|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】从持久来看，一家上市公司的投资价值回根结底是由其基本面所决策的。影响投资价值的因素既包含公司净资产、盈利程度等内部因素，也包含宏观经济、行业成长、市场情形等各类外部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应当从宏观经济、行业状态和公司情形三个方面着手，才能对上市公司有一个周全的熟悉。
( z+ ? W0 u/ A! d
# o* @" R+ E& V2 e: I 一、宏观经济分析
8 K5 w9 l+ O4 i' S/ b! A
. [# b/ D# {$ M- ^* Y 宏观经济运行分析
/ h' s& a5 Q+ }( F3 T
; C( A5 c& E' c- k. B; r0 v" T 证券市场历来被看作“公民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决策了证券市场的持久趋势。只有把握好宏观经济成长的慷慨向，才能较为正确的把握证券市场的总体变更趋势、判定全部证券市场的投资价值。宏观经济状态良好，大部门的上市公司经营业绩表现会比较精良，股价也响应有上涨的动力。
3 \& b2 b* b$ ~ a: K* U1 a6 k: Y+ `- M2 D
为了把握国内宏观经济的成长趋势，投资者有需要对一些主要的宏观经济运行变量赐与关注。
& w9 I1 `5 ]$ t" M! ?; l) ^! g3 _' L+ ~$ a
A.国内生产总值GDP- u* D; t& {. o7 z; T* S8 y
) ^7 D7 S, f' G6 U( j+ m, y, W
国内生产总值是一国（或地域）经济总体状态的综合反应，是权衡宏观经济成长状态的重要指标。凡是而言，连续、稳定、快速的GDP增加表明经济总体成长良好，上市公司也有更多的机遇获得精良的经营业绩；假如GDP增加迟缓甚至负增加，宏观经济处于低迷状况，大部分上市公司的盈利状态也难以有好的表现。我国经济稳定快速增加，2006年GDP同比增加10.7%；07年一季度GDP同比增加率到达了11.1%。近一两年来，上市公司业绩的快速增加恰是处于宏观经济连续向好、产业企业效益整体晋升大布景下的增加，中国经济的快速增加为上市公司发现了良好的外部情况。' w7 c1 Z; I2 N2 a( H! Q
+ F# n: f: Z5 D& z# y& y+ s* w; t
B.通货膨胀' N( F/ v8 a& R1 p
9 E( ` R: ?0 ? ^
通货膨胀是指商品和劳务的货币价钱连续广泛上涨。凡是，CPI（即居友花费价钱指数）被用作权衡通货膨胀程度的主要指标。温顺的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；假如通货膨胀在必定的可容忍范畴内连续，且经济处于景气阶段，产量和就业都连续增加，那么股价也将连续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加快贬值，企业经营将受到严重冲击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对质券市场发生影响。CPI也往往作为`、！3，`！E9C动用货币政策东西的主要观测指标，本年以来我国CPI高位运行，是以在每月CPI数据颁布前后，市场也广泛预期`、！3，`！E9C将会采用加息等办法来克制通货膨胀，激发了股市波动。
/ G H7 e+ ]9 [( F- x+ n
0 v, n: G; B. h8 X: M3 [$ J3 r9 u C.利率
' x! R& X6 O) t( \0 R6 R' e5 r+ J: p7 a; ~
利率对于上市公司的影响重要表现在两个方面：第一，利率是资金假贷成本的反应，利率变更会影响到全部`793E`4，1A的投资程度和花费程度，间接地也影响到上市公司的经营业绩。利率上升，公司的假贷成本增加，对经营业绩凡是会有负面影响。第二，在评估上市公司价值时，经常应用的一种方式是采取利率作为折现因子对其将来现金流进行折现，利率产生变更，将来现金流的现值会受到比较大的影响。利率上升，将来现金流现值降低，股票价钱也会产生下跌。
% n/ x) z# W& L1 e4 x; [% a" |8 |+ Z( `# {2 z
D.汇率
. l4 M0 ^4 r( }' f
$ ~) q% k, }2 j 凡是，汇率变更会影响一国进出口产物的价钱。当本币贬值时，出口商品和办事在国际市场上以外币表现的价钱就会降低，有利于增进本国商品和办事的出口，是以本币贬值时出口导向型的公司经营趋势向好；入口商品以本币表现的价钱将会上升，本国入口趋于削减，成本对汇率敏感的企业将会受到负面影响。当本币升值，出口商品和办事以外币表现的价钱上升，国际竞争力响应降低，一国的出口会受到负面影响；入口商品相对廉价，较多采取入口原资料进行生产的企业成本降低，盈利程度晋升。
: v6 e" Q3 r. A- m/ r$ T3 z+ d2 R0 z7 T# ^% p+ U
今朝，人民币正处于渐进的升值过程中，出口导向型公司特别是议价才能弱的公司盈利远景趋于黯淡，亟待财产进级，进步利润率和产物的国际竞争力；须要入口原资料或者部门生产部件的企业，因其生产成本会有必定水平的降低而受益；国内的投资操行业可以或许享受升值收益也会受到资金的追捧。人民币小幅升值，房地产、金融、航空等行业将直接收益，而对纺织服装、家电、化工等传统出口导向型行业而言则带来负面影响。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-6-23 22:12:09
发表于 2015-10-28 03:47:54