化工行业一季度分析：看好粘胶、轮胎、聚氨酯、石油加工、改性塑料6 b1 h3 b8 y$ E3 s
陈诉导读- r4 q7 T! | v1 E' d! f
一季度分析。
/ n& u0 C* I: @ 投资要点
! [0 ~% n! E8 @" ^# a4 H* E 除石油加工外的其他子行业红利降落18.71亿元,同比降落28.5％。
+ ?6 H4 f2 [& d( K" _ 2013年一季度化工行业红利本领有所增长:一季度业务收入同比增长4％,业务利润同比增长12％;石油加工行业红利增长49.66亿元,同比增长26.4％;除石油加工外的其他子行业红利降落18.71亿元,同比降落28.5％。+ }( k$ L. j1 M( Y" y% r* a/ J* Z
2011年第二季度是显着的拐点位置,除石油加工外的国内化工行业业务收入增速放缓,业务利润大幅下滑,增速下滑7个季度,连续5个季度负增长,高出了2008年底-2009年第三季度的连续4个季度负增长。
4 p h8 U" J; W2 {% I5 g 子行业分析:粘胶、轮胎、聚氨酯、石油加工、改性塑料7 ^: ^. l+ @ Q
农药行业红利增长已经连续了8个季度（2011年第二季度-2013年第一季度）,与此对应的是2008年第4季度-2010第3季度共8个季度的负增长。我们并不以为农药行业的市场格局、竞争壁垒发生本质的改变。
. |( M% ~7 i# K: ? 粘胶短纤:2013年几无新增产能。只管行业2012年新增产能较多,但是2013年仅有成都华明5万吨投放,以及部门2012年年底投放的产能（三友化工的16万吨）,假如按照2012年37％的产量增速,预计2013年产能使用率将靠近100％。
3 ^4 r$ U0 N, J 其他橡胶成品:一季度均匀利润增长41.6％;此中双箭股份净利润增长1400万元,增长额较大。该行业是受益于橡胶代价下跌较为显着的行业。
, ]9 I! e7 `/ X! f" O5 z 轮胎:轮胎行业除风神股份外均实现了业绩的增长。我们以为紧张是与轮胎产物布局相干。风神产物中全钢胎占比力大,二全钢胎受制于卑鄙需求疲软,贩卖受到肯定的影响;s佳通等半钢胎企业,卑鄙消耗更加安稳,更多受益于橡胶代价下跌。0 ?% w& w# o) s, m
聚氨酯:聚氨酯行业红利增长30％,紧张是烟台万华业绩超预期,以及齐翔腾达丁二烯投产影响较大。除此以外,滨化股份、天利高新、山西三维利润同比大幅下滑,此中天利高新更是连续7个季度亏损。
& U. R* m" {* x" E 石油加工:石油加工行业业务利润增长26.4％;成品油订价机制改革影响,中国石化以及s上石化红利改善。
' r6 L" c* v3 |9 ~" J5 ^( D 改性塑料:改性塑料行业仍然稳固增长,金发科技和普利特业务利润分别增长22％和33％。
# v p) V2 f! H. I j 纯碱、钾肥、氟化工、涤纶行业连续低迷。钾肥和氟化工连续5个季度负增长;纯碱和涤纶行业连续6个季度业务利润负增长,可关注反转大概;: U# S1 W0 n+ T7 b7 J' Q- \
其他氯碱行业:收入向西部企业,向上风企业会合;炭黑:市场会合度进一步进步;日用化学品:消耗升级,妥当增长; ( y. k4 O' I" I* l
浙商证券) _$ D3 m0 Y$ u) ^
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 21:00:35