瞎谈中国股市和虚拟经济的一些问题

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-14 00:53:46

好久没有写股票的文章了，本日在机场整整延误了十三多个小时，闲着无聊写了篇关于股票和捏造经济的文章，确切说，我曾经在2012年写过一篇文章叫《我为什么看空中国股市》之后就再也没进入过股市，不绝到2014年的这波大牛市里，着实我也不绝处于冷眼观看的格局，根本上没有加入过。中央唯一干过一件还算故意思的变乱，叫屌丝股神孵化器的变乱，就是给一帮屌丝每人十万块钱，让他们去炒股，赢利五五分，亏三成砍仓的变乱。紧张闲着无聊，也就是玩玩，没有认真。

2015年1月，在深圳校友会的时间，校友会让我演讲，其时看各人一片春风得意，真舍不得泼冷水，不外照旧丢出了崩盘是早晚的变乱的论调。各人也都没认真，我本身也没认真，反正我也不玩股票。我其时跟各人报告了为什么股票崩盘是一定的根本逻辑，别的一个是人生逻辑，人生的路上，无数多的机遇和无数多的坑，越人到中年，越必要审慎，由于你已经输不起了，坑踩一个，这辈子也就没机遇了。而坑这个东西犹如陷阱，通常是假扮成各种机遇的情势出现，显着是坑的地方，你也不是傻逼，你根本不会去踩，只有看上去像是机遇的机遇，才会然给你死的很惨。
德州扑克里最显着，只有好牌，看上去必赢的牌，才会让你死。以是对于机遇肯定要警惕。客岁这种机遇对于很多人来说，就是如许的机遇，效果着实对于99.9999%的人来说都是悲剧。
从理论上叙述股市崩盘是一定的逻辑点着实就只有一个，那就是二级市场不创造钱币，而一个不创造钱币的市场，一定是不大概无穷上行的，康健的市场通常必要多空博弈，才气把这种风险打掉，一旦某些股票代价偏离了代价，就会有机构来做空他，然后让市场复兴到公道状态。
以是理论上，嗜血的对冲基金的存在对于市场规复理性是有现实意义的，做空本身不是罪行，而一个单边市场唯一上行的逻辑，理论上着实只有无穷资金进入，才气支持上行。那么判定一个股市是否崩盘只要看市场的资金供给怎样进入就可以了。
报告这个题目，必要肯定的钱币金融知识，我发起各人看看，我在2014年市场钱荒到时间，写过一篇文章叫钱荒简史，内里具体形貌了，钱币是怎么创造出来的这个过程。

简朴的说，钱币就只有两个部门来，一个部门是生产过程，一个部门是扩大过程，生产过程着实就是国家使用光荣投放市场的过程，根本上称之为根本钱币，根本钱币进入贸易银行机构的时间，贸易银行使用自身的特殊结算借贷属性，可以举行钱币创造。

央行投放一亿的根本钱币进入了银行体系，银行就可以用这个一亿资金去发放贷款，企业拿到了八千万贷款，无论是怎么用这个八千万，着实终极都会回到银行体系里去，银行体系就在原先一亿的数字上又多了八千万的存款，然后又可以用这个八千万，在去发放六千万的贷款，然后又回到银行体系里去酿成存款，然后又可以发放贷款，云云循环的效果就是一笔钱，可以通过贷款酿成更多的存款.
究竟上，我国在2002年以后，市场的很多钱币都是通过贷款创造出来的，前些日子出的承兑汇票的案子，跟大量的贸易银行变相用银票拉存款是有很大的关系的，这个都是中国特色的环境。具体案例可以看我写的《为什么看上去很安全的银行承兑汇票也会出题目》的文章。
以是，市场上唯一能创造钱币的机构就是央行和贸易银行。除此之外，就没有创造存款的大概性了，各人在二级市场里玩，着实本质是一场资金的游戏，并没有创造出更多的钱币大概性，假想一个股票10块钱的时间，有一人买，有人卖，卖的人拿走了买的人的十块钱。然后代价就是十块了。这个钱做了交换，但是现实上是没有增长的，市场上照旧只有十块钱。而股票的代价本质就是成交代价，他表现的是上一笔成交代价是十块钱，但是他并不代表你用十块钱就肯定可以卖掉。以是股票的市值只能代表已往的成交代价，不代表将来。要让股票上升的条件就是将来有人以更高的代价购买股票才行。
以是股票的逻辑是很简朴的，他是一个典范的新钱更换旧钱的过程，更高的代价肯定意味着要更多的资金来接盘才可以维系。以是股票盘算的身价和所谓的有钱都是捏造的数字，并非真实的数字，你一块钱买的股票，涨到了一百块，你就感觉你有了一百块，着实条件是要有人乐意用一百块的钱来买你这个股票，这个逻辑才是可行的，假如有人只乐意用二块钱来买，着实你的身价就是两块钱。
这个就是为什么我说，现在很多所谓的百亿富豪，都是纸上富贵，他们创建的逻辑是股价连续维持住，假如失去了这个根本，就很难谈。这个题目，我可以放到背面去谈中国捏造经济危急随时发作的章节里去谈，这个题目很可骇，必要审慎面临。
我这里只是简朴解答一个根本逻辑，就是股市的高涨时必要不停的资金支持的，必须包管市场有更多的资金来维系这个市场，那么市场那里来资金？市场的资金我说了就两个部门，一个部门是央行投放根本钱币（包罗出口创汇的钱币逼迫结汇），别的一个部门就是央行投放钱币之后的贸易银行创造更多钱币。
就这两个大概性，除此之外是不大概有别的泉源的。以是，当股市到达肯定点位的时间，假如没有地方进入更多的资金，那么一定面临资金枯竭的题目，于是崩盘就是一定的格局，这个着实是傻逼用头脑拍都可以拍出来的根本原理。只是，难点着实在于怎样知道股市什么时间崩才是关键题目。这个题目我没办法解答，但是对于一个注定会崩的市场，我简直不太乐意深度加入。以是，我在股市加入不多，固然这里尚有别的几个缘故起因，也可以趁便谈下。
第一个缘故起因是中国股市本质是个赌场，这个结论着实不消我来下，根本上每个人都知道这个结论，但是喜欢赌博的人太多，以是谁都乐此不疲的深度加入，把本身做成了赌客，中国人在赌博上的格式着实光怪陆离，五花八门，什么偏方都能想的出来，都以为赌博不是一个简朴的运气题目和概率题目，而是有技能可以让本身博更大胜算大概性的。
于是有人听消息，有人算卦，有人拜名师，有人潜心专研独门特技，盼望有朝一日能大放异彩。赌场上神经质的人很多，隐讳很多，都是很常见的。但是为什么纵然如许，赌场上末了的效果是什么呢？着实最闭幕果是十赌十输，究竟上只要界定股市跟赌博雷同，那么得出的结论，着实就意味着赌客在澳门是必输的，唯一有胜算的着实只有游客大概坐庄的人。

