兴业投资：库存意外增加&美元走高，油价冲高大幅回落6 @! g" A9 y1 O, _* `& V
2021年9月29日) i, g* ~5 E( e5 \
由于英国和欧洲不断发展的能源危机，以及飓风冲击导致供应端受损程度及持续时间均超预期，加之需求复苏，国际油价周二早盘继续飙升，美油升至76.65美元的三个月高点，而布油逼近80美元关口，创近三年高点。但随着美国仍无法提高债务上限而面临违约风险，市场情绪转坏，美国股市大跌，美元避险需求增强，以及美国原油和成品油均意外增加，拖累油价自高点大幅回落，录得六个交易日以来首次收跌。截止美国收盘，美国WTI原油11月期货收跌0.94美元，或1.25%，报74.43美元/桶，最高触及76.65美元/桶，最低跌至74.23美元/桶;布伦特原油12月期货收跌1.16美元，或1.48%，报77.37美元/桶，盘中最高触及79.88美元/桶，最低跌至77.30美元/桶。+ }" k' p, H3 `7 U8 S7 @
周二，欧洲交易时段，由于英国和欧洲可能出现能源危机，油价持续受到有力支撑，美油和布油纷纷创下多月和多年高位。英国首相鲍里斯?约翰逊让军队待命，帮助向加油站运送物资。汽油零售商协会说，它在英国的一些成员的燃料都用完了。英国公司表示，他们预计未来几天需求将有所缓解，因为炼油厂和码头有足够的燃料。同时，英国和迪奇公司的近月天然气合同在欧洲早盘交易中上涨了12%，随后回吐了部分涨幅。欧洲领导人将在10月21日至22日举行的峰会上讨论飙升的能源价格。
% c1 h" M% U' \; [与此同时，OPEC乐观的石油展望报告也支撑了油价。OPEC周二在其2021年全球石油展望报告中指出，未来几年石油需求将会随着全球经济走出疫情复苏而强劲增长;预计2021年石油需求为9660万桶/日，2023年全球石油需求将增加170万桶/日至1.016亿桶/日，延续预期中的2021年及2022年强劲增长，需求将回到2019年疫情发生前的水准。但由于疫情造成消费者行为的改变，以及电动汽车带来的竞争，长期石油需求将会下降，预测2035年后全球需求料将达到顶峰。$ m8 `# h& Z; v) i2 y0 `6 b
星展银行策略师调高了未来几个季度的油价预测，原因是由于供暖用天然气的转变，冬季的石油需求可能会上升。考虑到天然气价格的上涨和短期内因燃料转换需求而增加的50-100万桶/天的潜在石油需求，我们上调了未来几个季度的油价预测。因此，我们对2021年布伦特原油平均价格的预测为67-72美元/桶(之前为65- 70美元/桶)，而对2022年布伦特原油平均价格的预测为70-75美元/桶(之前为67-72美元/桶)。中国石油进口将在2021年下半年可能逊于预期，由于德尔塔变异病毒相关的封锁和恒大债务危机的传染，但石油市场仍由来自世界其它地区的需求，全球石油库存远低于5年平均水平，并持续逐月下降。供应方面的担忧有限，因为OPEC内部分歧已经得到解决，而美国墨西哥湾飓风导致的供应中断在短期内提供了进一步的支持。1 f! Q |! U$ a9 y; F) Y
摩根士丹利指出，石油库存继续以较高的速度消耗，并暗示市场供应不足的情况比人们普遍认为的要严重;对油价的预期不变，但从目前的趋势来看，油价上涨至85美元/桶显然是存在的;预计OPEC将遵守减产协议，预计到2022年石油市场供应不足。
7 l) }% C% d- j然而，在周二举行的参议院听证会上，美国财长耶伦警告称，若不提高债务上限进而导致美国违约，将产生灾难性后果。共和党人多日来第二次在参议院阻挠提高债务上限，在距离美国财政部耗尽可用资金的潜在时间还剩不到三周之际，紧张局势升级。除此之外，对中国恒大集团尚未解决的债务危机的担忧也令投资者情绪承压。这可以从股市的表现中看出，股市大幅下挫进一步令避险的美元受益，并降低了以美元计价的原油吸引力。同时，美国消费者信心指数下降，也打压了市场对近期能源需求复苏前景。
" R" A; @1 p! m6 \' S此外，美国原油和成品油库存上升，意味着美国需求出现放缓，这给油价带来下行压力。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至9月24日当周，API原油库存增加412.7万桶至4.13亿桶，前值减少610.8万桶，预期减少233.3万桶;汽油库存增加355.5万桶，前值减少43.2万桶，预期增加123.3万桶;精炼油库存增加248.3万桶，前值减少272万桶，预期减少161.2万桶;库欣原油库存增加35.9万桶，前值减少174.8万桶。
) m6 b' e) k" ]$ W“布伦特原油已经升至预期目标80美元/桶，准备获利了结。瑞银分析师在周二的一份报告中写道，价格上涨超过50%以后，我们认为当前水平的风险回报率不及1月6日启动该交易时那么有吸引力。短期价格可能进一步走高，但需要强劲基本面的支持，例如产油国出现持续的供应中断，及/或北半球冬季异常寒冷等。”
; s& ~) T' x9 g" A接下来，市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据。预计截至9月24日当周原油库存可能减少233.3万桶，而此前一周为减少348.1万桶。若数据跟随API报告显现上降趋势料支撑油价进一步下跌。此外，原油投资者将继续关注最新的病毒动态、美元价格走势和中东地区紧张局势发展以寻求短期交易机会。8 d8 [/ v- Z% T- t2 |: u
美元指数4 ?) B+ s$ ?3 Q3 }) u8 l
美元指数周二早盘小幅回落至93.325水平后企稳回升，触及2020年11月4日以来新高93.768，在能源危机导致中国停电、英国燃油短缺和欧洲能源价格飙升的担忧下，美元的避险需求持续增强。同时，市场重新定价美联储收紧政策时机，推高美债收益率，也为美元提供支撑。4 C4 o& H" V2 l& h3 y4 a% s3 g; u
世界大型企业联合会消费者信心指数9月份再次下滑，当月降至109.3，低于8月份的115.2。该报告的进一步细节显示，现状指数从上个月的148.9降至143.4。预期指数从92.8降至86.6。尽管整体信心指数、预期指数、现状指数均有所下降，但认为“就业机会充足”的消费者比重却达到了历史最高水平。$ M% b0 O1 q" x/ U. w3 N
