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【第一私募论坛】www.simu001.cn】融资融券是我国证券市场的一项立异营业，相关轨制设计既鉴戒了境外成熟市场的经验教训，又有顺应于我国证券市场情况的自身特色。是以，投资者在进行融资融券交易前，要对我国的融资融券营业规定有周全的了解，细心浏览《风险揭示书》的内容，充足熟悉此中可能存在的风险，并把握相关的风险防备方式。1 B6 }1 X4 {: S1 K3 s
* T7 L. r" C, h! O' P7 R( I 一、未雨先绸缪，介入融资融券交易前应充足熟悉可能存在的风险
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同通俗证券交易比较，融资融券交易不仅具有通俗证券交易所具有的┞服策风险、市场风险、违约风险、体系风险等各类风险，还具有其特有的风险：
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" ?4 ?) S6 p6 J 1、证券公司是否具有开展融资融券营业资历的风险. n5 G* J. h( e4 n: F: S
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《融资融券营业试点管理措施》第3条划定：未经`8BC1`7、D1`4，1A同意，任何证券公司不得向客户融资、融券，也不得为客户与客户、客户与他人之间的融资融券运动供给任何方便和办事。是以，投资者在开户从事融资融券交易前，必需了解地点的证券公司是否具有开展融资融券营业的资历。
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5 B0 m7 I0 ^9 |8 N; h% Z G 2、证券投资吃亏放大风险
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6 C7 x# O+ k7 e 融资融券交易应用了必定的财务杠杆，放大了证券投资的盈亏比例。以融资买进股票为例，假设：客户拥有资金100万元；融资保证金比例为0.5。则：客户可以先通俗买进股票100万元，再将通俗买进的股票作为担保物向证券公司融资买进股票140万元(融资买进金额＝保证金/融资保证金比例＝担保物市值?折算率/融资保证金比例＝100?0.7/0.5)，即总共买进240万元的股票。假如该股票价钱下跌10%，则吃亏240?10%=24万元，是通俗交易吃亏的2.4倍。/ \" J/ S% [3 ^' k
( T' ?: H4 @: O& }/ ~4 Y0 _* m: p 不过，依据交易所相关规定，融资保证金比例不得低于50%，股票折算率最高不超过70%，是以保证金比例凡是要高于0.5，投资吃亏放大倍数较举例情形要低。融券营业也同样存在风险放大的情形。
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- P; E% L% X: |* v: E" O. [ 3、被强迫平仓的风险
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3 i# W4 W% p9 a* a% Z, u+ [ 按《融资融券营业试点管理措施》第26条划定，证券公司将及时盘算客户提交担保物价值与其所负债务的比例(即保持担保比例)；假如客户信誉账户该比例低于130%，证券公司将会通知客户补足差额；假如此时客户未按请求补足，证券公司将当即依照合同商定处罚其担保物，即强迫平仓。凡是，强迫平仓的过程不受投资者的控制，投资者必需无前提地接收平仓后果；假如平仓后投资者仍然无法全额偿还融进的资金或证券，还将持续被追索。$ E2 p* N$ M. Q: J3 E( W' T4 R
1 E. S; w' t4 o% K 4、授信额度足额应用的不判断性风险' f3 A* A# K7 C% `( b! d( N
! U) J5 W2 O& I) l# [! h 《融资融券合同必备条目》第九条：证券公司依据客户的资信状态、担保物价值、履约情形、市场变更、证券公司财务部署等因素，综合判断或调剂对客户的授信额度。即授信额度是客户可融资融券额的最高限额，假如证券公司融资、融券总额范围或证券品种融资融券交易受限，则存在授信给投资者的融资融券额度在某一时点无法足额应用的可能。( k8 P! [7 l+ f
) x. _" B( E, m1 g 二、合理应用财务杠杆，控制投资吃亏放大风险7 J8 ?) K5 P9 @" T* ?5 D
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前面已提到，融资融券交易应用财务杠杆放大了证券投资的盈亏比例，放大的比例与保证金比例和折算率有关系，即保证金比例越低，折算率越高，融资融券交易的财务杠杆越高，客户在可能获得高收益的同时，可能的损失也越大。是以，客户在进行融资融券交易前，应充足评估自身的风险蒙受才能，合理应用财务杠杆，将吃亏控制在自身的蒙受范畴之内。在现实操作过程中，投资者可以依据现实情形，削减融资融券授信额度申请，或者部门应用授信额度。
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6 a. c5 a, R0 t 三、连续关注保持担保比例指标，防备强迫平仓风险1 V; L' y2 a$ x) t9 |3 q2 q; J5 b$ Q
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今朝交易所定的最低保持担保比例为130%，即客户信誉资金账户的保持担保比例低于130%且未定期补足差额时，证券公司有权启动强迫平仓程序。依据保持担保比例盘算公式：: B2 c% f- `. u9 S( y
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保持担保比例＝担保物/欠债＝(现金 担保证券市值)/(融资买进金额 融券卖出证券数目?市价＋利钱及费用)
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; F$ s0 o7 ~% u9 [3 f: d ^" T 因保持担保比例指标变更激发强迫平仓的重要因素有：交易所或证券公司进步最低保持担保比例；担保证券价钱下跌、证券被调出担保证券范畴，使得担保证券市值削减；融券卖出证券价钱上涨、利率或费率上调，使得欠债增加。是以，为防备强迫平仓风险，投资者与证券公司凡是会在融资融券合同中商定，证券公司应实行通知任务，但投资者对自身信誉账户资产负有谨严、留意义务，即投资者有任务随时留心自身的┞匪户资产价值的变更情形，并坚持手机、家庭德律风、邮箱等联系渠道畅达，以防止因未实时补仓而被强迫平仓。: t3 A4 p/ L* u& ]
# I$ _4 S7 ?( l6 ?9 H- S! x1 L* R6 r 四、了解自身权力和任务，谨慎介入融资融券营业
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融资融券营业具有专业性强、杠杆高、风险大的特色，客观上请求介入者具备较高的专业程度、较强的经济实力和风险蒙受才能，不合适一般投资者普遍介入。在监管部分和证券公司方面，将树立投资者恰当性管理政策和实行细则，将恰当的产物发卖给恰当的客户，维护投资者权益。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-4-27 06:23:44
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