今天A股的基建、地产上涨比较多。
3 `0 V% m2 ?4 J# l, p/ D# Y也是因为各地出台了很多基建相关的政策。- ]# u5 ]% k+ T& I) X' ]* V* |6 z
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基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。
/ x: K' H3 b8 N, e4 z6 V3 a$ Y9 O其中，基建的周期性最强。
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2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
( J5 p7 G: f) \0 T9 p' v. ^$ o所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。 K2 ~" @0 i; o* Z+ _+ F
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6 [* j; Z0 B, m/ _$ c; s& C如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。) w6 D4 p }6 Z) M
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通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
" Z% y; F: [: Q而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。* d# q4 e% m9 P; E1 C; @1 J
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不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。) q2 o6 C5 V! u8 c6 k- ^
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价值、红利策略
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像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。4 x/ r4 _: l: U+ p- _3 L
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) z1 @: ]% I, u3 w7 z& U% D; Q) J过去长达15年的时间里，
8 P! H0 {- n+ b1 J: U# u J3 }大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
7 R# j& m9 b/ a) q& |- {% f大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
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) O/ m7 E9 \# Y6 E W上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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2 J7 t6 s2 E: c( a" c" \A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
7 r" T7 Z( ?, P7 M创业板同期没怎么涨。
: h& ]$ ~4 P2 J' k* r, Y6 o: |# I8 C300价值和红利同期上涨70%。3 c$ ]5 W3 R/ \! V% G
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2 g7 K! n7 e+ U5 ]不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。- v W. D' H! P
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。5 R: J; X7 J/ g2 J' ^9 l
& O: y& H- [7 h$ z: [( h: m
9 E L' k% w9 q7 }/ e ~我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。/ w$ G$ J- ~; i" U2 E
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这一轮跟2016-2018年也有所不同。0 I. i" h7 V% }* [9 k& d' n
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。: n9 ^5 m, r7 J8 q; w
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31