圣路易斯联储主席布拉德表示，强劲的扩张将持续到2022年，劳动力供应问题需要时间来解决;美联储再激进一点，最好能确保更长的扩张时间;预计2022年将加息两次，并呼吁一旦债券购买结束，资产负债表就开始下滑;美联储显示出对更高通胀框架的承诺，但目前通胀水平过高、持续时间过长，可能会导致通胀水平过高;预计到明年通货膨胀率仍将维持在2.8%;考虑到经济复苏的速度，美联储政策正常化的速度可能比2007年至2009年危机之后更快。我们已经过了任何出现“缩债恐慌”的阶段;预计美联储将在11月开始缩债。
* X& s. h0 A# X! F- y) V在参议院银行委员会的听证会上，美联储主席杰罗姆?鲍威尔表示，通货膨胀比今年早些时候更令人担忧。加息面临更高的考验，即使缩减购债规模，美联储也将继续购买债券，直到2022年年中;至于劳动力市场，实现最大就业还有很长的路要走;通货膨胀会下降;供应方面的限制是通胀的核心。" J+ M+ B+ z) M; e3 a7 J
亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国劳动力市场正处于诸多“混乱”当中，但经济已为全面复苏奠定坚实基础;相信随着经济复苏，收益率曲线将变得陡峭;如果当前趋势继续，但仍维持在大流行驱动的经济形势当中，缩减量宽是有保证的;气候变化确实给资产带来风险，从而给拥有这些资产的人投资组合带来风险;就气候如何改变资产风险状况进行对话是有益的;不承认气候风险可能意味着美国经济表现更差。& ?" z; N7 a4 ~
美联储对缩减债券购买规模的前景越来越放心。富国银行分析师指出，如果没有令人震惊的就业报告或债务上限危机，美联储可能最早在11月的会议上正式宣布缩减购债规模。美联储目前每月购买800亿美元的国债和400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)。在正式宣布缩减购债规模后，我们预计美联储将在不久之后放缓其实际债券购买，并预计到2022年年中左右将净购债规模降至零。我们仍认为，加息仍需时日。我们的政策利率预测是，到2023年第三季度，最初加息25个基点，到当年年底，累计加息75个基点。与预期相比，我们对美联储货币政策的展望较为鹰派。我们的感觉是，在11月会议前正式宣布缩减购债规模，以及随后不久放缓购债规模的观点，与预期基本一致。至于最终的加息，我们认为加息步伐将快于普遍预期。我们预计2023年第三季度加息25个基点，比第二季度加息的普遍预期晚了一个季度。然而，我们对2023年下半年累计加息75个基点的预测，超过了累计收紧50个基点的共识预测。”7 \: G4 F' l5 u9 \
技术分析
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9 Q) x5 I! n0 x1 T5 E! U8 X日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。" F! g$ V. D# t
4小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14和20均线看涨;随机指标进入超卖区。
, h- s" L3 G: `/ s+ W1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
( s3 @! r) P; Y* G1 o4 e0 C4 [综述：预计日内油价将在72.80-75.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月29日高点74.85，突破后将9月27日高点75.70，然后是9月28日高点96.65和2014年11月13日高点77.20，以及2014年11月21日高点77.80和2014年11月4日高点78.40;而下方支持留意9月23日高点73.50，跌破将下探9月24日低点72.80，然后是9月22日高点72.25和9月23日低点71.60，以及9月17日高点71.20和9月22日低点70.60。9 }6 P" j- D1 B( e* U- V6 P/ Y
布伦特原油
& J, s+ r# Z8 k% A日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。5 u S% M2 Z2 p- C9 B
4小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14和20均线看涨;随机指标进入超卖区。# Z1 L* |' W0 v& _: B( {6 X7 l
1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。# y5 m: r8 {8 U1 x* y5 k+ \4 ~2 A+ v
综述：预计日内油价将在76.85-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月29日高点78.60，突破将上探79.00心理关口，然后是9月27日高点79.85和9月28日高点80.70，以及2018年10月19日高点80.85和2018年10月12日高点81.45;而下方支持留意8月23日高点77.30，跌破将下探9月24日低点76.85，然后是9月20日高点76.20和9月23日低点75.55，以及9月21日高点75.15和9月22日低点74.45。
: i. s& D9 Z6 {: R n( i周三关注：
+ f8 g. v2 t4 Z# I美国8月成屋签约销售指数
; |) C1 E7 M$ ]8 ?$ r美国EIA每周原油库存变动
* s3 m2 ] e% v5 {% ]+ w- E: ~费城联储主席哈克发表讲话* N( A7 G z. ?: G: p$ i2 Y# b
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话 | 
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发表于 2021-9-29 16:18:05