我在澳门一个赌场里住了个把月，闲着没事，经常看赌客赌钱，我根本上可以得出前面谁人逻辑，赌客必输，游客倒是常能赢钱，根本不在于任何外在所谓运气等等层面的东西，从概率和运气角度来看，庄家闲家之间的概率和运气根本对等，哪怕不对等，在单一博弈的时间，概率巨细并不紧张，会发生的事故，发生了就是百分之百事故。但是为什么运风格率划一环境下，赌客照旧输钱呢？
着实根本在于赌博本质是跟本身的人性对赌的过程，人是铁定注定斗不外本身的人性的。为什么这么说呢？由于你看，一个赌客最显着的特性着实是屁股抬不起来，赢钱的时间，以为本武艺气旺，就不停的玩下去，赢了还想赢，而输钱的时间，冒死想着赢返来，乞贷，抵押乞贷，求人乞贷，都想着一把给博返来，效果呢？只有两个大概性，第一个大概性把赌场给赢了，赌场关门，OK，他可以走了。尚有一个大概性就是，本身输光了，只能走人了。
但是现实是赌场会输光么？人家是做机器买卖业务的，筹码无穷，时间无穷，体力无穷，然后还能抽水。末了效果是你累死了，他还没事还是跟你徐徐耗，唯一大概就是你输光走人。着实股市里也一样的逻辑啊，你赢了，也不会把钱拿出来，照旧扔回到股市里去，输了就死扛着。
到末了的效果是通常输的肉疼了，大概有发急变乱，不得不砍仓了，终极就是亏损惨重的格局了。跟赌场的人是很雷同的，更惨的是故事里赢钱的时间永久不能赚够，涨了以后深怕跌归去，都发急止盈，效果股票通常一骑绝尘，你又去追返来，十块涨到三十块，你最多能赚个十块就差不多了，但是跌了呢，你根本就死扛了，乃至还加仓，效果呢？十块跌倒五块，但是实打实的亏着。这个就是现实。
那么为什么游客能赢利呢？由于游客的时间到了，他必须走人，不走人也不可，末了的效果就是通常能实时抽身，而且游客的赌客心田不重，拿点小钱，赚了最好，亏了也不心疼，末了的效果反倒是一半一半的概率能赢钱。在中国的股市里是典范的云云，那些天天陶醉在股市的人，着实起升沉伏，赚赚亏亏，十多年已往了，日子也就那样，我真没见过在股票里赚过大钱的人，不对，见过一个叫徐翔的，但是厥后才知道貌似也不是正常做股票赚大钱的。
我身边来来通常很多人都在股市里赚过大钱，尤其客岁七月份前，一堆人跟我说，让我把钱给他们，一年给我赚一倍，赚十倍，呵呵，七月份之后，很多人我都见不到了，着实人性都是云云，过于乐观的估计当下，灰心的预计将来。这个就是人性，着实我不绝以为人性着实是不可降服的，很多人都跟我说我们不就是要降服人性么。

我都以为这帮人特傻逼，你是个人，是个人不要人性干什么呢？没事跟本身较量干什么啊。假如一个人不要人性了，那在世的意义是什么呢？出产业僧人？做个贤人？照旧去神经病院里呆着？这个是你要的么？他们人性是降服了，但是钱赚来有什么用呢？你做股票的目的是什么呢？
很多人股票不赢利，都反省本身该贪婪的时间不贪婪，该恐惊的时间不恐惊，恨不得打本身脸，却不想想，贪婪和恐惊着实不就是根植于我们心田，构建我们丰富多彩的人性么，你假如不贪婪，也不恐惊，不好玉人，不好骄奢淫逸，不好逸恶劳，不喜新厌旧，那你赢利为什么呢？在世又为什么了么？你那么积极在股市里成为贤人又是为什么呢？人家巴菲特淡定从容看破统统，那是人家天赋云云，喜欢如许的生存，人家那么有钱了，还深居简出，钱对他没什么用，他就是喜欢赢利的感觉，你赢利是为什么呢？
从长期来看，股市是个没有积累的地方，客岁很多人跟我说让我赚大钱的话，我清楚的记得07年也有人跟我说过，险些千篇一律的话，我发现十年已往了，着迷于股市的人，近乎没有任何厘革，说一样的话，做一样的变乱，天下都变了无数次了，他们依然照旧这种格局，陶醉在自我的天下里，天天在群里享受当群主，当高手，被一帮傻逼追捧的感觉。着实想想，十年前的他们，以为股市最好赢利，房子也不买，什么都不做，就做股票。效果呢？照旧个穷光蛋。
很多变乱短时间里来看，步调很小，但是时间充足长，那就是很长很长的一段路，由于有积累，天天都在进步，而有些变乱，当下步调很快，很大，但是他没有积累，天天来往返回的踱步，时间一久，你会发现它们毫无进步，不绝在原地踏步而已。股市就是这么个地方，他是个没有积累的行业。你哪怕已往再赢利，再牛逼，都无法决定你在将来依然牛逼，这个市场很现实，很暴虐，将来都不可确定，以是无法形成积累。以是我是特殊讨厌年轻人在股市里挣扎。这个绝对不是一个恰当年轻人扎堆的地方，他丝毫学不到任何的所谓知识和行程大概的积累。
固然很多人会跟我举例子，谁谁谁怎样怎样牛逼，几千块钱，做到几千万。对于这种例子，我从来都无视。究竟上，人都倾向于装神弄鬼，雪球上一批神棍天天吹捧本身赚了多少钱，赚了多少钱，现实真的很简朴，根本不消吹捧的，直接买卖业务清单，一张不落的贴出来就行了，信息是出不来高手的，买卖业务才气出高手，证明本身最牛逼的方式很简朴，就是列买卖业务清单，假如一个人不乐意列清单的，根本都可以当骗子，赢利又不是什么丢人的变乱，只管公布就行了。很简朴的变乱。市场最现实的环境就是牛市来了，股神一堆，每个人都是股神，傻逼都能当股神，固然了，买错股票都能涨停，如许的市场，谁不是股神啊，但是市场大跌的时间呢？全都神棍。
究竟上，我们从二级市场上可以被证明买卖业务的人来看，就知道高手是否存在了，中国几千只所谓的私募基金，根本上代表了行业最高程度了，你们只要看看他们的程度就行了。跌的时间，比你跌的还多，赚的时间，乃至还不如你。这个就是行业现状。客岁的私募一姐，私募一哥的业绩，你们本身去看看就行了。这就是行业最高程度，也就是云云。你以为你能逾越他们？你是比他们勤奋？比他们积极？比他们运气好？照旧比他们专业呢？
这个市场里一年业绩逾越巴菲特的大有人在，我客岁投资一个摇一摇炒股的软件，就是天天起来没事闲着摇一摇，然后就主动，什么时间买股票，什么时间卖股票，什么代价买，什么代价卖都是随机的，这种典范脑残傻逼的利用方式，末了跑出来很多收益率超高的个体，远远凌驾所谓的大佬，在一个万马奔驰，买错股票都能涨停的市场里，是不必要任何本领的，傻逼都能赚的比你多。而在一个万股跌停四连杀的市场里，你是神仙，着实你也一样被市场砸成傻逼。这个就是现实。
如许的市场里能有什么积累？我不绝跟很多人说，股市里唯一能比力现实轻松的符合业余人士炒股的逻辑就是把本身酿成一个游客，风景秀丽的时间去玩玩，隆冬到临的时间就脱离。假如你要把本身当赌客，那就是效果肯定很傻逼。这种丝毫没有本领起决定性作用的市场里，你还去玩，本质着实就是搏个好运气罢了，那干什么不去买彩票呢？不去打麻将呢？不去斗田主呢？着迷于股票的人，根本上都是典范的不劳而获的头脑。怎么大概的变乱呢。我从来没盼望也没指望过这种功德能到我头上。有这个时间精力，我不如去找一个方向，固然慢点，但是确定性会更强行业去积极，去拼搏呢。
中国股市期市有几个大佬，敦和老叶，混沌老葛都但是纵横中国数十年的高手中高手吧，但是客岁的市场又怎样呢？我记得敦和客岁股灾前在香港路演说过一句话，说我们在中国大陆为什么每年收益率能在百分之百乃至更高，为什么呢？由于我们发现在大陆的买卖业务对手都广泛都是傻逼，面临如许的对手，我们胜算固然更高。这个话估计没有说完多久，股灾来了，不知道敦和怎样了？

