2015年A股投资人履历了一个超等大牛市和一个料想之外的大股灾。履历了千股涨停、千股跌停、千股停牌的异景，见证了多位股市精英人物或死或狱的悲凉了局。在经济深度调解的大配景下，2016中国的投资时机在那里？中国的A股会带给投资者一个什么样的回报？投资应该信赖什么？怎么赢利？赚谁的钱？带着这些烧脑的焦点话题，近来，代价线记者独家专访了闻名投资人、代价线撰稿人钱老师。
7 \! @+ Y* G$ B1 D信赖逻辑而不是信赖古迹
8 p7 I4 ]) ~5 u4 W问：中国经济碰到的最大贫苦是什么？
' d F6 \ s/ J答：现在看，中国经济碰到的最大贫苦就是各个行业的全面产能过剩。国际钱币基金构造刚刚发布统计数据以为，已往7年，中国的浪费投资高达GDP的1/4，假如本年GDP按照64万亿元盘算，1/4就是16万亿元。这就是中国经济面临的最根本贫苦：无效投资造成的严峻产能过剩。
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4 `) \* Q& F+ w4 n) r" K! \ I数据统计表现，现在中国有17个行业存在着严峻产能过剩。制造业和房地产都属于全面过剩阶段。而仅这两个行业加起来就占据中国固定资产投资的一半。因此，中国经济转型非常迫切，传统行业的想象空间已经被封杀。
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( m& o# V. K$ Q原有的增长模式走到了止境。改革的力度决定着经济的将来。但改革提及来轻易做起来难。实现经济增长模式转型或经济发展方式转型已成当务之急。吴敬琏说实现这一转型存在“体制性停滞”。在生齿红利消散、投资回报递减、杠杆率进步的情况下，只有全面改革，进步所谓索洛余量，优化结构，促进创新，才气突破现在的窘境。因此，来岁以致以后三年的经济还将继续寻底，将来的走势大概是L型。
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这就是2016中国经济的逻辑。 7 O0 M- |# ~% d0 z8 E8 @5 ], f
+ Z1 j9 S: Q! z8 j问：2016中国投资时机是不是很差呢？
7 \- W9 y& }; _, {9 l. w答：现在有一部人自欺欺人，总说近期中国经济还会创造古迹，这是不负责任的。
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. K4 I# n" N1 \1 I, O P" w' p6 b将来中国的经济将连续深度调解，中国的传统行业的苦日子才刚刚开始，新兴行业的探索、转型也才刚刚起步，痛楚才开刚刚开始。 1 X7 N! K+ g( s8 }1 R( ^2 }
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最受投资人关注的楼市和股市在2016年都将碰面临新的磨练。现在最乐观的说法，一线都会的楼价在将来10年还能再涨1倍，均匀每年才只有7%-8%的涨幅，请留意，这是在央行连续放水的情况下才可以实现。至于二、三线都会下跌早已开始。经济学家马光远近来说有人渴望靠农夫工进城买房来拉动房地产，这自己就是一个笑话。由于，被盘剥的非常锋利的农夫工购买力黑白常有限的。让他们来高位接盘，起首是不道德的，同时他们也接不了盘。以是房价的走势，用潘石屹近来在北大演讲的话说，房子已经富足多了，逃离到光明的地方赢利。 2 a. \. o# f+ c& I: t
- }+ w( O. ]# r! l* F关于股市，经济不可，股市就难有大时机。以是2016年股市的时机更多是结构性的，而不是趋势性的。 ) P6 g' \0 a7 s# p, Z" K1 y( ]' F
9 u1 X/ L+ d2 E! A; M& {; B# P6 Y别的，其他行业的投资勾引比力多，但都是开创性的，风险较大。 % k, v! O. k; G
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以是，2016年对投资人来说，要赢利不易，赚大钱更不易。这就是2016投资的逻辑。 ( u$ P; ?( K# r) }
( K M: J% v& @# k+ L问：2016年该信赖什么？赚谁的钱？答：近来，海通证券分析师姜超有一篇言论谈到了这个题目。他说，各人从股市上赚来的钱，紧张有三个泉源：一是上市公司给你，它通过红利增长回报你；二是央行给你的，近来几年央行不绝下调利率，就是给你送钱。由于利率下调意味着钱放到银行的收益贬值了，而相对而言别的资产就大概更值钱了；末了一个，是别人给你的。 / U+ w. r8 t$ C! f
