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我国水污染颠末多年管理,仍与国外存在较大差距。政府新政策的出台将带来投资机遇。我国地表水质与国外存在较大差异。水污染管理资金投入比例偏低,法规与标准体系尚待美满,财政补贴的不到位,羁系不力等都是征象背后的缘故原由。市场广泛预期年底左右,政府将出台“水污染防治办法操持”,带来新的投资机遇,但是对于详细的受益方向尚不明确;. l- ]+ j. W+ K) t6 \2 @5 u
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颠末大气污染防治办法操持,市场对水污染防治政策力度不再质疑,但对内容缺乏明确预期。我们以为,工业废水管理、生存污水达标排放、污水回用、污泥处臵将是水污染管理政策偏重关注的方面。环保部向导已经多次表态,大气污染防治办法操持之后,即会尽快出台水污染防治办法操持,时间窗口在年底附近,现已相近。市场现在对于盼望和力度不再猜疑,但对详细内容仅有含糊预期。我们以为,从近况的短板入手,工业废水管理、生存污水达标排放、污水回用、污泥处臵将是政策偏重关注的方面; f& s/ L+ I- K* d0 C
* i1 m- L1 o0 v1 Y4 n2 `9 X1 Y水污染管理产业链出现金字塔型,判定投资机遇将出现在运营和膜干系范畴中。我国的水污染管理产业链呈金字塔型,自上游(药剂、装备)、到中游(计划、工程施工),再到卑鄙(办法运营),收入占比徐徐淘汰,但是利润率水平徐徐增长。这种结构决定了在水污染管理需求大幅度增长的情境下,全产业链的整合,大概从卑鄙入手,更容易出现大公司。我们判定,水污染防治投资机遇的主线将出现在4个方面:1、工业废水管理委托运营;2、市政污水规模扩张;3、膜处理处罚装备与工程的推广;4、其他水处理处罚装备的需求增长;. o4 ~ ?+ ~. v
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市场对政策出台预期会进一步增强,对政策落脚点会徐徐清楚。, R ~! \- R) ^ c; k5 h$ E9 @5 P
) Z0 h e' R, F! t9 t! Q& ?( ?发起联合实际受益水平,选择相应的龙头标的。水污染防治范畴范围内,干系水平最高的为上游的水处理处罚装备类公司,中游的工程类公司,以及卑鄙的污水管理办法投资运营类公司。( J5 n* y2 s5 e5 n" O# U: r3 {1 g
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装备与工程类公司包罗:碧水源、津膜科技、万邦达、中电环保、巴安水务。7 B( X9 b% u- ^, T" i) ^8 S
0 c" I) ^& M$ `% {: Y污水管理办法投资运营类公司包罗首创股份、创业环保、兴蓉投资、重庆水务、洪城水业、武汉控股、江南水务。6 c; Y$ N$ x! O3 z9 ^# C$ v5 G# j
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现阶段,市场对于水污染管理详细政策的落脚点还非常含糊。每一次水污染副黄乱或政策的出现都会提升市场关注度,强化政策出台预期。4 z, ` d, k: w. Z# S
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发起在这一预期剧烈,但细节含糊的时段,增持行业龙头如碧水源等。! s! e ?# \+ a( E( K
国泰君安
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发表于 2019-5-4 15:45:25