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先搞清晰几个标题：
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1、英迈估值392亿人民币，此中国华人寿出了40个亿，天海掏87个亿，剩余265亿元要靠举债管理。现在国内并购贷款融资本钱守旧6%，因此每年要多出16亿的财政费用。! y/ k$ N& o9 N1 l
2、如许子英迈的股权国华人寿持有10%，天海持有90%，近来几年英迈的净利润中枢3亿美元左右，对应人民币20亿元，天海权益利润18亿元。/ u- ~7 ~- }# a. ?; Z ]) }! X
以是实际的利润增幅仅仅有18亿元-16亿元=2亿元，并没有想象中那么多。
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) C+ R) d% e e: Y3 T" i" H但是在A股，应该如许估值：" ~ }$ C+ U" Q' X. V: @4 T
1、权益利润18亿元，环球最大的IT分销商，A股没有对标公司。我以为现在A盘算机板块的硬件类匀称程度60倍左右可以参考，但由于标的公司市值较大，且分销业务毕竟不如许多盘算机硬件类公司的故事讲的性感，净利润这5 ?0 \4 Z% P$ c1 p) H
) Y3 `) k: O, r, I* [" t* N几年也是一个下滑趋势，全部我以为45倍的估值是一个较客观的程度，对应代价18*45*90%=729亿。
2 k0 A0 ]" V4 Q+ v/ j. L9 l2、原有业务按净资产估值，122亿元，扣除并购掏的87亿现金，剩余35亿元。% O$ y7 v. ^2 v
3、那么合计代价=729+35-265=499亿元。
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公司现在总市值168亿元，由于公司股本没有增长，那么匿伏涨幅为499亿/168亿元-1=197%，如果有这个涨幅我以为应该黑白常满足了。如果思量到毕竟重组没有完成，给个20%的风险扣头，至少也有135%左右的涨幅。
9 c5 q2 j* I2 c: U不管怎样，就算市场按照分销公司来给估值，涨幅会有所降落，但股王这股票赚大钱（最守旧70%以上）是肯定的了，恭喜股王了。 | 
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发表于 2019-5-23 23:00:55