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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 彼得•林奇在一次经典演讲中，重点谈到了他对股票的熟悉的几个要点，他表现：“这些要点对我而言关系重大，而且我以为它们对试图在股市中赚钱的人也有主要的感化。”其焦点概念“股票市场常见的十个最危险的说法”如下，与列位共享：- l9 P3 B" m+ V; A
7 N% D4 b( ? N' `7 b$ t: `( \* f危险的说法1：既然股价已经下跌了这么多，它还能跌几多呢？
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. k2 h9 r: J7 q “差未几在我刚开始为富达工作的时候，我很喜欢凯泽产业这只股票。那时凯泽的股价从25美元跌至13美元。那时我就应用了危险的说法1这条规定。我们买进了美国证券交易历史上范围最大的单逐一宗交易。我们要么买进1250万股，要么就买进了1450万股，买进价是11.125美元，比市场价钱低1.5美元。我说，‘我们在这只股票上面做的投资多好啊！它已经下跌至13美元。从25美元跌到这个程度，不成能跌得更低了。此刻是11.125美元。”
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7 V7 _- x: I# ^0 O9 \ “当凯泽的股价跌至9美元的时候，我告知我母亲，‘赶紧买，既然股价已经下跌了这么多，它不成能跌至更低。’荣幸的是，我母亲没有服从我的建议，由于股价在接下来3个月跌至4美元。”: ]9 L$ e- I4 {: S. ~, T; J
( D( F; S6 |* b6 \ “凯泽公司没有欠债，持有凯泽钢铁50%的股份、凯泽铝业40%的股份、凯泽水泥、凯泽机械以及凯泽广播30%的股份--该公司共计持有19家子公司。在阿谁时点，因为股价跌至4美元，1亿美元可以把全部公司买下来。”: e6 p2 R2 B+ j4 Y$ P: L
2 E5 T1 ~$ A$ D6 |( n “回忆那时，一架波音747飞机的售价是2400万美元。现在，我想这么多钱你连波音747的一个茅厕都买不了，或允许以买一个引擎。不过那时凯泽产业公司的市值可以买下4架波音747飞机。该公司没有欠债。我不担忧它会破产。可是我买进得太早了，我们不能买进更多股份，由于我们已经到达了上限。”; a( L! F5 E0 I: a' O
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“终极在4年之后，他们清理了他们持有的所有头寸，后果这只股票成为一个极好的投资。最后每股的价值是35美元或40美元。可是，仅仅由于一只股票的价钱已经下跌很多而买进不是一个好的投资思维。”
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. ?! |" P9 X& Q危险的说法2：股价还能上涨几多？! ^+ T1 d4 j1 p
; h% p1 c [! ~; v# U; [) D& U “危险的说法2和之前阿谁恰好相反，这和沃尔玛的故事很像，‘既然股价已经上涨了这么多了，它怎么可能还会涨得更高？’”
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$ h v4 T& k% n0 M' R: A& E( U' c “我举一个公司，你可能以为它不是成长型公司。1950年，菲力普莫利斯公司的股价是75美分。11年后的1961年，股价涨到2.5美元--上涨了3倍。你可能会说，对一个处于阑珊行业的公司--该公司的产物很糟糕而且没有远景--而言，这么大的涨幅已经够多了。它还能涨到多高呢？它已经涨到2.5了。是以你可能会在1961年把它卖掉。” g* p O# ]) y0 Z
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“11年后的1972年，该公司的股价上升到28美元。从你在1961年赚了3倍卖出之后又上涨了11倍。1972年你可能会对自身说，既然股价已经上涨了这么高，它还能涨到多高呢？然后你在股价上涨了11倍之后卖出，在上涨了3倍之后又上涨了5倍，你错过了赚7倍利润的机遇。”9 o1 `( H; q* {% Z1 J1 S3 N
4 x7 m: q. o; L# s; d4 d, S “是以我要说的是，不要卷进对股票表现的技巧分析。股票评论员会应用所有这些术语、形容词和开场白。假如一只股票的价钱上涨，他们不断地添加新的称呼。他们会说股价过于膨胀，然后是太高了，与内涵价值严重不符，或者股价超等膨胀。他们把握了所有刻画股票被过高订价的术语。”
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. u' a2 ~0 k% W$ Y, W2 k- N; @ “假如你喜欢这家公司，这不该该对你造成干扰。你应当对自身说，我喜欢这只售价30美元的股票。不过你永远无法解脱股票评论员的评论。可是你不得不解脱这些评论。由于你是准确的，你应当说，‘我喜欢这只售价30美元的股票。这些评论员是过错的。”
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“不过，当这只股票的价钱涨到50美元的时候，评论员的话可能会显现在你的脑海里。你可能会说，‘等等，在股价为30美元的时候，这些人就很判断股价被高估了。此刻股价已经涨到50了，他们确定是对的。’”
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( ?! Y" D) N7 N1 }: _, ~4 { “是以你真的须要将这些评论屏障起来免遭它们的影响。我曾经在斯巴鲁上涨至本来的20倍之后买进。我很荣幸，由于买进之后赚了7倍。我也买进过股价从20美元跌至12美元的股票。我买进过很多这种类型的股票。此刻，你不能以5美元买进一盒Hershey Bar巧克力了--它们5分钱一块。”
