旅游旅馆行业2010年中期投资计谋：行业进入复苏中期，保举资源+发展组合
( O$ }, |# r3 e$ h7 n# e 品评：6 m! p2 S7 R3 t
行业进入复苏中期的正常增长轨道
+ h$ ?, F# u( ~( B0 m/ l# t" L$ c 始于2008年底2009年初的旅游市场复苏，在履历了最初的强劲反弹阶段后，现在步入正常增长轨道。各个客源市场（入境、出境、国内）均规复正常增长，各个细分行业（景区、观光社、旅馆等）增长动能强劲。3 I( ~9 V! i. O* j2 |% j
旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。
$ k9 y( a( p. |! Z1 r7 a, h 估值风险的徐徐开释，以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能，决定了旅游行业股价仍将有较好体现，但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股，发掘公司恒久投资代价，并跟踪根本面积极厘革。/ g$ y& e- T. [
看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价 H8 }7 ~* @ [0 g
在中国的经济转型阶段，作为大斲丧服务的旅游行业，同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中，一类是资源型公司，一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。' N @, I! c& I2 B9 N2 Q1 x
下半年影响预期厘革重要是事故型，业绩退居其次) {8 u/ T" I7 `+ Y/ L, n; m
上半年旅游行业大幅跑赢市场，重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期体现，将重要事故型刺激，包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。: v( y) P# r, k5 f) p, ? z: G W9 L
优先保举“资源+发展”组合
" t: x% O; @2 _# _7 R5 n- l( ] 我们优先保举的下半年投资组合为：丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。# X5 j C- |# ]" {. |6 C) d" t
（分析师：廖绪发）
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发表于 2019-5-6 09:04:02