很多时间，你已往无论再怎样光辉，但是在你不脱离这个市场之前，着实都是浮云。赚了一百年的钱，也大概一夜之间消散殆尽。华尔街上如许的高手多如牛毛，绝大部门高手的效果要么锒铛入狱，要么贫乏潦倒。鲜有善终的。
固然这里不清除有个别的人牛逼闪闪，但是天下上只有一个巴菲特，一个索罗斯，他们都不是广泛性案例，你好好问问本身，会不会是他们，他们的逻辑能否被复制？天下上永久有乐成的人存在，但是他们都是独一无二的，都是不可复制的，由于主导他们的一辈子乐成的因素大抵都是无法复制的，特定的年代，特定的履历，特定的运气，都是特定的，都是不可复制的。
前段时间有人跟我说缠中说禅这本书，然后说学会了就是高手中的高手了。我就是笑笑，不知道怎样答复，我只是以为，这个天下肯定要记得去盘算投入和产出，还要去盘算机遇资源。对于不确定性很强的东西，肯定要审慎投入，由于随着资源不停抬高，你末了发现收益就无法覆盖全部的资源，终极的效果大概是收益没有实现，你就休业了。而与此对应的机遇资源却非常的高。
我厥后问他你有没有见过缠中说禅的人学得很好，且赚了大钱的案例？你确认谁人赚了大钱的人真的是由于学了这个才赚到的，而不是由于有内部买卖业务等等方式才赚到的？你是不是确定你跟他有一样的天赋能确定学乐成？这些都是现实的题目。
着实中国人写东西，有一个很不好的风俗就是喜欢说的很含糊，让你去本身去悟，一本易经，几万个人几万个想法，一本道德经也是几万个人几万个明白。显着写个菜谱，会告诉你盐少许，酱油少量，少许？少量？是多少？你本身猜，我就不告诉你，于是一本菜谱有人做的很好吃，有人做出来难以下咽，这个就是中国人喜欢叙述的方法。越是云里雾里，越牛逼的感觉。一大堆简朴原理非要说的很隐晦，也不知道他本身有没有明白，效果就是差别的人差别的想法，对于这种作品，我根本上都当垃圾扔了。有毛意思呢？还没悟透，我估计就得死了。
有这个时间去学这个东西，我把时间精力去放在创业工作上，老子早就牛逼大了，谁去扯这淡啊。我本身高考厥后总结履历的时间，有一条就是把别人用来探求学习方法的时间都花在做标题上，偶尔间花时间花精力去探求学习方法，还真不如先把积极做到极致啊。一个力气都没用尽的人根本不配谈学习方法啊，谈天赋啊，谈人生啊。扯淡的有点远了。
固然，我脱离尚有一个缘故起因就是这个地方着实是涨了你不开心，跌了更不开心的地方，为什么，由于涨了怕跌归去，但是卖了又怕继续涨，以是涨了你不开心，跌了就不要说了，肯定更不开心，于是涨你也不开心，跌你也不开心的变乱，你他妈的还想着玩，你是不是头脑进水了啊。以是，我在2012年写了篇，我为什么看空中国股市之后就在也没进入这个市场了。乃至关于股市的文章都写的很少。客岁在香港养病的时间，我闲着没事，写过一些对于中国股市的文章，反思了一些题目，但是都是扯淡为主，各人迁就看。
其时想的第一个题目，为什么中国股市注册制肯定推不起来。这个题目着实我谈过很多多少次，注册制在我国不是一个行政题目，着实是个汗青遗留题目，究竟上，要推注册制在中国来说优劣常轻易的变乱，中国有天下上最刁悍的行政构造服从，一旦当局决定要做什么变乱的时间，服从绝对天下上说第一，没人敢说第二，这个就是现实，连客岁难度这么大的排雷去杠杆，一个半月就把股市的杠杆给去了，绝对天下第一了，如许的服从，要推注册制，还不分分钟的变乱啊，但是题目在于你推了注册制目的是什么呢？

