种别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：张洪道,李艳光 日期：2013-10-24 ) o8 ], q' Q6 W/ h3 S% X" M
变乱:产业在线发布9月份家用空调行业出货统计数据,当月行业生产总量为786万台,同比增长17.2%,财年累计产量8606万台,同比增长7.7%;当月贩卖总量为817万台,同比增长16.0%,财年累计销量9043万台,同比增长6.3%;当月内销579万台,同比增长17.1%,财年累计4858万台,同比增长5.9%;当月出口238万台,同比增长13.3%,财年累计4185万台,同比增长5.9%。当月工业库存481万台,同比下滑29.0%。5 J4 n6 w6 f. Q6 u% I
行业一连回暖,一连高增长势头。7月、8月、9月内销增长分别到达9.8%、19.3%、17.1%,内销出货高增长受到行业需求回暖、新冷年渠道补库存和新能效尺度实行带来的行业库存结构调解等多因素利好影响,工业库存对峙低沉,为后续备货提供较大弹性空间,验证我们前期对行业一连好转的判断。与冰箱、洗衣机相比,空调使用具有一户多机特点,市场提升空间更大,国内城乡匀称保有量每百户60台左右,随着城镇化建立一连推进,埋伏需求有望引发。本年以来月度出口一连保持正增长,9月增速13.3%,接比年内高点,中国已成为举世最紧张空调产业链基地,固然短期外围经济不乐观影响需求,将来出口形势依然大好。空调厂商增长精良,美的势头迅猛。
x# k D4 [4 ^7 `0 A* e' a 受益于内销一连回温暖出口稳固利好,紧张空调龙头企业均有较好表现,美的更是独领风骚。详细而言,9月格力空调产量300万台,销量318万台,内销272万台,出口46万台,分别同比增长3.4%、6.0%、.6.0%、6.0%;美的空调产量180万台,销量200万台,内销135万台,出口65万台,分别同比增长38.5%、42.9%、53.4%、25.0%;海尔空调产量63万台,贩卖62万台,内销52万台,出口10万台,分别同比增长26.0%、24.0%、23.8%、25.0%。其他品牌中志高出货下滑2.6%,海信科龙、TCL、长虹等其9月出货增速均有较好表现。从行业发展看,能效尺度进步,国表里市场结构提速,团体市场格局将向龙头公司进一步倾斜。+ D( Q! D$ J, H$ Z2 V: G; x
关注干系龙头公司。市场一连回暖,变频空调新能效尺度实行,“领跑者”制度细则预期推出,市场会合度进步和单品高技能含量将进一步提升红利本领,拥有技能和渠道上风的龙头公司自然是最大受益者。重点保举格力电器、美的团体、青岛海尔三大空调龙头,关注海信科龙以及上游节能阀类龙头三花股份和兼具节能环保概念的阀类配件龙头盾安环境。(华泰证券 张洪道,李艳光)
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发表于 2019-5-4 15:36:50