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百联股份:购物中心项目是近2年看点

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发表于 2019-5-6 09:04:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
百联股份:购物中央项目是近2年看点* j" o6 d) I; `
  变乱:我们克日对公司举行了调研,就公司策划近况与公司董秘举行了交换。5 C* N9 [% _% F' G+ @6 S1 @
  点评:1、成熟门店中第一八佰伴日趋成熟,要再得到两位数增长存在较大难度,我们预计该店整年利润增长在5%左右,整年贡献净利润3 亿元,权益净利润2 亿元;东方商厦徐汇店年坪效近4 万元/平米,已经处于顶峰值,预计整年净利润同比增长在5%-10%,约1 个亿;永安百货预计本年净利润同比增长5%-10%左右,约4000 万;别的老店对公司团体业绩贡献有限;2、购物中央项目是将来增长点,中环购物中央08 年亏损近8000 万,09 年减亏到1700 万左右,们预计该店2010 年业务额有望到达7 个亿左右,红利我们初略估计在1000 万以上,2011 年有望成为公司告急利润泉源;又一城购物中央2010 年红利有望突破2000 万;除上述两个购物中央外,公司08 年开业的南上海购物中央及沈河购物中央已经实现红利,重庆的项目则必要几年的培养;3、青浦奥特莱斯2010 年净利润有望再度实现大幅增长,一方面得益于品牌日趋成熟,另一方面则是受益于世博会,预计该店整年红利有望突破7000 万。4、公司将来三年将会把奥特莱斯和购物中央作为重点发展项目,此中奥特莱斯项目将以青浦奥特莱斯为模板,在部分有经济遭受本事的都会。郊区去发展;规划是3 年做8-10 家奥莱,现在在谈或告竣意向的包罗浙江下沙、无锡机场、南京、以及迪斯尼附近等几个项目;我们以为,做奥莱百联的招商具备肯定的上风,但是其外部扩张本事相对有限;5、世博会现在来看对公司策划业绩并未产生特别大的影响;受益最大的是青浦的奥特莱斯,很多游客和观光团会在旅游中增长一个青浦奥莱购物的项目; 6、我们以为,公司将来2年的最大看点并非其奥莱模式的复制扩张概念,而是07 年以来新开购物中央项目的日趋成熟所带来的利润增长。不思量金融资产转让等非经常性损益,我们预计本年公司主业的净利润有望到达4.4 亿左右7 ^0 O, s$ ^* u* W2 i! {6 e* q
  对应EPS 在0.41 元,2011 年EPS 在0.45 元;公司现行股价14.7 元,扣除包罗的2 元金融资产估值后,
" ?$ q# ~4 n! l( H  对应动态PE 在31X、28X,我们维持“保举”的投资评级
( [8 y0 @1 e7 k; y  C" _免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
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