现在环球金融市场已经完全失去了其团体意识吗？) \. `* A" v; S. C
上周港股市场破位暴跌，总市值远远低于净资产代价。环球外汇交易业务者对那些经济有所改善国家的钱币都开始施行打压步伐，而且俄罗斯卢布汇率受油价暴跌拖累，暴跌至汗青新低。) \9 x9 r3 l: p* Q
而这还不是全部，以下五张图表表现本年诡异的市场数据触目皆是。& X: ~7 Y7 d8 l( F* e4 Y
1）固然香港恒生指数规复到足以与上市公司净资产持平，相比15年前，现在始终有二十几个其他国家的市净率低于1倍阈值。 |) n& N" {" u- }
9 p- U. |% i8 g$ i总市值低于净资产的股票市场8 O9 }8 [! \. F* n
2）开年至今，俄罗斯钱币卢布属于环球最受打压的钱币之一。根据一种简单但很风趣的方法盘算，卢布好像总是被低估，但是现在的环境则更糟糕。2 n4 s( d2 C' Z; F- M4 C# u
这一简单而风趣的方法就是“巨无霸购买力平价”，巨无霸指数发布于2007年，重要用以丈量两种钱币的汇率理论上是否公道。这种丈量方法假定购买力平价理论建立。两国的巨无霸的购买力平价汇率的盘算法，是以一个国家的巨无霸以当地钱币的代价，除以另一个国家的巨无霸以当地钱币的代价。该商数用来跟实际的汇率比力；要是商数比汇率为低，就表现第一国钱币的汇价被低估了（根据购买力平价理论）；相反，要是商数比汇率为高，则第一国钱币的汇价被高估了。: R' m1 L& s" y3 W0 {. ]
彭博社报道，根据经济学家对俄罗斯与美国汉堡代价的观察，相比迩来一次的低油价时期，卢布的代价远远被低估。
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黄线代表油价，红线代表卢布低估比率
5 \0 z) U( {* S _( I7 F5 n3）就在环球股市跌跌不休期间，美国股市也未能幸免。固然上周标普500指数有所回调，但自开年以来，该指数近3周的跌幅仍为近几十年最差。其效果是：一些上市企业的市值低于那些无收益的企业，比如纳斯达克指数中的大盘股，Ultragenyx制药公司。
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: A( E9 Y6 G3 t& S市值最高的企业险些不产生营收. T0 y* q7 a# e
4）现在来看一看环球政府债券市场。对被以为安全资产的主权债务的追逐，推高了安全资产的代价，并使其收益率低落至汗青新低。这意味着投资者现在购买这些安全资产，并持有到到期时间，他们将面对亏损。
; Y. D$ t! s( d, O固然，没有人会真正购买收益率在零以下的债券，并筹划长期持有。但是…
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收益率在零之下的债券发行量/月3 g: o, r( `9 M- n4 R: S4 _( T- I
5）末了另有外汇市场。从图中可以看看，从年初至今，有多少个发展中国家钱币出现贬值，纵然其经济有所改善。图表表现，有27个新型市场国家正面对钱币贬值，只管其经济有所改善。7个国家经济出现恶化，但钱币开始升值。15个国家经济恶化，钱币也出现贬值。只有5个经济改善的国家，钱币出现升值。
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新兴市场摆脱：经济学家猜测这些国家经济2016年将有所改善，只管当前有外汇交易业务者打压其本国钱币。: G8 `; a# m( d' C
（文章泉源：彭博社） | 
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发表于 2019-6-14 00:49:42