旅游旅馆行业2010年中期投资计谋：行业进入复苏中期，保举资源+发展组合- A7 x% E3 f* S- K& U+ C! Q3 p1 Q
品评：
0 g" ]" x$ s% V8 \; @+ \ 行业进入复苏中期的正常增长轨道
2 T/ }0 S. ^. W0 B$ [4 a, _ 始于2008年底2009年初的旅游市场复苏，在履历了最初的强劲反弹阶段后，现在步入正常增长轨道。各个客源市场（入境、出境、国内）均规复正常增长，各个细分行业（景区、观光社、旅馆等）增长动能强劲。
# U4 S) y3 }5 F3 g( |2 I 旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。4 O- M2 k: M6 b! K" D4 u8 c
估值风险的徐徐开释，以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能，决定了旅游行业股价仍将有较好体现，但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股，发掘公司恒久投资代价，并跟踪根本面积极厘革。8 `; E- z! a9 E3 C( ?0 a) f
看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价3 q3 p* c# Y$ A' q, p
在中国的经济转型阶段，作为大斲丧服务的旅游行业，同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中，一类是资源型公司，一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。% [( f& ^; V' n6 ^6 G9 F) W8 n# [ e
下半年影响预期厘革重要是事故型，业绩退居其次
% u: ]7 }7 h1 J0 l: u1 x3 J- x0 i- e4 b 上半年旅游行业大幅跑赢市场，重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期体现，将重要事故型刺激，包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。. g. B% K, R; Q
优先保举“资源+发展”组合( B+ P# z( q" h1 c" H
我们优先保举的下半年投资组合为：丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。* A4 T2 k" R/ @
（分析师：廖绪发）$ |- N; \/ R5 u, |9 C# T
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发表于 2019-5-6 09:04:02