我有一次在法国巴黎银行的小型聚会会议上，很多人跟我说，真倾心中国的股市，有那么充沛的活动性，一天的买卖业务额充足他们一年买卖业务了，我说，有啥好倾心的，中国的股市本质上着实看上去很强的活动性，但是实质是没有活动性的，一点都没有，他们很希奇，我说，你试着让中国股市退市几只股票看看，你试着让中国的股价跟香港来几个一分钱的股票试试看。当时间你就知道中国的股市有没有活动性了。假如那么做了，我可以包管，中国股民，一个不剩全部跑光，来个狗屁的活动性。
中国股市为什么那么多韭菜的存在？为什么那么多散户敢大胆的踏入死地？为什么呢？由于中国的股市本质就是个信贷市场，他是带有刚性兑付的信贷市场。极强的刚性兑付的，中国股市不会退市，不会跌到几分钱，而且越垃圾的股票，越会有爆炒的大概，导致中国散户进入这个市场，无后顾之忧啊。压根不消怕啊，真跌了，着实只要死扛就行了，几年后，又是他妈的一条好汉。就是这种周而复始的现实案例，终极就让它们肆无顾忌的敢加入这个市场啊，由于压根不消担心最坏的环境发生，这种保底的存在，使得哪怕你在这个市场总是幸亏败尽家业，但是照旧敢毅然进入。由于不停的已往的汗青会告诉他们，这个市场不是他们本领不可，而是由于运气不好，心态不好，沉不住气，假如当初老子不割，不乱利用，不干什么，不干什么，老子就牛逼大了，于是死了还乐意乞贷迩来不停的玩。
就是这种自我意淫式的神经病式的支持，使得A股经常能产生出源源不停的韭菜供给给大佬们享受。人们辛辛劳苦的去别的地方赢利，舍不得给本身吃好的，穿好的，买好的，都到这里来赌博，孝顺给别人。这个就是现实。
一旦市场突破这种所谓的刚性，真的有股票退市，有股票会跌到几分钱的时间，股民就会畏惧，就根本不敢进入。这个优劣常现实的环境的。我如许的人，相对专业的牛逼人物了吧（有点吹捧了，别介意啊），我在美股和港股，都不太敢碰，都玩的很警惕，为什么啊。我靠，我怕啊，一个晚上跌个百分之九十，怎么能不怕啊。我都怕的市场，散户怎么敢进来啊。
以是，成熟的市场，散户就是不停的退出的效果，由于他们末了发现，本身是真的没本领玩。这个时间，专业机构才气形成。散户扎堆的市场终极的效果就是倒闭机构都酿成散户头脑。压根无法对峙所谓的代价判定，各人都一起赌呗。你在这个市场要做代价投资，那就做好天天被打脸的预备吧。
为什么会如许啊。谁都看到出来是在股市股票供给不充实，市场管制，使得股票的供给很少，IPO列队导致的效果就是垃圾的股票不必要退市，可以被人借壳，大概退市难度迫于地方压力等等因素难度很大，乃至包罗了来自散户投资人的压力，到现在险些没有股票退市，以是，大量的资金追逐少量的股票，使得团体的市场每个股票都没有代价，毫无代价。无非个别公道一点，个别不公道一点而已。
资金都是逐利的，在国外由于都是机构博弈，各人都不是傻瓜，公道的估值体系是存在的，谁都不好骗谁的钱，你看好，我一样寻常也看好，我不看好的，你也不会看好，深怕被对方给骗了。以是中小市值股票业绩不好，活动性就会很差使得没有多少机构敢加入，而在中国恰好相反，纯粹是资金主动的市场，什么盘子小，什么更好被利用，于是就更轻易被爆炒。
根子在那里？在于供给受限之后的刚性兑付市场的存在。
终极就是股票成为了赌博桌子上的标的物而已，压根谈不上代价，各人也没想过她的现实代价，纯粹就是赌博的标的物而已。谁他妈的有代价啊。着实从代价角度来看都是垃圾，哪怕跌倒现在，我都以为对不起这个代价。
以是，在中国谈代价投资，我不绝就以为是个笑话。五十步和一百步的关系而已。别的一个角度看，为什么配资在中国大行其道，怎么打压都打不掉，不也是由于我国特有的这个羁系制度啊，你跟美国一样，一个晚上跌去非常之九，谁还敢从事配资这个行业呢？
那么题目就来了，谁都看到供给受限是根子的题目，很多人说，我们来个一劳永逸办理题目吧，长痛不如短痛，直接上注册制。
于是客岁就开始推注册制，这个简直是个办法，但是一旦这个办法用了，那就要做好一个充足的生理预备，中国玩了快要二十五年的市场的游戏规则彻底被改变的时间，股民们是否做好了改变的预备，是否做好了来日诰日开始起不停下跌，股票归零的生理预备？是否做好A股活动性立马衰竭的生理预备。我估计短期内还真没人敢这么做吧？谁都无法遭受这种风险的，更何况客岁这种被页粳以是注册制暂缓是一定的。
我不绝以为很希奇的变乱就是很多很简朴的原理着实都是知识，为什么没人看的明白，客岁股市五千点去杠杆，明摆着就是会引起大崩盘，为什么不徐徐来呢？
但是这里反过来看，注册制度暂缓并不代表注册制不开放，我感觉中国股市的题目，徐徐放开徐徐推进注册制是一定的，前面说过中国的很多题目都的非市场化带来的很多题目，要彻底办理这个题目，一定会市场化，固然，市场化不是全能良药，一个市场化的市场，有个很紧张的条件就是法制化要跟上，一个没有精良有用羁系的市场，终极的效果是极为可骇的。
以是，在短期内不开放注册制的时间内，我个人感觉证券市场法制化门路会大大提拔，法制化包罗了美满和实验两个范畴，都属于任重道远，在接待市场化的这段时间内，证监会迎来了新任主席，假如是高瞻远瞩，有用作为，一定会在这段时间内强化执法力度，为将来市场化奠定精良根本。当前重点就显然在两个范畴了，打击内幕买卖业务和大股东套现这两个市场毒瘤上了，这两个已往长期占据市场的畸形形象，在本年会得到有用遏制和改正，以是，很多市值管理型的机构，都碰面临很多挑衅。我感觉本年羁系肯定会在打击股市违法违规举动上下重手。　　
内幕买卖业务这个我们不多提了，这里提提迩来一年多特殊红火的所谓并购案例，由于我先前在聚秀社区看过一篇很出色的文章，写的比我透彻一百倍，我就不光独写了。截取部门笔墨《最大的腐败：当套现成为一弟子意》（作者：烟村放牛郎），供各人参考。前面他的四个部门，我没放上来，从第五部门开始。
5、并购是应该的吗?
当财产发展到肯定阶段，并购重组是企业内部发展和外部行业整合的需求，通过淘汰竞争斲丧增长规模效应买通财产链等途径使企业得到新的发展动力，尤其在经济下行竞争加剧乃至出现过剩产能时，并购重组是重新洗牌。股市付出功能强盛后，又成为并购的主战场。西方也履历了漫长的并购期间，但成熟市场的研究结论表明，并购并不肯定是一门好买卖，由于整合的困难，相当多的并购末了以策划失败告终，很多跨度数十年的并购统计表现，对于并购公司，并购后不管是财务回报照旧股价回报，均没有得到特殊显着的超额收益，而对于被并购的目的公司原股东，倒是能得到30%左右的超额回报。