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“是以，股票的历史表现和将来表现无关。公司的绩效才与将来表现有关。”
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! e9 X$ R9 V% f: P危险的说法3：我能赔几多？股价只有3美元* z4 ?3 z; r0 f* @" Y7 k+ k
' ?6 j/ L. @; m+ m# B, T& q$ r9 b1 U “第三条危险的说法很是主要，我远都能听到这个说法：‘股价3美元。我能赔几多？股价只有3美元。’”
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“此刻我们来做个算术，回到我们基础的数学常识。假如你买进两只股票，一只股价为60美元，别的一只6美元，你在这两只股票上面各投进1万美元，假如他们的股价全都跌至零，你赔的钱完整一样。这很显明。后果就是像这样。人们就是不相信这一点。你们回家之后自身算一算就知道了。”
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“很多人经常说，‘天啊，这群笨伯竟然买价钱为60美元的股票，我买的股票只有6美元。我这个投资多好啊。’可是，留意察看那些经过卖空股票赚钱的人，他们不会在股价到达60或者70美元而且仍然处于上涨通道的时候卖空这只股票。他们选择在股价降低的过程中杀进来，在股价跌至3美元的时候卖空。那么是谁在接盘这些人卖空的股票呢？就是那些说‘股价只有3美元，还能跌到哪往’的人。”" u2 U; r( b6 N6 i) s [ @- L; R
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危险的说法4：终极，跌往的全都将反弹回来
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“以RCA公司为例。它曾经是一家很是成功的企业。RCA的股价反弹回1929年的价位用了55年。可以看出，那时它过高订价的水平有多高。所以抱牢一只股票并以为它终将反弹到某个价位的设法完整行欠亨。Johns Manville公司、移动衡宇公司、双排钮针织服装公司、软盘公司--Winchester光盘驱动公司，记住这些公司，它们的股价跌下往之后就永远没有反弹归去。不要等候这些公司的股价反弹。”
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" M1 Z( t* f5 ^ m+ b危险的说法5：情形糟糕得不能再糟糕了，我应当买进
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仅仅由于公司的情形很暗澹而买进它的股票。当情形糟糕得不能再糟糕的时候就是买进的时候(是很危险的)。( @; g- ?8 h: \/ k
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1979年，美国有96000节铁路货运车厢。截至1981年，该数字削减到45000节。这是17年中的低谷。你对自身说，“‘铁路货运车厢已经从96000节下跌至45000节。这是17年中最糟糕的情况，还能变得有多糟呢？’”) v. d7 S y) L- ~2 H1 J3 L
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假如这是你买进的独一原因，那么1982年你将发现货运车厢数目从45000减省少到17000节，而且在1983年又进一步削减到5700节。% l5 j, Z/ n. Q; Q7 _& A6 k( a7 B
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仅仅由于某个行业的景气状态正在恶化这一个独一的原因而在这个行业投进大批资金是很危险的。% z+ }+ r- A o. |9 v6 l9 b0 {
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“再举一个石油钻井的例子，1981年美国有4520台在岸石油钻井。1984年这一数目削减了一半至2200台。这时，很多人闯进该行业。人们说是时候买进石油办事行业了，由于钻井数目削减了一半。两年后，钻井数目削减了70%只有686台。此刻，该数目仍然在1000台以下。是以仅仅由于某家公司的状态很糟糕而买进是不明智的。”, T1 N. g$ }% Q. p- q& k \/ s& w' x! q) j
: Q! c7 f# H: L# e' m “我见到过处境欠佳的公司，下一次你称它们的情形糟糕得让人难以相信，然后你会用恐怖、扫兴或者惨不忍睹等字眼来形容它们的景况。是以我从纺织行业学到的最好的经验是柏林顿产业公司仍然是一家相对照较新的纺织公司，由于它成立于1908年，而纺织产业存在了很长时间。纺织行业经历过暗澹的时代，它们知道那是什么样的。它们见识过阑珊时期。”, F5 @: {: Z y' T: M
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“纺织公司和裁缝展览公司的人不一样。后者是一个相对乐观的群体。假如你问它们展览的后果怎么样，它们的谜底永远是很好、出色尽伦、太棒了、每小我都很喜欢等这类字眼。它们永远是欢乐的，和软件公司的人很像。”2 }& u: f7 v7 g; g* K
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“可是纺织行业的人比较安静。它们经历过阑珊和艰巨的市场行情。纺织行业有一句尽妙的谚语：‘否极泰不来。”
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危险的说法6：当股价反弹到10美元的时候，我就卖出! P! C/ |) L% F6 b: x
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“一旦你嗣魅这句话，股价永远不会反弹到10美元--永远不会。”
