最后百万亿级别的金融领域，互联网金融却在这里迷了路

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 00:54:06

这两年，互联网金融险些切入了全部传统金融的范畴。而唯独一个百万亿级别的市场，让他们随处碰钉子，举步维艰——这就是浩如烟海的票据市场。来自中国银行业协会2015年的统计表现，票据累计承兑量已占到天下GDP总量的34.72%。
“中国真正懂票据的人，少之又少”，银承库的CEO王唯东曾说。
百万亿市场，云云一个潜力无穷的市场，互联网玩家为何会如陷入迷宫中，难寻出路？
01 蓝海市场
占据GDP大头的票据，到底什么来头？
按照《票据法》的规定，票据是以付出为目标的有价证券。
票据分为两种，一种是银行承兑汇票，一种是商业承兑汇票。现在，在我国，市场上流通的大多都是前者。
什么是银行承兑汇票？打个比方，两家企业，A向B进了一批货，两边签署了条约，约定半年后，A付款、B交货。
但A由于某些缘故起因，不能立刻付款给B，便拿着采购条约委托银行，开一张或多张承兑汇票。
因此，票据可以明白为，银行给企业开具的“白条”或“支票”。
对于B来说，假如他急需用钱，可以选择把票卖给另一家银行，大概中介。
固然，提前套现，就须要付出肯定的代价，会有肯定的折价，好比一张100万的票据，大概B终极只能拿到95万。
提及来轻易，但大部门中小企业的票据，根本无法流通或激活，不绝安静地躺在各家企业的保险柜中。
“这对中小企业来说反而成了一种负担”，果藤金融CEO李春雷对一本财经称，中小企业的票据额度不一，限期不一，承兑行不一，比力琐屑，增长了银行管理贴现业务的难度。
对于互联网金融来说，最喜欢做的，就是捡传统金融的“漏”——传统金融眼中的脏活累活，就成为了他们眼中的“金沙”。
云云，催生了可以打包小票的票据中介们，同时，也给了互联网金融切入的机遇。

最火热的，就是理财类模式。
照旧以上面的例子，平台从B企业手中，将这100万的票的收过来，就会先从理财用户的手中，将95万凑出来，先给B企业。
半年之后，平台再拿着这张票去银行贴现，平台和用户，共同分享这5万的利钱。
对于B来说，提前兑现，得到了现金流，用于再生产；对于平台和用户来说，得到了利润——云云看来，简直三赢。
除了理财之外，尚有许多平台属于“拉拢”模式，通过互联网的方式，对接买方和卖方，某种意义上，就是把传统的线下模式，挪到了线上。
而他们的玩法，也照旧会合在银行不肯意接单的小额票据范畴。
某种意义上来说，互联网票据资助办理了“中小企业融资难”的标题。
2013年11月上线的金银猫票据贷，据称是“国内第一家运作互联网票据的企业平台”。
以后，入场者渐渐增多，并形成三大派系。
第一派系，就是银行系。比方民生银行的民生易贷、招商银行的小企业e家、安全银行的小票通。
银行系打的是银行刚兑的安全牌，相应地其年化收益率是几大派系里最低的。
第二，互联网巨头系，重要有阿里的招财宝、京东的小银票、苏宁及新浪的微产业。
这些平台重要是与票据中介等相助，依赖其流量上风做渠道服务。
第三，第三方创业平台，如金银猫、票据宝、银票网、票据客以及其他兼营票据的P2P平台等。
2014年，票据行业迎来了会合发作，票据理财也一度被炒作成“最安全”的理财。
某种程度上，说是“最安全”也公道，由于只要票据是真的，末了付款方是银行，这应该算是稳妥的“刚性兑付”。
来自中国银行业协会的《中国票据市场发展陈诉》表现，从互联网金融到场票据行业到2014年10月，已有了100多家以票据产物为标的资产的互联网理财平台，它们推出了3156多只票据理产业品，累计买卖业务金额凌驾550亿元。
一时间，互联网票据被以为是可以重构银行票据服务的一种商业模式。远景真的一片光明吗？
02 随处碰钉子
潮水来得快，退得也快。没想到两年之后，互联网票据就开始了洗牌和转型潮。
先是巨头的离场。
京东和苏宁的票据业务，曾被许多媒体拿出来比力，谁更有上风。而现在，固然两边票据业务还在，而声量锐减，再无新的动向曝出。
许多巨头，也寂静举高了票据的准入门槛，今后前的百元起投改为至少千元起投。
而2014年年底互联网票据平台中汇在线的跑路，更是将新浪微产业拉下水，一度被媒体曝出兜底5000万，将当年所赚全部赔光。
尚有，网易理财原有的网易银票产物，已制止贩卖。
别的，许多互联网票据平台，也出现了倒闭和转型。
仅一年之后，100家平台，便锐减到了50余家。
“2015年年底开始行情变冷，票据贴现利率走低，覆盖不了理财平台所须要的高收益，以是互联网票据平台要么连续倒闭、要么转型了”，一位业内人士对一本财经表现。
据零壹研究院数据中央在其时的统计，票据的买卖业务规模只有不到200亿元。在百万亿的票据市场的巨大盘子里，这无疑只是杯水车薪。
面对云云广阔的票据蓝海，互联网票据显然并没有展示出极强的吞噬力。缘故起因安在？
起首是票据市场的动荡。
票据业务与钱币政策出现很强的周期正相干性。
即，央妈放水，票据市场活动性便加强。而这两年钱币政策从紧后，票据的活动减慢。
而票据的红利性，又受到利率颠簸的影响。
在去杠杆的金融大环境之下，票据市场利率一起走低，就连传统票据行业的油水，都在连续萎缩。
2016年，除年初、年末两个时点暴涨外，票据利率险些不绝出现单边下滑态势，整年常态票价维持在3.3%以下。
云云低的利率，让互联网玩家哪有操纵动力？
而另一方面，网贷行业的震惊，也将互联网票据拉下了水。
在早期，票据产物固然有“刚性兑付”的光环，但劣势也显而易见，收益率偏低。
通常票据的收益率是年化收益率在4%-8%之间，相比其时动辄12%的网贷行业，竞争力较弱。
以是，不少平台为了培养市场，只得采取补贴打代价战的计谋。更有甚者，会采取造假的方式，比方没有真实的票据、商业关系等，埋下种种风险隐患。
厥后，网贷行业的团体洗牌衰落，某种程度上也连累了互联网票据。
票据客CEO洪其华坦言：“严格来说，票据理财照旧网贷的行业，未来照旧要按照网贷的需求去整改。”
在一开始，就吃了亏，厥后又被行业跌落拉下水——整个互联网票据，都让人以为生不逢时。
固然，互联网玩家在这片百万亿市场中难从前行最大缘故起因，照旧由于票据行业的链条过长、水过深。