以是，成熟市场上，上市公司发布并购重组公告后，股价很难出现大幅度上涨，而波涛不惊乃至下跌的征象却经常见到，因此，成熟市场的并购举动更加理性，以谋利和拉高股价套现为目的的举动更少见。
已有海量的文章分析过，中国股票市场的统统怪象，均源自审批制，股票上市被严格管控，而退市通道不畅，财务作假股价利用层出不穷，上市公司缺少新陈更没有代谢，根本面质量低下导致长期投资回报率偏低，炒作绩差股st股重组股，这导致了股市博弈化的风气愈演愈烈。不管是上市公司照旧投资者，都出现了劣币驱逐良币逆向镌汰的过程，顺应中国特色善于热门炒作的游资逐年坐大，深谙资源运作之道跟随市场三五年一变的风口不停讲故事放风筝的上市股东，得到了最轻松的拉高股价套现离场的机遇。
以是，并购在中国长歪了，它已经背离了财产整合的初志，而酿成了股价利用的工具。继2010年《国务院关于促进企业吞并重组的意见》，2013年1月，工信部等12部位团结发布《关于加速推进重点行业企业吞并重组的引导意见》，鼓励“汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业”九大行业的并购，鼓励偕行业或上卑鄙财产链的并购，这反映了那一时期并购的特性，对准财产整合扶持行业龙头为主，或称之为做大做强实业的方向。
2014年3月，发布《国务院关于进一步优化企业吞并重组市场环境的意见》，对并购重组市场进一步松绑，在去羁系的引导头脑下，证监会进一步放松了对多数并购的束缚，陪伴着牛市的到来，各行业并购重组借壳的案例大干快上，尤其以变相卖壳、跨行业重组、跨界影视传媒互联网等风口行业为主。
从当局在差别时期的引导意见，能清楚的看出当前并购之风盛行是当局乐见其成的，假如当前的上市公司并购大潮将来被证明是有缺陷乃至埋下了地雷，羁系层负担有羁系失当乃至放纵的责任。
6、放纵上市公司并购重组带来的恶果
有两大积弊：有违社会公平公理，有害实业代价创造。股市负担融资功能，还饰演了财产分配的脚色。现在A股两市市值凌驾50万亿，而住民存款余额不外100万亿出头，随着牛市的继续，股票在财产分配中的职位会愈加突出。一个良善的社会，财产应该夸奖聪慧、勤奋和代价创造，而非谋利倒把和制度套利。差别情势的制度套利在中国社会长期存在，当前尤以全民并购潮为甚。
为何很多失去利润创造本领的上市公司不能退市，为何仅仅通过并购重组讲故事就能股价大涨使原股东享受远比实业更丰厚更快速的赢利，为何一家创业公司必须委身并购向上市公司让渡优点才气证券化大概实现融资，为何有那么多资源掮客可以不劳而获。更荒诞的是，为何当局要鼓励这种举动。
以近期的大明星股七喜控股为例：
迩来四年利润贡献为负，在4月份的停牌前，主业毫无亮点，依赖一些小打小闹的文娱行业的故事炒作股价。如许的壳公司在停牌前市值也高达40亿，现实控制人身价靠近20亿。得益于宏达新材重组告吹，抱得了急于回归A股的分众传媒这个金娃娃。重组后，停止11月20日，现实控制人的身家膨胀到50亿。这数十亿元身家背后，除了提供一个上市公司空壳，并没有为社会创造任何代价。
固然，分众传媒赢利更丰，得益于A股优质标的稀缺和炒作之风盛行，从在从美国退市前市值仅165亿，到现在，市值膨涨到靠近3000亿，暴涨高达20倍。而加入配套融资的机构，其增发价11.38元至现在涨幅凌驾4倍。
七喜控股只是A股多少案例中的一例，其背后财产资源和金融资源相互勾稽的逻辑，并无特殊之处。不厌冗长罗列这类买卖业务，是想转达，在雷同的并购重组中，股价仅仅在对将来的乐观预期下实现暴涨，财产就“凭空”创造了出来，这就是资源运作在当下中国市场的魔力。他的利润远远高于实事求是策划上市公司，更远远高于策划实业。固然，财产不是“凭空”创造的，财产泡沫是审批制造成的股票供给不敷人为推高的，由中小投资者伐鼓传花并终极落在不幸者和无知者的头上，终极由绝大多数平常投资者买单。
在当前羁系无力的大环境下，放纵上市公司跨行业无控制的并购，鼓励了市场不劳而获坑蒙拐骗的歪风邪气，通过股票市场这只无形的手，财产从中小投资者向少数人转移，这种举动和赤裸裸的打劫没有实质差别。除了少数通过并购得到新生的公司，多数并购完成，一两年内业绩还能维持装裱，然后敏捷变脸一地鸡毛，上市公司又重回垃圾股行列。

由于暴利的勾引，每个当局者出于自利的考量，必将投身此中，并购之风炒作之习盛行，这自然将带来另一个效果，实业精力和代价创造将日益衰微。
7、拉偏架的市场化只是森林社会
庄子说，“窃钩者诛，窃国者为诸侯”，这一征象在股票市场演绎得极尽形貌。
按照刑法和相应司法表明，偷窃公私财物代价一千元以上，即冒犯偷窃罪;贪污在五千元以上，即冒犯贪污罪(最新刑法修正案删除了数额条款)。
在2013年轰动天下的两次审判中，法庭认定刘志军受贿金额6460余万元，薄熙来受贿金额2044万余元，这些数额在股票市场动辄以亿或十亿为单元的套现中，显得不值一提。
证监会为何放纵各种市场乱象而视而不见?
其一，相干IPO、并购重组四周，围绕着太多的优点群体。这一点，已有很多文章驳倒。
其二，鼓励并购重组能带来短期的市场繁荣。2014年下半年以来的新一波牛市，各大机构为牛市探求的几大注脚中，此中之一便是转型并购牛。一只股票不错的重组，通常带来翻倍以上的涨幅，目的公司证券化并得到融资，上市公司原大股东得到股票升值，加入配套融资的机构低价得到增发配额实现浮盈，持股的中小散户，也享受暴涨红利。一只股票的大涨动员市场人气，假如全部股票都并购重组，好像就带来一轮牛市。当全部加入者都在享受眼前繁荣时，没有多少人追问并购质量、内幕买卖业务、股价利用、天量减持，也没有多少人关心繁华落幕后虚幻的牛市是否有根本面的支持。
这是眼光短浅、缺乏远见、没有政治继承、无视公平公理的做法。更推波助澜的是，前文提过，自2014鼓励并购重组放松审批束缚以来，上市公司并购重组的征象愈演愈烈。
市场化、去羁系，这是一句好话，站在自由主义经济学的态度，当局的统统都最好齐备抛弃，市场全能。市场简直有它功能强盛自我镌汰的神力，但市场化和自由化应该是有条件的。没有注册制的自由化，却放开并购重组的自由化;放开了并购重组的自由化，却没有创建严刑峻法对违规违法举动举行穷追猛打。残破的市场化、缺乏制约的市场化，就好比开释了野兽的森林，答应人和野兽自由搏击。
8、自由必要肇基在公正之上
自由化和市场化总是相伴出现，政治范畴的自由化已经徐徐走下神坛，但经济范畴的自由化通过西方经济学稍显细密的推理以及多年感化，在学界和不少政界至今仍有自然的道义精确性。自由是必要界限的，在什么范畴以什么程度通过什么步调实现自由，效果大概天差地别。
回顾已往两年经济范畴的施政，对资源片面开放的国企私有化和地皮私有化倡议，在习的主导下被纠偏。归根结底，对资源片面的自由，将缺乏公正。失去公正的自由，将是一场劫难。公正的自由，意味着多管齐下的自由而不是拉偏架的自由，公正的自由，也一定是法律之下强羁系的自由。

