旅游旅馆行业2010年中期投资计谋：行业进入复苏中期，保举资源+发展组合
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2 [' a0 U4 p: V! j( V- h 行业进入复苏中期的正常增长轨道1 T8 l- ?, d* i. m7 |$ z
始于2008年底2009年初的旅游市场复苏，在履历了最初的强劲反弹阶段后，现在步入正常增长轨道。各个客源市场（入境、出境、国内）均规复正常增长，各个细分行业（景区、观光社、旅馆等）增长动能强劲。
( Z c( A. g' c. I' V* x- q 旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。
- J& j- g& e& H% E& m5 S5 c 估值风险的徐徐开释，以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能，决定了旅游行业股价仍将有较好体现，但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股，发掘公司恒久投资代价，并跟踪根本面积极厘革。
! M5 v. T3 N$ u0 k% v' k 看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价
3 o$ R) J% ]: f8 S0 J; ^ 在中国的经济转型阶段，作为大斲丧服务的旅游行业，同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中，一类是资源型公司，一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。+ i. ^2 z3 q( X5 ^+ o
下半年影响预期厘革重要是事故型，业绩退居其次1 [& j: i) Y- \% v
上半年旅游行业大幅跑赢市场，重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期体现，将重要事故型刺激，包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。
) t6 s7 L* y0 J* | 优先保举“资源+发展”组合
' z5 F; {' f$ f" l 我们优先保举的下半年投资组合为：丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。
) q m1 F: @# H4 Z9 ?- r9 D （分析师：廖绪发）& ?4 \+ P4 q. U( g" U1 Y! L
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发表于 2019-5-6 09:04:02