先搞清晰几个标题:& N, s: K0 }" l! f! W+ P' [, s
/ U$ }5 Q* u& z; r: L+ u# }1、英迈估值392亿人民币,此中国华人寿出了40个亿,天海掏87个亿,剩余265亿元要靠举债管理。现在国内并购贷款融资本钱守旧6%,因此每年要多出16亿的财政费用。
2 r! O7 v5 {& c" b+ `$ a6 u* T2、如许子英迈的股权国华人寿持有10%,天海持有90%,近来几年英迈的净利润中枢3亿美元左右,对应人民币20亿元,天海权益利润18亿元。& h/ d+ R& ?2 f5 c# U
以是实际的利润增幅仅仅有18亿元-16亿元=2亿元,并没有想象中那么多。
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0 K5 v9 d5 s2 b1 i: U( [" y' N但是在A股,应该如许估值:( Y. c5 K' y1 P5 E \& A' V' s
1、权益利润18亿元,环球最大的IT分销商,A股没有对标公司。我以为现在A盘算机板块的硬件类匀称程度60倍左右可以参考,但由于标的公司市值较大,且分销业务毕竟不如许多盘算机硬件类公司的故事讲的性感,净利润这! Q$ O! ~! C2 m1 W. @) E+ K
* A) T6 u/ F2 [( h+ k. c2 U$ Q几年也是一个下滑趋势,全部我以为45倍的估值是一个较客观的程度,对应代价18*45*90%=729亿。
+ I" o* z. _2 z" ]9 O2、原有业务按净资产估值,122亿元,扣除并购掏的87亿现金,剩余35亿元。# [" f2 R4 y! y" S( b( b6 _/ e& v# t8 `
3、那么合计代价=729+35-265=499亿元。
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公司现在总市值168亿元,由于公司股本没有增长,那么匿伏涨幅为499亿/168亿元-1=197%,如果有这个涨幅我以为应该黑白常满足了。如果思量到毕竟重组没有完成,给个20%的风险扣头,至少也有135%左右的涨幅。( W, C; x& ~6 m! S* M8 \( T9 }
不管怎样,就算市场按照分销公司来给估值,涨幅会有所降落,但股王这股票赚大钱(最守旧70%以上)是肯定的了,恭喜股王了。 |