种别：行业研究 机构：万联证券有限责任公司- q: E# {1 W( H) N, K+ }- W, Z5 G
行业核心观点: 2014年有色金属行业团体仍难有转机。宽松退出、美元走强、中国降速转型等大情况决定根本金属、贵金属代价仍难有转机,发起关注能源布局优化,节能减排催生小金属、新质料投资机会。能源布局优化催生油气、风电、光伏及核电范畴投资高潮,特种管材、磁性子料、光学锗元件、核级锆等小金属、新质料有望受益。节能减排催生新能源汽车、汽车轻量化、汽车尾气催化以及高铁、城轨等范畴投资,工业铝型材、汽车尾气催化剂、锂电池质料有望受益。
8 I2 u) v8 s, D9 i( R6 v 投资要点: j2 z$ ?' y) B: s5 Z5 j6 ~
2013年金属代价低迷、企业业绩探底,有色行业连续弱势:年内金属代价表现连续低迷,代表外洋金属市场的LMEX指数收于3137.20,较年初下跌10.08%,代表国内市场的SMMI指数收于2116,较年初下跌9.38%,有色金属行业业绩同比大幅降落,板块股价表现大幅跑输市场,行业团体陷落。
- m) }9 w" ?1 A6 c8 R 2014年宽松退出、中国降速转型,根本金属、贵金属仍难有转机:美联储2014年1月起缩减购债规模,量化宽松已成究竟,美国经济一枝独秀,美元走强已成趋势。中国经济降速转型已成共识,中国因素支持不再,运动性紧缩和供需状态连续过剩,根本金属、贵金属代价2014年仍难有转机,发起关注电解铝政策性投资机会。
" r+ r7 T# v8 j; y6 m( O: Q. W 优化能源布局、推广节能减排,小金属、新质料板块大有可为:经济布局转型,优化能源斲丧布局催生小金属、新质料市场需求,我们以为能源布局优化有望催生油气、风电、光伏及核电范畴投资,特种管材、磁性子料、光学锗元件、核级锆等小金属、新质料有望受益。节能减排有望催生新能源汽车、汽车轻量化、汽车尾气催化以及高铁、城轨等范畴投资,工业铝型材、汽车尾气催化剂、锂电池质料有望受益。& N. r$ p) d) E! k4 B" `- z
2014年投资计谋:深挖小金属、博识加工板块投资机会,个股方面,发起关注受益于高铁、城轨投资高潮的利源精制;关注外洋市场打开,风电投资复苏的正海磁材,受益于油气行业高景气,核电重启的久立特材,关注行业景心胸较高的锗、锂、锆小金属品种,云南锗业、赣锋锂业、东方锆业、贵研铂业;发起关注本钱布局改善的焦作万方;5 ]5 c9 U$ k- S4 C( G( ~1 l# B- o
风险提示:美国经济复苏低于预期,美元连续走弱;中国固定资产投资大幅超预期,金属代价走强;
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发表于 2019-5-4 12:46:44