1 } j) Q7 E+ I" g; o; D: b总结来说，各人假如想靠股市发财，只大概有三种途径：一是靠上市公司，二是靠央行，三是靠别人。此中第一种靠的是经济，经济好企业红利就好。第二种靠印钞，央行印钞各人都开心，貌似各人都赚了钱，本质着实是钱多了，钱不值钱了。另有第三种是靠智商，假如你赚了别人的钱，就阐明你比别人更聪明，聪明人赚傻子的钱。
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; p! p% B( [# @7 i9 l本年上半年的牛市，各人赚的是央行的钱。但从恒久来看，股市赢利唯有靠经济增长。
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8 G0 B3 O, Z4 m2 D' J明确了这个原理，投资人就应该驻足将来，去选择将来3-5年另有出息的行业和公司去投资，去赚将来的钱，去赚来日诰日经济增长的钱，去赚那些有将来能对峙的上市公司的钱。 8 }) h) v! `0 l1 Y- x
7 M0 p. {- i8 e1 V) r, W* V) \中美最赢利行业对比的启发* g( A& H1 W1 e
- @. g1 {* e/ Q; y1 X; O问：近来代价线微信发了一篇中美最赢利行业对比的文章，你是怎么看的？
( \) s: D- E7 D8 @9 h答：中国最赢利的是银行，占全行业利润50%，接下来是采掘，非银金融和房地产，分别占比7.19%，6.9%和4.3%。而美国市场中最赢利的行业是医疗技能、金融、技能服务、电子技能等。 - K e3 M9 ^1 u6 y
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这一巨大差距提示我们，中国靠银行和制造业赚大钱的日子必将已往。美国的以医疗和信息技能为代表的最赢利行业将是我们的将来。新文教卫体必将代替衣食住行，盘算机、新能源、新质料将连续发烧，引导将来。
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假如从向美国靠拢的趋势看，将来中国的医药，TMT利润占比都有巨大的增长空间。而这些行业有着一个共同点：创新动员非线性增长！
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4 v0 m& e5 e. w4 V/ T, g: G以大格局牢牢捉住新行业、新龙头6 B6 _& Q" W( F5 c
问：既然经济不见转机，那2016年A股投资者的得当选择是什么呢？答：现在多数机构以为2016年A股将是慢牛行情。颠末本年的暴涨暴跌，很大一部分散户被证金公司更换了，而证金公司是不以红利为目标的机构，会克制市场的颠簸。 ) E. ]# y/ _; z3 W' Z: c. L( |
$ W5 _2 S: Z$ ^# S从恒久看，将来房地产、煤炭、铁矿、有色金属等大宗商品已经不能成为可以带来高收益的投资品。故社会主流资金照旧会从实物资产范畴转向金融资产范畴。现在有一个测算，我国住民储备总规模约在50万亿，每年股票发行不到5000亿。现在各人都在讨论资产荒，在低利率，资产荒的大趋势下，50万亿的住民储备照旧会通过银行理财、直接投资等等方式分流一部分到股市当中来。以是，假如经济不出现大的金融危急，A股大概率会走出慢牛行情。出现指数性牛市大概性不大。 2 J" p' Y- W# b1 n5 a
3 ]# ]+ b, G6 g6 d7 l' H: N w* h( F近来A股指数颠簸不大，但结构性时机火爆，证金主导的大中盘绩优发展模式和游资主导的中小盘将来发展模式瓜代上演。不管哪种模式，都炒得是将来，都炒得是发展。大盘股根本不涨，传统行业根本不涨，从前的龙头公司万科、茅台业绩再好也不涨，制造业、传统能源行业一起向下。 / L$ Q* I3 U E5 G) ^
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以是，投资者要有大的格局，面向将来，优选行业，积极播种中小市值发展公司。格局有多大，你就能看多远，你就能克服眼前的暗中，就才气欢迎到来日诰日的光明。
& A( ~0 i' \. N7 F0 k2 b# v问：既然行情会是结构性的，那么将来应该看好哪些行业呢，看好的逻辑又是什么？答：代价线不绝夸大的选股理念：新经济增长点泉源于“新文教卫体”以及新工业革命相干的移动互联网、物联网、呆板人、新能源等。 1 \9 d) b& }2 `" F4 N, x