而金融范畴局部的零敲碎打的缺乏羁系的自由还很多，好比P2P互联网金融、天下各地伸张的各种买卖业务所，自然也包罗股票市场。股票市场的乱象，从IPO停停开开、并购借壳纷繁迭起、配资推动杠杆牛市、股灾忙乱救市，反应了羁系当局的两个倾向：
一，对于有较大共识必要推行的政策，缺乏政治继承和勇气去推进。好比注册制、强羁系，搞了十几年还停顿在纸面上。
二，对于越来越复杂、扳连面越来越广的金融市场，缺乏体系性头脑，也缺乏底线头脑。好比反复无常的IPO制度、好比毫无章法的救市。这两个倾向，归根结底是只顾眼前的功利主义，缺乏全局性的从公正出发的政策考量。现在的政策，倾向于掩护已上市公司这一群少数派。政策没有道义，政策就没有力气。
羁系层无为而治、因循旧规，缺乏对痼疾大刀阔斧的改革精力。事关国运的牛市，是一项漫长的奇迹，不是短期暴涨功利主义就能实现，牛市必要康健牛，必要不疾不徐牛。牛市必要稳扎稳打而非头痛医头，牛市必要新陈代谢，必要有让一大批垃圾股退市休业的勇气，也要有让一大批新企业直接上市冲毁当前估值体系的勇气，牛市必要公开公平公正，必要将一大批财务作假内幕买卖业务利用市场的人投入牢狱，必要将那些财产来自于不公平来自于坑蒙拐骗的富豪罚得败尽家业。
我不止在一处表达过，将来一代人的时间里，中国将成为环球第一的国家，权利核心竣事了关于政治自由化的分歧创建了制度自负，这是中国在发展窗口期不走弯路的最大包管，而今上的励精图治、锐意统揽，正优劣常之时所必要的雄主之姿，中国将重回在漫长汗青上曾经占据的天下中央之一的位置。
一个国家的崛起还意味着代价观的崛起，代价观中最核心因素应该是公正。只有根植于公正的代价观，才有感召力和生命力。遗憾的是，大国的发展必要与之相当的充满活力而公正的资源市场，A股的制度创建却严峻不公。所幸，股灾来了，否则牛市只是少数局内人的财产盛宴，否则将来的大跌只会更具有扑灭性，股灾带来的一地血泊使当局偶尔机反思，打扫干净屋子再宴客。
迩来，习主席提倡的供给侧改革引起广泛讨论，经济供给侧的改革是关停休业赋闲，股票市场也必要启动背城借一的供给侧改革，只有注册制开闸并将反腐推进到资源市场的每一个角落，才气提供源源不停的血液、挤破不公道的估值、杜绝为非作歹实现公正，才气让代价投资徐徐主导市场，才是康健的能修养国民财产和环球活动资源的超等市场。
Ps.短期发起：股灾期间，证监会出台禁令大股东6个月不得减持，这项禁令1月初即将到期，套现潮将再次到临。继续全面克制减持固不可取，对那些毫无根本面支持，不管从市净率、市盈率、市销率照旧市占率皆毫无亮点的垃圾股，大概刚刚发布利好借势推高股价的概念股，在注册制开通之前，其减持举动为何不接纳IPO融资限价的原则对减持代价举行限定、或对减持所得按比例留存以备股价大跌后转入投资者掩护基金？官场和队伍反腐在重塑正气和信仰，股票市场也等候这个时间。
这篇文章绝对振聋发聩，我发起很多人去拿出来看看，羁系本年在这方面肯定会更有作为，但是难度也是很大，这个财产链既得优点者甚多，改革要突破深水区，简直面临诸多挑衅，我们只能拭目以待。
别的，再回到股市本身，我本身感觉，注册制着实在郭树清期间是做过的一些积极的，我在2011年的时间曾经说过一句话，我其时判定郭树清期间就想办理注册制的题目，他的办法是痴钝推进，怎么做呢？变相扩容来加速市场股票供给，我在2011年的原话是这么说的：“二级市场当前的环境下，还不停的举行扩容，我们的明白是当局有变相的通过扩容来取消发审体系的实验的大概，从而实现A股的去泡沫化，当局盼望通过这种方式来使得二级市场从不绝较高的市盈率回归到公道状态，从而低沉一二级市场之间的高价差。”
其时尚有别的一个环境就是天下各地创建各种地方买卖业务所，什么股权买卖业务市场,股交中央，OTC等等，着实本质都是资金分流。终极我其时得出结论，一方面股票扩容，数目增长，别的一方面资金分流，效果就肯定是股市下行，这个结论是一定的。究竟上，看不清大趋势的人，是不恰当做股票的，天天技能面分析来分析去，进收支出，赚的都是小钱，真正赚大钱的永久是站在更高点上看人生的人。