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6 b5 O& p3 [ v J4 _/ k- j “这种情形产生了几多次？你遴选了一个价钱，然后说，‘我不喜欢这只股票，当股价回到10美元的时候，我就卖出。’这种立场将让你饱受熬煎。股价可能会回到9.625美元，你等一辈子可能都等不到它回到10美元。假如你不喜欢一家公司，不管你那时的买进价是40美元仍是4美元，假如公司成功的因素不在了，假如基本面变弱，那么你应当忘记股票以前的价钱走势。”4 j+ O7 e" n" `- K! E0 a6 j; R
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“希望和祷告股价上涨没有任何用途。我曾经试着这么做过，没用。股票可不知道是你在持有它。”
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U; T) A% `6 M* N7 a# y危险的说法7：永远不卖长岛照明公司' K8 f2 Q- b# T% E/ }
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“ConEd的股价在18个月之内下跌了80%，然后上涨至本来的6倍。印第安纳州公共办事公司、湾州市政公司以及长岛照明公司这三家公司每一家都下跌过75%，然后又出现了大幅上涨。德州一些质量良好的银行--我说的┞封些银行权益对资产的比率都在8%到9%--股价下跌了100%。公司是动态的。他们的成长是由一些力量推进的。你必需明白这些力量是什么。”
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5 }5 O% K7 R* s0 x “人生的一个悲剧是有时候人们会继续股票。他们继续了一只股票，不知道这只股票是什么，可是他们的母亲告知他们，‘不管你做什么，永远不要出售长岛照明公司的股票。’我说的不是浏览报纸的财经版面。该公司有一个小型工场叫Shoreham，这座工场的扶植已经过期七八年了，而且预算超支了50亿到70亿美元，人们不想要它。”- b, ]5 D# S" M
0 K! P1 }/ ~0 g危险的说法8：由于没有买进而赔的钱
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, B) O; c1 Y1 M" ?7 O “第八个危险的说法很恐怖：看看我由于没有买进而赔的钱多多啊。”“这个说法一向困扰着我。记住：假如你不持有某只上涨的股票，赶紧查你的银行账户，你没有损失一分钱。假如你看抵家庭发卖收集的股价从6美元涨到60美元，而且你不持有该公司的股票，你并没有赔30万美元。只有当你持有股票而且股价从60美元跌至6美元的时候，你才会赔钱。”
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“为踏空觉得懊恼的人多得难以置信，依据我的想象，假如股市一天之内上涨了50点，有人可能会说，‘我方才损失了280亿美元。’”
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“所以，记住：假如你没有买进某只股票，然而股价后来涨了上往，你现实上并没有赔钱。在美国，赔钱的独一方法就是持有了某只股票，然后股价下跌。这种情形我经历了很多次。有一个很常见也很基础的事实是，假如你在一只股票上面投进1000美元，除非你疯了往做保证金交易，否则你的全部损失顶多是1000美元。”
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危险的说法9：这是下一个巨大的公司
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/ Y# e1 F6 ?2 {. T" _$ l “危险的说法9很主要。不管什么时候，当你听到‘这是下一个……’的时候赶紧试着中止你的思维不要听后面的话，由于后面的话将永远是冲动人心的。下一个巨大的公司永远都没有成功过。下一个玩具反斗城没有成功，下一个家德宝没有成功，下一个施乐没有成功--施乐自身做的也不是很好，下一个麦当劳等等都惨败了。”
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“任何时候你听到下一个什么什么的时候，不要理它就是了。”
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% b }% K5 n0 a4 \& O, O/ j “危险的说法10：股价上涨了，所以我的见解确定是对的，或者股价下跌了，我的见解确定是错的。”+ U" g* F9 l4 `" E5 b0 [
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“这些德律风永远让我感到诧异，有者来电说，‘我不久前刚以10美元的价钱买了一只股票，此刻它涨到14美元。你应当买这只股票。’他这话是什么意思？他10美元买进的，此刻涨到了14美元，我为什么应当买呢，就由于股价从10美元涨到了14美元吗？显然，人们感到股价上涨的事实意味着他们是对的。”/ \3 o9 [5 v+ L: w: x7 E
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“这并不料味着他们可以指导别人。这什么都意味不了。我曾经在粉单市场上买进了一只股票，股价从10美元涨到14美元，然后跌到3美分。我没有恶作剧。我也买进过从10美元跌到6美元的股票，后来涨到60美元。我可能在6.125美元卖出了。”（本文概念仅供参考，不组成投资建议）股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |
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发表于 2015-9-9 10:30:22