旅游旅馆行业2010年中期投资计谋：行业进入复苏中期，保举资源+发展组合5 i" q' Z9 f+ I- B% T e" q
品评：5 u% b9 N" ?; u4 I5 [
行业进入复苏中期的正常增长轨道
* G$ c, X: e" H3 X# [3 T" n" Z 始于2008年底2009年初的旅游市场复苏，在履历了最初的强劲反弹阶段后，现在步入正常增长轨道。各个客源市场（入境、出境、国内）均规复正常增长，各个细分行业（景区、观光社、旅馆等）增长动能强劲。- |. r$ R9 N) Y+ ?; |6 q/ H6 s5 r: n
旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。
: U* @6 ?' w1 [' B% U9 p$ o$ R 估值风险的徐徐开释，以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能，决定了旅游行业股价仍将有较好体现，但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股，发掘公司恒久投资代价，并跟踪根本面积极厘革。8 H# O& q" b2 s2 i
看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价
. l" Z1 O1 g/ V3 K 在中国的经济转型阶段，作为大斲丧服务的旅游行业，同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中，一类是资源型公司，一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。
/ x: i# ]6 s( U6 f) G6 Z 下半年影响预期厘革重要是事故型，业绩退居其次, c/ J! q' M$ \& ]4 m
上半年旅游行业大幅跑赢市场，重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期体现，将重要事故型刺激，包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。4 t( J( K" T* }( |
优先保举“资源+发展”组合
7 i* W! l! E6 X$ r* E1 t- J: W 我们优先保举的下半年投资组合为：丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。' {8 R) d8 r) F& p
（分析师：廖绪发）) S/ k" y8 l6 n7 [( h
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发表于 2019-5-6 09:04:02