做股票本质就是做人，机遇不对，趋势不对的时间，你还在玩股票，那么其机遇对的时间，你也没有钱去做股票了，由于你被套牢了，以是散户的悲剧在于炒了一辈子的股，还没能解套。做人不也一样么，很多人一辈子都在还某一个时间犯下的错误，不绝在爬出本身挖的坑而已。大趋势下做股票的难易度着实是差很多的，你要在弱势内里找机遇，你是大概有很高的涨幅，但是对你的要求太高了，我也从来不清除在纵然大盘哪怕一起向下，照旧有个别股票会有几倍的涨幅，只是题目在于他会是你的么？你捉住的概率有多高？
我记得其时在股市末了一段还写了一段结论，我以为怎样才气有大牛市，着实放在程度更大的层面来看，股市这个题目，我本身以为还要思量两个因素，翻看环球股市，股市上行要具备两个很紧张的条件，我以为是须要非充实条件，就是必须要有，但是不代表有了就肯定涨。
一个是经济情势的相对清朗，啥意思呢？
相对清朗的意思不是说经济情势肯定要多好，但是经济情势总不能太差，一个好的经济情势未必肯定带来股市的肯定上扬，我本身明白下来，这着实是个信心方面的题目，在一片哀鸿遍野的环境下，各人做多感情总是会受到打压的，天天听到负面消息，很多人照旧不乐意举行投资的，喜欢保持活动性，这种心态不光散户才会有，机构也是一样的。
以是经济面清朗很紧张，固然乐观预期也可以，本质股票是一种预期效应，以为你好，就会买你的将来，然后就涨了，以为你不好，就会卖你，你就跌了。
别的一个条件着实是钱币的充沛供应，这个各人想想都明白了。没有充足的钱币是推动不了股市的上行，股市走到最厥后说照旧靠资金推动起来，尤其在中国，一样寻常环境下以为这个是充实条件，一样寻常钱币多了着实一定导致资产代价大幅度上行。
但是钱币泛滥了，在某些环境下，钱币充沛着实不肯定就能推导出导致资产代价上行的这个结论。这个条件是经济情势要向上，也就是前面说的第一个条件，以是两者要叠加的环境下，才有大概催生大行情。美国在次贷危急之后走出一波大牛市，本质跟量化宽松是相干的，中国在2014年的这波大牛市则是跟乐观预期相干，改革催动乐观预期。然后又通过杠杆放大了这种效应。
末了，我花点时间谈谈本身对将来肯定程度上的不乐观预期，我在香港的时间写过三篇文章，对经济情势表达的是不乐观，但是还谈不上灰心。迩来一段时间，走了天下很多地方，突然感觉有酿成灰心的姿态，紧张是在担心信贷危急和捏造经济崩盘的出现大概性。
我前些日子写了一篇三万来字的关于信贷危急的文章，但是由于某些因素大概真不太恰当发表，预备找个得当的时间发出来，在这个谈股票的文章里，我大概简朴归纳下我的见解。
第一讲信贷危急，信贷的本质着实是市场赢利，由于只有企业红利才有大概归还利钱和本金，而我们已往几年实体企业不赢利带来的效果是什么呢？带来的效果是银行违约的大面积提拔，这个从这几年的银行坏账率就可以知道了，以是在企业端的危急，究竟上已经开始了四五年了。
我在2012年《浙江经济怎么了》就说过了，实体不赢利，资产不升值带来的一定效果就是违约。以是大面积的违约是一定的环境，假如说已往三四年，你没有低沉你的债务杠杆，那么这几年你肯定过的痛不欲生，光利钱就可以把你压死了。这几年的信贷典范特性是好人不乞贷，乞贷的都是暴徒。
究竟上就是云云，好人知道这几年没什么钱好赚，以是不会去乞贷，乞贷是要还的，赚不了钱拿什么还？而暴徒乞贷是由于不借就活不下去，他只能挺下去，等候黎明的到来，但是我估计绝大部人大概是挺不到黎明的。这个很暴虐，但是就是现实。
信贷这个东西有个很大的特性，着实就是必要前瞻性，究竟上一笔贷款决定效果优劣的因素不是发生坏账的时间，而是投放的时间，也就是说一笔违约的发生，着实是提前两三年就决定了的。
现在投资那些跑路的机构的投资人，着实在给他们钱的那一刻起就注定了悲凉的效果，银行也是，现在大面积违约的恶果着实在四五年前就是一定的效果。天下上的变乱，都是云云的，现在的全部种种效果都是已往所决定的，假如你不能提前三到四年认识到这个逻辑，那么现在的全部用果都是注定不可制止的。
我们现在看到很多实体企业很痛楚，究竟上假如不是三年大概四年前下刻意改变，根本不大概制止。这个就是金融，以是，从企业端债务危急可以看出的一些根本逻辑根本可以发现下一个危急的根源在那里？在个人端的资产危急。

前几天有人在我微博上留言说，个人端资产极为良好，压根没有题目，他拿温州的按揭和光荣卡来跟我举例证明这个资产的良好，我直接骂一句傻逼就拉黑了，全部聪明的人和不聪明的人，都喜欢把已往当成将来，大概把当下当成为来。
究竟上，已往和现在永久不代表将来，人类都在不停颠覆和厘革中进步，我们转头看，三年前，四年前，浙江很多银行的违约率都远远低于天下程度，不到1%的坏账程度，但是就能用这个数字来推演浙江的企业资产很好么？恰好实践证明了曾经傲娇的浙江企业，在这几年担当了极大的检验。已往的数字永久分析不了题目，现在良好的所谓个人资产端的数据，压根也分析不了题目。
我看到的逻辑是什么呢？当市场资金泛滥的时间带来的效果是涌向各种所谓的洼地，有些是真的洼地，有些是假的洼地，但是不管真假洼地，只要资金一进去，立马就酿成了平地。再蓝的蓝海都被资金充斥成红海。
究竟上，我说过，从来就没有比金融更低门槛的变乱了，为什么呢？由于金融本质就是放贷和投资两件变乱，这两件变乱的所谓门槛就一个，就是有钱。
只要有钱就可以放贷款，有钱就可以做投资。门槛很低的变乱，恰美意味着竞争极为剧烈，只要有人轻微在某个范畴赢利，那么就意味着一堆人可以疯狂挤进来，从实体角度来看，还不太轻易出现这个环境，究竟必要时间去投资，去创建，照旧带有很大门槛的，技能也好，人才也好，办法创建时间也好。
但是金融呢？压根没有门槛，你能做分期，老子也可以，你能做车贷，我也能做，你能做股票，我也可以，至少感觉是可以的，以是不管真可以，假可以，一堆人就进去了。
末了的效果就是混战，混战的效果是什么呢？
大量的资金寻求少数的优质项目，末了就是好人的贷款放完了，然后开始就开始放暴徒了，这个就是典范的资金追逐项目的效果，这个是钱多一定注定会发生的变乱，环球都有很多如许的案例。
台湾的光荣卡事故，韩国的双卡事故，美国的次贷危急，都是这个雷同的环境，贷款大量发放给了那些不具备还款本领的人，带来的效果就是光荣太过，天下上是没有那么多人有本领乞贷的，而这几年我们无论是通过互联网金融照旧通过传统金融机构已经把这个买卖做到了极致。并非各人所以为的那样需求无法被满意。
这几年资产端会合就聚集在大量的个人信贷范畴，我最早的时间着实不绝没想明白这个逻辑，我以为个人信贷也是一样的原理，像我们如许的人，着实从来不会去乞贷斲丧，我们国家储备率高达50的，谁有钱不花还乞贷去花？
厥后有人跟我说，中国现在是结构化特性很显着，中老年人不会乞贷，年轻人在乞贷，而随着年轻人越来越多，乞贷斲丧的需求开始大面积增长。
以是是蓝海期间的开始，开始我想象挺对的，但是厥后我越来越以为这个是伪命题，为什么呢？
由于年轻人在斲丧上是结构化的，但是在赢利上依然也是结构化的，中老年人有钱不乞贷斲丧，年轻人没钱以是要乞贷斲丧，题目是这个钱总是要还的啊，年轻人的钱来自于那里归还呢？美国为什么可以高斲丧高负债？那是由于美国是钱币发放的主导国家，美国央行每年开释活动性是根天性缘故起因。
而从较长一段时间来看，中国不太大概更换美国，这个路径险些不可复制，回到末了，照旧得依赖收入增长。全部的分期斲丧回到末了，都是要连续稳固的收入增长，而个人的收入增长来自于那里呢？终极照旧来自于实体经济的增长。