: @& ]3 K/ Z: `& d2 o这些行业和龙头公司被看好的逻辑也非常清楚，行业先辈，行业有10倍以上的发展空间，有10年以上的发展空间，一些公司大概会有10至100倍的想象空间。这是将来式，不是已往式。已往的传统行业的公司每年增长10%都难。 5 J# X" s7 i' t y2 \ M* W
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关于10倍股的逻辑，行业巨大是紧张条件 K. A1 X: M* ^& i$ w- G+ M* q
问：这些行业的股票许多，应该怎么选呢？答：近来有人统计了已往3年涨幅高出10倍的大牛股，发现了5个共同特性：1、公司股本小，市值小，绝大多数都小于100亿市值；2、公司发展性较好，业绩迎拐点；3、属于新兴行业，行业将来规模巨大；4、内生增长的同时不绝举行外延并购；5、行业技能壁垒强，毛利率高。 % e; p; Z! s, J. H
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投资股市，更要信赖逻辑，而不是古迹。现在要做的就是信赖投资的逻辑，结构将来。而上述5个要素也将是将来选择牛股的逻辑。代价线推出的“探求2016翻倍牛股”依照的都是这一逻辑。 " H! g/ @( @3 `) g5 p
: |6 P, V, \2 Q! G7 C; q* N, S5个要素中，属于新兴行业，行业将来规模巨大是紧张条件。房地产已往十年的黄金光阴让万科发展为1600亿市值的大公司，也催生了苏宁如许的家电连锁巨头，以是探求风口至关紧张。 $ K O, U, Q J* \
1 t; _7 p) Q0 G$ j; Z A6 q- o新经济增长点泉源于“新文教卫体”以及新工业革命相干的移动互联网、物联网、呆板人、新能源等。站在国家战略的高度，将来的选股范围应该锁定上述行业。 ' D6 \6 [3 A) e3 m5 {( o
! V2 u- O! Y4 c2 B# s其次就是选择上述行业中发展性好的小公司。之以是夸大发展是由于“小而美”永久比代价发现更具吸引力，更充满想象空间和无穷大概。大象无法起舞，小鸟可以展翅飞翔。 t$ b r5 e2 j. w0 R
3 V0 {6 e# ~+ C广发基金副总司理朱平预言，将来A股将有上千家公司市值高出1000亿，假如他们现在的市值是100亿，那将来的想象空间就是10倍。而现在A股市值超1000亿的公司只有不到100家。
' `) F7 ^% F: s- V1 t* `1 x/ ~问：近期次新股牛股不绝，叨教次新股发作的逻辑是什么？
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答：我们以为次新股是诞生牛股的摇篮。来由如下： ; Y& n0 d; w6 i4 D' C* p
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1、固然2015年上半年IPO融资加速，但新股询价仍旧失真，发行PE仍未与市场同步，新股发行价被严峻低估，上市后上涨空间较大。
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2、本年上半年上市的次新股开始连续在当前价举行了初次股权鼓励。这批次新股广泛有上市时间不长、实际控制人持股比例比力高、在手现金较多等特性，在完成了股权鼓励后，这些公司将继续加大业务发展完成鼓励条件，后续举行包罗并购在内的更多资源运作也将是大概率变乱。 * U' H8 r4 {5 A7 h0 i9 I, i2 @
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3、本年上市的次新股广泛总股本不大，盘子轻。而现在整个市场还处在存量资金博弈阶段，次新股利于资金运作。
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' t2 R, k4 Q, [/ g6 @- I0 A3 b但将来，次新股的普涨行情会竣事，个股也将分化。次新股中行业领先，业绩高增长，总股本不大的龙头公司有大概成为大黑马。 % v. Q, p- s) G" m" A( q
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IPO重新开闸对投资者是功德，投资者可选择的标的多了，可以和机构同步买入能涨10倍的公司。
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2016年注定是困难的一年，不平常的一年，也将是聪明的投资人发挥才华的一年，丰收的一年。 | 
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发表于 2019-6-13 20:01:45