%,预计房地产滞后拉动仍将一连8 l6 N8 R* j9 Y" U/ \
6 l0 m, U/ ?4 n1 y% l: f4 v10月空调行业产量增长16%,近3个月维持15%左右的较高增速,表现生产企业的信心。销量同比增长9.7%,增速环比前2个月的16%有所滑落,重要受出口增速下滑至1.9%的影响。10月空调内销增长17%,客岁3季度开始的房地产旺销对家电的滞后拉动继承表现。由于本年上半年房地产成交保持在较高水平,我们预计空调内销较快增长可维持到来岁上半年。; C: s3 ~+ |7 W ]9 [8 y
( w7 P( y7 N: |; B- {格力内销增速提升,美的份额上升,海尔高速增长7 i# m3 N1 e6 \$ \: ~5 _
8 u% ]( f) J: }
格力10月销量同比增长5.4%,重要受出口下滑10%影响,内销(+10%)增速提升。美的销量同比增长25%,内销(+28%)和出口(+20%)均维持较快增速,销量市占率上升2.9pct至24.4%。海尔空调销量增长50%,市占率从客岁同期的5.6%上升至7.7%,此中内销增长56%,市占率上升2.4pct至9.6%。) N; j6 K* R h: e( H
+ a, Y% e b) l( t房地产和压缩机贩卖维持较快增长,原质料代价下跌利好毛利率
5 ^4 ~0 y% m. E! {6 \
R0 a7 S3 }* ]0 @. x8 X先行指标上,9月房地产现房和期房贩卖面积分别增长3%和15%,增速环比回落但仍保持增长,9月旋转压缩机销量同比增长17%,仍指示空调行业有望维持较好增速。铜、铝等原质料代价继承同比下滑,应利好4季度毛利率。
4 X5 U- E! Y h r2 d$ {" c/ S' ]
6 K$ U$ d$ k0 N) y销量维持较快增长叠加估值切换,有望催化板块表现
. \4 [$ }# Q+ b9 b* J' p6 L3 j' X
1 ]; _) H" l" _, Y! E我们预计空调销量特殊是内销将维持15%左右的快速增长,板块龙头格力电器、美的团体和青岛海尔估值较低,将来2个季度估值基准有望切换,加之智能家电或将催化板块表现,现在是参与的较好机遇。
4 s/ Y. @, `* `; I/ N& o瑞银证券
( E: k! \6 j3 Q* p5 x, s3 L) z免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 13:00:08