今天A股的基建、地产上涨比较多。2 y5 D6 ~( f7 z; _4 Y0 U
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。
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基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。
/ h: K1 N- a/ H- _4 ^其中，基建的周期性最强。0 V/ h: y: q4 m% B* H4 ^
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2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
( K+ {+ B2 t% E所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。" S( ^( ^/ i3 M% f! m8 ~
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1 B. P' S0 {. L: x' n# B9 h如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。
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8 @' \4 A- o* Q通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
4 w( Y$ ?) u; A, b5 _! E B3 p而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。" l4 _. b7 A0 l' b( p% b3 x# P0 Y. M
, u0 o1 W0 i2 V1 r4 k* d( f# ~1 }/ ~9 }6 s6 e
不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。
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/ o* ~- n$ t) S% C- Z价值、红利策略
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像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。. \$ y* X: c& O5 V+ q
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& i- k/ X9 I3 u过去长达15年的时间里，, I5 `; R- p: s9 h! c
大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
/ r7 J& {4 D9 k X7 f大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。4 W. h3 ~$ e- |2 S$ @3 ]
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0 W/ p* W* r; T' ]差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。" }# `5 o: } e. F4 ]1 H! ^
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上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。) ~ `5 X! o# k- m) n- ^
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。. P. f% i+ f9 N" x% i7 k3 Z
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
0 ~% ^% |% P% B9 @+ v1 w创业板同期没怎么涨。
# E6 k- Z9 B x300价值和红利同期上涨70%。
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。; n/ f+ s* i1 y/ B" G% U% F. R6 p: F
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。; s. T6 I' _8 o& |& B( E
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我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。
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* z& i% W, k4 }+ {这一轮跟2016-2018年也有所不同。
% }6 d/ f! j0 o3 ]% W' @+ y7 |: S房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。# `7 Y- [+ v+ V# _5 q5 r
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31