而实体经济在当前的这个环境下，增长的盼望在那里呢？哪怕短期有中国长达三十年内的财产积累，但是坐吃山空的局面维系到何时呢？一旦无法维系的时间，崩盘只是时间题目，我个人感觉现在的资产端买卖业务已经到了白热化的程度了，随时都会出现崩盘的格局。第一波出题目的那些线下财产管理公司，第二波出题目的就是那些P2P公司，第三波出题目的大概就是信托公司等一些正规金融机构了，而究竟上典当、包管、小贷早就已经趴下了。
本日人民日报的权势巨子人士也说了，中国要做好长期L底的生理预备，那么意味着收入长期来看，增长的概率都在降落，现在的市场上，各人照旧相对乐观，为什么？已往三十年积累了不少财产。各人感觉都还很有钱。但是真的有钱么？
这里就衍生出第二个题目，中国现在面临捏造经济大崩盘的大概性。
捏造经济崩盘不是什么耸人听闻的故事，美国在2000年出现过雷同的局面，直接让中国的互联网在谁人期间也差点也跟着完蛋。
究竟上，这波捏造经济大面积鼓起于09年底，批的外衣是移动互联网，在大量的从实体撤出来无处可去的资金助推下大面积发达发展，迎来了光辉的本日。但是转头看这一波机遇，到底谁赚了钱，过细的看下来，究竟上大概效果会极为让人很不测，险些没有有钱人在这波里赚到钱，大概说赚到了现金，大多数人都实现了所谓纸上富贵。
五年前投资一个APP，五年后告诉你翻了一百倍，但是你要拿现金呢，对不起好像还不可，要等上市，而这五年整个互联网上市了多少家公司呢？新三板貌似上了一堆，都套不了现。现实上屈指可数，这个就是现实。大量的富豪出资成为了市面不可胜数的投资机构的LP，每年听到GP告诉他们各种乐观的消息说这个赚了多少，谁人赚了多少，然后天天做着好梦等着哪天翻个十来倍百来倍，可以彻底退出这个江湖，浪迹天涯去。只是现实并不轻易。
这些年的市场大量的资金充斥在捏造市场，玩到末了的效果呢？很多人说是零和博弈？着实，我感觉不对，着实是群输。很多人希奇，为什么是群输呢？着实你去想下打麻迁就行了，一堆人打麻将，打到末了的效果是什么？肯定都是输的，输给谁了，输给台板费了。捏造市场里玩到末了的格局跟打麻将是一样的，肯定有为数不多的投资人赚了其他投资人的钱，这个是肯定的，但是大部门肯定是输钱的，也未必输给那些赢家，而是更多的输给了市场相干的消耗。
我本日发朋侪圈说，这一波真正富裕起来的就两拨人，一波是所谓的少少数的逆袭的创业者，这个群体少之又少，由于社会注定绝大部门的创业者都是失败的，但是从前他们失败是花本身的钱，现在失败花的是别人的钱，以是他们是没有资源的，但是带走了大量的别人的财产。
尚有一波人是各种投资机构的GP，他们每年旱涝保收收取2个点乃至更高的管理费，赢利了还要分成，亏了跟他们没关系，他们天天奔忙，养活了航空公司和五星级旅店，末了斲丧了更多的财产，固然无形之中也给我们国家的服务行业创造了肯定的助推作用。但是创造了更多的社会财产么？好像并不多。
从这几年的环境来看，捏造经济跟实体经济的背离程度着实是加剧到了汗青极限的程度，我们的捏造经济，犹如客岁股市的5000点的环境，他本身不创造出相应的钱币和社会财产，导致大量的股权项目终极的财产反应也是必要更多的资金接盘才可以实现的，接盘的方式要么就是到了二级市场，要么就是找到更多的金主来接盘，一旦没有人接盘，那么要么就是本身产生现金流维系，让投资人分红，要么就是低沉估值，没有第三条路可以走。
那么新来的资金在那里？指望放水么？

放水第一，再怎么放，信贷资金进入股权范畴的大概性也很小，第二放水总归有限，不大概无控制，都使得市场接盘的资金大面积萎缩，关键的关键是代价严峻偏离代价了。
当美团175亿美金估值的时间，你问问本身，他上市了你会去买这个公司的股票么？当小米四五百亿美金估值的时间，你敢买他的股票么？当上行空间已经可以想象，而下行空间不知道的时间，有几个人会去做如许的投资？纵然有钱，又有谁会去真金白银做如许的投资？没钱接，有钱也不接，终极的效果是什么？
是泡沫被刺穿，然后估值大幅度降落。市场的信心非常萎缩，各人倾向于保存现金，终极市场就开始进入你循环，然后故事就竣事了，接着带来的效果是什么呢？是很多看上去有钱的人，突然变的没钱了。
很多所谓的有钱，终极都是创建在乐观根本上的，股价稳固，房价稳固，现在收入还不错，但是一旦闯过临界点的时间，你所投资的公司的估值大幅度降落，持有的股票大面积下跌，你的房产大面积下跌，收入降落，那么你尚有多少钱？
现在很多有钱人的计价方式是捏造资产计价，身价几十亿，真正能变现的有多少？很多人都只是在玩一场自欺欺人的游戏罢了，梦醒时分，才发现只是一场黄粱梦。看上去拥有很多公司的股权，现实大概一文不值。
譬如你拥有了美团的股份，360的股份，你有几千万股份，感觉本身很有钱，赚了无数倍，然后冒死买飞机，买豪宅，香车宝马玉人，末了突然发现本身以为有不少钱的人，突然股权不值钱了，然后仅有不多的现金都花了，于是傻眼了。如许的人着实不少。客岁股灾之前，不少人身价过亿，费钱极为大方，股灾之后，加油的钱还要跟我借。现在你们去神木，一堆当年的富豪，依然开豪车，住豪宅，但是手头没钱用饭。一堆白条在手。这个就是现实。活动性危急蓦地到来。
这时间的环境会是什么呢？一定是现金会很值钱。以是，我不绝鼓励各人尽大概包管手头持有八成以上的现金，将来只有现金才是真正的财产，除此之外的大概会瞬间变得不值钱，大概大幅度缩水，活动性极为关键。
当社会财产还能增长的时间，钱肯定会越来越多，出现所谓通货膨胀的格局，已往三十年，你持有现金肯定是傻逼，亏那里去都不知道。但是当社会财产不增长，还斲丧的时间，社会就进入通货紧缩的格局，在上一个年代的人还想着天天做梦能赚多少钱的时间，一旦转换了年代，大概发现一下子财产大面积缩水了，现金酿成更值钱的了。究竟上，现在尚有很多人不把现金当资产，究竟上现金永久是稳固格局社会下的最大的设置型资产。
时间有点晚了，具体就不多说了，盼望是我灰心了，也盼望我预计的环境永久不要发生，固然以上的一些判定，是我在迩来几个月里天下游走看到的危急在寂静而至。

http://www.simu001.cn/x121489x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

瞎谈中国股市和虚拟经济的一些问题

精彩推荐