今天A股的基建、地产上涨比较多。
; g/ m& a7 W- g也是因为各地出台了很多基建相关的政策。7 J/ x C+ [8 s5 w/ q. z6 e, l
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基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。5 z2 w2 z- m/ i9 z& ]- E B
其中，基建的周期性最强。
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2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。+ L: v8 Y' X" H4 x! ?7 c c# a
所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。$ s" c( p4 y9 t" k8 ?4 z6 F1 F
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如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。
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通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
. N, k$ v4 q2 Y* H4 T而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。& ?9 Y) }0 m Z; p: Z4 |
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不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。: T+ Z$ _$ p7 I" G+ ?3 X
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价值、红利策略+ e0 |4 X& i3 P
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像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。5 j9 F$ S/ f# `( E) D8 b
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% b' j% z! ^$ F5 w' G# @% C' \0 l4 a过去长达15年的时间里，
( N5 g8 H" M. m! @3 e0 l; E d大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
# e _# L; {9 p. J: U大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。6 p* t8 b3 y7 @+ h& E6 q
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: F+ l( w) p) j2 n6 m" W差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。, T) g8 M4 S) d1 k
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上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
; d, h/ L4 l! }5 m a' ^# z创业板同期没怎么涨。
! J" u3 c( c: J* X) N" ?300价值和红利同期上涨70%。# R; @6 ]$ p0 [2 z
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0 B6 Q9 J) g% w1 w- L9 `) c& \不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。
, l. D" I! a8 W6 H$ l/ f7 h也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。
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9 a+ U$ |0 U8 h. Z我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。
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9 `8 S: V$ R) |7 _, @+ d这一轮跟2016-2018年也有所不同。% m" e: ?) v* \( X: P/ x
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31