旅游旅馆行业2010年中期投资计谋：行业进入复苏中期，保举资源+发展组合4 }; f, N6 X8 X$ A9 [
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行业进入复苏中期的正常增长轨道! H& }# f: k3 C' P9 Z/ \" A
始于2008年底2009年初的旅游市场复苏，在履历了最初的强劲反弹阶段后，现在步入正常增长轨道。各个客源市场（入境、出境、国内）均规复正常增长，各个细分行业（景区、观光社、旅馆等）增长动能强劲。
" `$ D: g, A" y8 c8 V) ^ 旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。
( [% v# G6 q6 B, D' Z. S 估值风险的徐徐开释，以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能，决定了旅游行业股价仍将有较好体现，但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股，发掘公司恒久投资代价，并跟踪根本面积极厘革。
# C/ U2 f$ ^! M( ]3 c' { 看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价& N, \5 _ w, `$ `2 E1 L$ K Y
在中国的经济转型阶段，作为大斲丧服务的旅游行业，同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中，一类是资源型公司，一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。
6 E% |1 v6 w5 y. V- z8 R 下半年影响预期厘革重要是事故型，业绩退居其次
- y- J1 s; G9 I% ~$ m/ `; S8 J$ p 上半年旅游行业大幅跑赢市场，重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期体现，将重要事故型刺激，包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。$ t4 z2 E8 G7 i: i! z
优先保举“资源+发展”组合& R/ [7 a) |6 i8 g( S; w
我们优先保举的下半年投资组合为：丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。5 Z: Y# p6 H9 O4 I1 Q$ N
（分析师：廖绪发）! r1 y4 R/ ~5 v2 Y+ }& y$ _. A
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发表于 2019-5-6 09:04:02