今天A股的基建、地产上涨比较多。
( Y% y, E( d* i" W, v也是因为各地出台了很多基建相关的政策。
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6 ^ k5 y2 K/ y: m" M+ y基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。/ Q8 [3 P" U2 U9 u
其中，基建的周期性最强。
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2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。: }( Y3 h" A2 K
所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。# W X' a" o0 M6 ]; B, C# I
. Z4 A. }; C+ y a1 g! z0 T9 `; y: t) x+ }$ H& }+ `+ t
如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。4 K1 S# m: Y4 Y6 S
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通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。# a4 q( I$ _! _3 ?# K
而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。2 \0 X& o4 R- ]) _, R
2 D( K, w- A9 M1 z2 H' v
) |9 L1 u; r: t- r6 d不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。; |$ C: e' F7 a* N2 ~, c
0 B: Z7 B/ K* {1 n4 L: E; G2 g! I5 L# [
' v7 ?- G/ V) ?5 Q! G
" T8 Q, ^6 P7 n8 b- d7 y! n价值、红利策略+ D. H8 F7 S- |7 H1 G' V. D
6 H$ y# d$ O8 R6 z* B p& M ~0 p
+ p0 g8 Z- @) F1 y7 M0 j6 H
1 X* s. F. { s+ [% y( c5 o/ D) D' m
5 `4 v! L5 I g, `0 q& S6 G) X/ |2 e$ p9 i+ {! s m
c7 ^& d* X: [2 p: Q$ ~/ o# M/ F) P像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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( N7 ~# r* ], {8 K! D! X- G过去长达15年的时间里，
6 O# |: v" @+ E, k大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300； V$ A' A4 K+ r3 _ Z) W
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
; X) }3 U6 J1 z5 s( i- |; U" f9 E& L+ c3 d; }
$ c) G! \& U& A9 v) U上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。( a/ R' e9 y) o l6 R% W. a
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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}# t6 U7 h. Q. n# d. J& M% a$ @7 v9 S/ X& j( u! b
A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
- c) H9 E3 i7 k创业板同期没怎么涨。
9 y, d1 Z; n( q& s N5 z. B300价值和红利同期上涨70%。+ ^) F% p7 U( P q" {( W4 ]6 h
2 A N+ `7 D! C7 A4 ], ^1 d' A& Y5 D. H; T1 K4 Y- G1 Q9 }) q
不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。( A- |9 c' v! @8 S; i7 q, `
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。
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. ~) I& N/ M3 }$ Q0 R9 S6 j4 m0 z, n& V8 F7 [3 }8 c/ g+ H
我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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- C4 A3 {( w- ?0 S6 V2 r最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。
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4 V$ D1 G3 Z. j2 o这一轮跟2016-2018年也有所不同。
' I+ G0 l7 M8 Q4 M; \5 q% ]房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31