A股的又一颗杠杆炸弹：股权质押

显示全部楼层 · 发表于 2019-5-21 23:41:20

A股的又一颗“杠杆”炸弹：股权质押
除了场外高杠杆配资外，A股的又一颗“杠杆”炸弹——股权质押，大概会被引爆。
据统计，本年以来，随着股指飙升，举行股权质押的上市公司在不停增长，576家公司股东累计质押所持有股份1244次。
所谓股权质押，是一种权利质押，指出质人与质权人协议约定，出质人以持有的股份作为质押物，当债务人到期不能如约推行债务时，债权人可就股份折价受偿，或将该股份出售并优先受偿的一种包管方式。
作为大股东常用的融资本领之一，股权质押在资源市场上比力常见，尤其是前期市场行情火爆，股权质押也愈来愈频仍。
然而，6月15日以来，沪指累计下跌27%，三成个股股价遭遇腰斩，导致股权质押的风险凸显。质押方(又称为“融入方”)将大概要求大股东补仓，有的乃至大概抛股，以制止手上的财产“灰飞烟灭”。
根据中国经济网6月12日的报道，就股权质押方范例而言，券商占据了股权质押的一半以上份额。5月份以来，共有366次股权质押的质押方为券商，占比高达55.96%。除了券商之外，银行作为质押方的股权质押共有109次，占比为16.67%，位列第二名。
股权质押风险袒露
从3月11日至6月15日，沪指累计上涨近1800点，涨幅54%。正是在股指不停攀高的这段时间内，上市公司股东到场股权质押的热情高涨，区间发生的股权质押次数占年内总数逾六成。
据统计，假定质押率为30%，预警线150%，那么一旦股价质押后跌幅高出50%，股价即逼近预警线。在年内质押股权公司中，全筑股份等37家公司股东质押股权后，股价跌幅超五成，如股价继承下跌，将有被欺凌平仓风险。
以新筑股份为例，公司控股股东新筑投资团体，将715万股质押给上海银行成都分行。以质押起始日（6月9日）收盘价来盘算，上述质押股份市值约为1.7亿元，若按三成质押率盘算，其融资规模约为5100万元。然而，6月9日以来，新筑股份股价已下跌57%，濒临预警线。别的，全筑股份、蓝鼎控股等12只股，股价相比股权质押起始日收盘价，跌幅超55%。

在7月1日收盘后，上半年A股上市公司股权质押情况的榜单，在情形假设中（30%质押率、160%预警线），随着股价下跌，已经有23家公司当日收盘市值不到质押时市值的一半，补仓迫不及待。2日、3日股市继承大幅杀跌，指数两天跌幅高出了10%，很多公司的股价继承两个跌停，情况已经大幅恶化了，停止上周五，在同样的情形假设下，面临补仓的公司已经到达了79家。
根据其测算，停止上周五，市值与预警市值间差距最大的十家公司如下表2所示，抚顺特钢（600399.SH）必要5个涨停才华脱离窘境，第十位精工钢构（600496.SH）也必要3个涨停。

暗助股东渡难关
周末各项救市政策纷纷出台：无论是12家券商1200亿资金托市，还是25家公召募体发声市场维稳，乃至停息新股IPO、汇金表现增持蓝筹等，都充实表现了当局对市场维稳的态度。但当局能救的只有蓝筹股，对全市场2700多家公司来说，能分到这部门资金的，只有那少少数大块头。
因此，部门公司已经开始出招自救，暗助股东渡过难关，本领从高管增持、员工持股、回购操持以致停牌。
在A股履历20多年来稀有急跌之际，包罗万科在内的浩繁公司公布增持、回购自家股票，据不完全统计，6月以来有过百家上市公司披露增持公告，数十家公司披露回购操持。
前锋质料在股价连续大跌后，于6月30日公布停牌操持庞大事项，该事项现已确定为，由其控股子公司到场收购澳大利亚圣·凯迪蒙公司100%股份的公开竞标。值得一提的是，作为公司控股股东、实际控制人的卢前锋还特别允许，如本次收购竞标失败，将由其负担与本领项相干的全部费用。随着前锋新材停牌、股价“强行止跌”，其前期质押股权触及警戒线的压力也大大减缓。
旋极信息7月1日晚间抛出管理层个人增持的利好，高管个人泯灭450万元巨款增持，以便淘汰5600万元的补仓费用。
平潭发展、道明光学也在6月30日自动停牌，事由均为操持员工持股操持，台甫城更是早在6月26日便已停牌操持庞大事项。上述三家公司在6月8日至12日期间，其各自控股股东（或同等举措人）均举行过股权质押融资。
别的，停牌也是制止股价继承下跌的本领之一。停止7月7日，沪深两市停牌公司共计769家，约占两市上市公司总量的27%，多为创业板和中小板。仅7日，就有光线传媒、中青宝、互动娱乐等203家上市公司发布停牌公告。
有分析以为，随着股市暴跌，如果一些股票再不绝牌，很多大股东的股票质押和增发盘就要被平仓。

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