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低风险高收益之路上篇/ C* r- f, B# i8 M/ T; M4 m
法则一：投资于现有企业& {) C& R6 P" u- v, s
对于上市公司来说，投资于一个现有的企业比选择开办一个全新的企业风险低得多。因为那里有明确的经营模式和长期的经营历史可供借鉴，这也是众多上市公司选择投资并购去实现外延增长而不是自己去创办新企业的原因所在。对于个人投资者来讲，股票市场提供了一个门槛低方便大家投资的市场，一家股票背后对应的就是一家企业，当市场先生哪天报出一个荒谬的价格的时候，你就可以买入并持有，坐等财富的升值。
4 \# l7 h0 t8 l! ~* i; K+ ?法则二：投资于简单企业
% O# @* h+ Q# K2 o" h6 Y 为什么要选择投资简单的企业呢？对于投资人来说，简单意味着你无需煞费苦心去研究一个你完全都不懂的企业，有些公司业务众多，而且变化太快，你完全无法去预测公司未来的现金流，更不要谈公司的内在价值是多少。如果你买入的公司连值多少钱都不知道，那么就是在投机。梭罗曾说过：“我们的生活正被繁琐的事情消耗殆尽，所以要简化，再简化”，公司业务复杂多样，对于公司管理层来说同样不方便管理，影响到公司整体决策效率跟准确率。
3 V( ^3 e; ~4 h 哪何为简单呢？在如来神涨看来至少得满足以下条件：一是行业变化迟缓的相关企业 这类企业一般经营较为稳定，公司未来现金流预测较为容易 ；二是公司业务尽量单一或者上下游产业一体化的企业 业务单一并没有什么不好，往往由于公司的专注在这个时候成长较为迅速，资源得到很好的利用。但某些公司成长起来后，冒然进入看起来很挣钱但自己却不熟悉的领域，造成资源浪费且将本金置入危险的境地，这就是失败的开始，严重的申请破产，轻微者陷入困境。上下游一体化的公司，往往具有成本优势，持续竞争力较强。* J' C( Q% _2 x" S" Q) f
法则三：投资于低迷行业的低迷企业 6 K% W! l, t3 o, d4 B% d
“如果市场永远都是有效的，我宁愿去做手捧破碗的街头乞丐”
' @- x( a% e/ U7 U5 c: D/ w4 _7 A: ~ ——巴菲特
: G' u6 H- l: Z& {) c6 E4 J 股票跟实物不一样的地方在于，股票是越贵越有人买，价格越低反而买的人越少。这就是人性的弱点所决定的，容易受非理性情绪左右。6.15股灾以来，目前很多优质成长类的企业已经重新具备投资价值，你是否还在抛售带血的筹码？
+ ~2 d9 L$ P. f j2 G 对于企业来说也一样，在油价大跌，美都能源收购境外优质油田。在全球经济仍处在黑暗的时光里，又在欧美联合经济制裁俄罗斯之际，油价持续低迷。敢在最黑暗的时候去抓住机会低价收购优质企业，管理层绝对是具有长远眼光的人: `8 G. D: N* t1 Y1 `
法则四：投资于具有持久优势的企业 * C4 g' I* e8 d3 M$ h$ _9 I3 T3 h
资本经营者竭尽全力利用一切机会去创造超额利润，但可笑的是，他们追求超额利润的同时通常也在摧毁创造超额利润的机会。资本都是逐利的，一些行业虽然进入门槛低及行业前景较好，但曾经也陷入过困境。比如国内的LED行业及前几年的光伏上游产业，大量资本涌入后，造成整个行业产能过剩，短期陷入泥淖之中，严重影响产业健康有序发展。所以我们需要关注企业竞争优势，一家具有竞争优势的企业发展才具有可持续性。A股中像贵州茅台、片仔癀、人民网等具有强大的品牌优势或者属于政府管制的行业，构筑了属于自己的护城河，其他企业很难去撼动他们的地位。我们怎么判断企业的潜在优势？优势在哪？简单的可以通过财务报告中找到。一般具有很大优势的成功企业都会获得较高的投资资本回报，可以通过对比同行业内公司毛利率、资产收益率及净利率高低来粗略筛选。; y5 x& W' C4 z' z3 O W
法则五：少投注、投大注、非经常性投注
! x0 u' ?- U0 d5 y “明智的投资者会抓住实际大手笔投资。收益率高的时候，他们大量投注。否则，他们就不会投注。就这么简单”* {0 e& v& y5 y
——查理.芒格
9 z% Z8 q# \" f# ?* D 投资是一场孤独的事业，一生中能碰到的大机会很少，很长一段时间需要我们耐心等待。中国古代讲究无为而治，在股市中有些时候我们也应该去规避风险，不要时时刻刻都在市场中频繁交易，你要相信，“常在河边走，哪能不湿鞋”。如来神涨本人特别相信因果法则，有些财富来得容易，去的时候也快。即使你不愿成立一名价值投资者，你作为一个成熟的投机作手，也应该学会有所为有所不为，不然行业内怎会流传着这样一句话：会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的是大师。3 u& |6 {& }" ^. ^. V! y
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3 T1 U: Q( _) X8 r8 h4 Z 播主介绍：如来神涨，个股投资价值的研究室。北京师范大学金融管理专业毕业，拥有在证券业协会及期货业协会认证的从业资格证。实战炒股10年以上，期间与私募界朋友合伙，独自操盘资金规模千万以上。倡导价值投资是盈利的根本，以独特视角的个股分析研报曾多次被某知名财经网站推送头条。对资产重组类个股形成了自己一套研究体系，曾多次提前布局重组类个股，战果累累。 | 
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发表于 2015-10-19 17:10:00
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