我国的票据有三级市场，一级市场做签发和承兑；二级市场实现背书转让、直贴、转贴等买卖业务；三级市场可经过央行申请再贴现。一个长长的票据产业链终极止于到期兑付。
而这三个市场中，都有强大而顽固的服从者和既得长处者——他们深深把控着每一个环节，难以撼动。
好比票据中介，在中国就是一个游走在灰色地带的群体。
这里套利者多，猫腻多。
上海某传统票据中介负责人李鑫海（化名）称，能量大的江浙地域票据中介一天可以轻松做10个亿的贴现买卖，“乃至能控制银行的同业买卖业务”。
更有甚者还做诈骗买卖，好比冒称手中有票，买卖业务完成后携款叛逃。
就像互联网难以改造租房中介一样，在票据范畴，互联网也难以撼动这个灰色群体的生态和长处。
面对纷繁复杂的票据产业链，互联网玩家办理不了乱象，也重组不了产业链，只能在票据行业的夹缝中生存。
03 伪命题？
“互联网票据理财的模式，是一个伪命题”，李鑫海得出了云云结论。

他以自身平台举例：“我公司的买卖业务量是在5000万-2个亿/天，但从规模上讲，只能算是小中介。曾经惊动一时的农行38亿票据大案，也不外是江浙地域一个中介公司一天的买卖业务量。”
票据市场太大太大，互联网玩家切下的那点蛋糕，在传统票据从业者眼中，真的不值一提。
岂非互联网玩家就没有一点机遇了吗？
也不尽然。
许多平台开始了转型和新模式的探索。
票据客从客岁底，就开始了转型B2B平台之路。
洪其华对一本财经先容称，票据客现在只将线下网络上来的一小部门票据放在自有平台，别的大概90%会供应给苏宁、京东金融等电商平台，买卖业务量确实提拔不少。
据松禾远望资源合资人田鸿飞称，迩来出现一批票据平台，是一种“以大拆小”“以小合大”的新模式。
好比，收一张1亿的票，再拆分融资；也可以收一百张票，再同一去银行兑现等等。
“这些模式，都加速了票据的活动性”，田鸿飞称。
“中小企业融资难本身是个大刚需”，票据宝CEO李华军称，在如许的配景下，互联网票据市场就有机遇。
除了转型和新模式的探索，技能也大概成为一个新的出口。
“票据电子化，也会为互联网票据发展奠基根本”，苏宁金融研究院特约研究员江瀚提出，未来尚有大概出现，用区块链发行的公网票据。
在英国，一家名为Populous的初创公司，正在践行“区块链+票据”，而在中国，央行包罗一些小的创业平台，也踏上了探索之路。

票据就如中国宏观经济、金融市场的晴雨表，是金融流通中的紧张构成部门。
市场很大，机遇许多，但这个百万亿市场的互联网化，才刚刚抽芽。
互联网的创业者们，恐怕还须要深植行业中探索，才气找到这个偌大迷宫的出口……
（应受访者要求，本文部门人名为化名）

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