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先搞清晰几个标题：; x! V$ g/ d0 ?: w* }9 {, w
$ D9 P* ?8 b+ s3 c1、英迈估值392亿人民币，此中国华人寿出了40个亿，天海掏87个亿，剩余265亿元要靠举债管理。现在国内并购贷款融资本钱守旧6%，因此每年要多出16亿的财政费用。% o% w, d$ C* z
2、如许子英迈的股权国华人寿持有10%，天海持有90%，近来几年英迈的净利润中枢3亿美元左右，对应人民币20亿元，天海权益利润18亿元。4 d! C, l: R: w# z
以是实际的利润增幅仅仅有18亿元-16亿元=2亿元，并没有想象中那么多。3 j- n% a* b! b; |6 Q, v
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但是在A股，应该如许估值：
( U# q; L: v# |5 E t1、权益利润18亿元，环球最大的IT分销商，A股没有对标公司。我以为现在A盘算机板块的硬件类匀称程度60倍左右可以参考，但由于标的公司市值较大，且分销业务毕竟不如许多盘算机硬件类公司的故事讲的性感，净利润这
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5 W# T/ b6 g( N3 A6 X4 ?4 N' e! M几年也是一个下滑趋势，全部我以为45倍的估值是一个较客观的程度，对应代价18*45*90%=729亿。
* k/ \8 D" B O" Z: q8 ?2 W2、原有业务按净资产估值，122亿元，扣除并购掏的87亿现金，剩余35亿元。. x1 V- r/ w- C Z
3、那么合计代价=729+35-265=499亿元。$ i" n3 b5 G5 l" t: Q! g4 X& D
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公司现在总市值168亿元，由于公司股本没有增长，那么匿伏涨幅为499亿/168亿元-1=197%，如果有这个涨幅我以为应该黑白常满足了。如果思量到毕竟重组没有完成，给个20%的风险扣头，至少也有135%左右的涨幅。
3 q' Z3 ?# O) T8 p不管怎样，就算市场按照分销公司来给估值，涨幅会有所降落，但股王这股票赚大钱（最守旧70%以上）是肯定的了，恭喜股王了。 | 
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发表于 2019-5-23 23:00:55