旅游旅馆行业2010年中期投资计谋:行业进入复苏中期,保举资源+发展组合
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* A% |+ @+ ^# q8 z3 L5 k 行业进入复苏中期的正常增长轨道
% c' L" D$ b t" f5 [7 c 始于2008年底2009年初的旅游市场复苏,在履历了最初的强劲反弹阶段后,现在步入正常增长轨道。各个客源市场(入境、出境、国内)均规复正常增长,各个细分行业(景区、观光社、旅馆等)增长动能强劲。1 Z: D4 d0 h4 J1 r! L7 P: F- s
旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。
0 H) x3 o4 t( W' ?- h 估值风险的徐徐开释,以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能,决定了旅游行业股价仍将有较好体现,但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股,发掘公司恒久投资代价,并跟踪根本面积极厘革。
- v+ b6 w- R/ A+ ]* o 看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价! }. ~2 C1 n$ ?; p8 x
在中国的经济转型阶段,作为大斲丧服务的旅游行业,同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中,一类是资源型公司,一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。7 d! u; l8 k* z: S
下半年影响预期厘革重要是事故型,业绩退居其次+ D- A9 E- h0 n" ]
上半年旅游行业大幅跑赢市场,重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期,驱动股价超预期体现,将重要事故型刺激,包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。
, Z, m, H/ `1 v4 S3 |$ p: w0 y 优先保举“资源+发展”组合
. V8 N, x, c/ ]2 m) \" K4 f/ E. ?" D1 b 我们优先保举的下半年投资组合为:丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。1 K6 k& t/ B- r
(分析师:廖绪发)
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