船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力（附调研问答）2024-10-29 17:31:38 来源： 同花顺iNews微博微信QQ空间扫一扫+ n. I7 L* r! w; w& _3 C
天润工业（002283）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月28日接受35家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：8 p- g/ v+ ~# x' d9 K
问：公司营业收入的下降幅度小于重卡行业的下降幅度的原因是什么( i7 Q: O* z, e, Q% E
答：公司的产品市占率较高，应对市场波动的能力好于同行业，核心客户如潍柴、康明斯、上柴等占比较高，头部企业的份额波动相对没那么大，我们的波动也就小一些。 公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴，大机轴是装 配到发电机组和船机的，较去年有一定的增量；另外，新能源乘用车中的混动车型增幅比较大，导致目前市场对乘用车曲轴的需求量比较大，公司将部分轻卡生产线转向乘用车曲轴生产，内部做了相应的产品结构调整。
$ r0 ~/ S* G4 f3 Q J3 W" L 问：泰国工厂的建厂进展情况是怎样的 f, \( j3 ^6 j0 D& V& C, T5 {
答：建设泰国工厂主要是考虑全球布局和地缘政治导致的关税影响。泰国工厂从今年下半年开始筹建，目前在泰国所有的建厂的手续都已经齐备，建厂后会把国内的相关产线搬迁到泰国公司，设备的验证周期会缩短，体系验证会快一些，且不需要额外的投资，如果未来在泰国工厂的产能需求更大，我们再进行下一步的投资。
! a" s( M3 K# `7 g5 n; E2 u 问：空气悬架业务的需求量是否达到之前的预期，进展情况如何
. U1 c- F( y% f K" V5 Q/ J* ?! ]: Q 答：商用车市场没有达到前期预测的景气度，所以整个半挂车、改装车强制加装的空气悬架业务增幅没那么大，此外，牵引车部分的国家政策也没有如期公布，导致市场没有大的增量，但公司目前的空气悬架业务收入是比去年同期略有增长。 乘用车方面，做了前瞻性开发，下半年建设三条产线，乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线，预计明年上半年投产，为后续加快认证周期、加快市场布局做好准备。# h! c/ J: s4 [) F) G/ V
问：公司的投资建设方面是怎样的
: z( ]- l, V2 K% P 答：对于曲轴连杆业务的投资基本是填平补齐、小的作业单元改造等。空气悬架业务，明后年可能产线增加较多，投资可能会多一些。0 N- I$ R6 z/ a. C: Y) j g
问：公司利润率后面有怎样的预期，会做成本优化等措施吗
5 X7 _: W( N" ]. r, {6 [- f: r 答：公司每年的可控成本都是有下降指标的，降本指标根据量的情况来确定的，量大的情况下降低成本空间就大，因为固定成本相对固定，量大的情况期间费用分摊就会下降。净利率基本上会保持在10%左右。
" i& L2 o9 Z6 U+ V* k 问：公司乘用车曲轴市场扩展如何，需求情况如何1 E3 D0 T4 p8 W' d3 n
答：目前新能源汽车有由纯电向混动比重倾斜的趋 势，传统车厂有自己的曲轴厂，需求变化不大。新能源乘用车的曲轴需求还是比较大的，公司会做长期规划，但乘用车产品的盈利能力低于商用车，商用车的产业链比较规范，结算方式也较规范，乘用车竞争激烈压缩每一个环节的盈利空间。 目前公司乘用车曲轴的产能是满产状态，正在通过核心设备、核心工序拉升产能。
- c+ c( c. T1 e0 t 问：船轴的单价利润率是多少, _/ k" B% d6 j% U" S" Z
答：船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力。船轴单价在七千左右，主要跟大小有关，利润率比较均衡，船轴因为量较小，毛利率在23%左右，重卡曲轴毛利率在25%~26%，连杆毛利率在23%~25%。6 a% T0 W3 [# e! Q. c, b
问：电控转向业务进展如何, d" e4 H* @2 s3 p; j# t( O$ n
答：电控转向在产品验证过程，目前有车厂在做路试、里程测试，明年会有批量的供货，推进速度不会像成熟市场那么快，两三年之内不能期望有过高的收益。
+ \% }- y3 ] k a( M 问：公司未来的分红情况
' l1 ~3 o2 M0 x! B) k% C+ | 答：公司目前是没有大规模的资本性投资，所以公司资金较充足，公司未分配利润目前已经积累到20多亿。无论是从资金面还是未来支出情况以及董事会的意愿，公司会坚持提高分红比例，尽量回馈股东，具体情况根据当年的盈利情况以及后续的资金需求情况安排。
4 I" i# v! N" r% C9 e$ K" Z% o$ H 问：卡车电动化对公司的影响
6 J2 _9 Q& \, j/ h* h3 z 答：新能源重卡对整个行业的推动效果是显著的，但是作为生产工具是以成本为主要的着力点。如果成本不足够低，盈利能力达不到，是不会成为主流的。目前新能源卡车主要在特殊的运营场景，例如港口、市政建设等，作为货运工具来说成本很高，充换电需求、时间成本、安全成本等，目前对商用车发动机行业的影响不是很大，但也不排除革命性突破。随着市场的变化和能源革命的变化，公司会调整战略结构，进行产业布局，以应对未来变革的趋势;
& ?4 \9 X1 E* k( d" T5 s" b. Z2 ? 调研参与机构详情如下：
4 c7 ^% }$ k( g& ~参与单位名称 参与单位类别 参与人员姓名
1 c3 ?- B' E+ w1 S, M中海基金管理有限公司 基金公司 俞忠华; a& E! R# C7 e2 r% x3 a
南方基金管理有限公司 基金公司 丁一宸、孙鲁闽. @8 {% Q! u3 r
博道基金 基金公司 吴子卓
$ [# _( k( `# W" O5 Y4 |4 y- e, T2 i合煦智远基金管理有限公司 基金公司 朱伟东0 d9 b0 l$ x( A, I) h- N. T7 h
天治基金管理有限公司 基金公司 林轩毅
) ~! D' r2 S0 `0 Q$ J汇泉基金管理有限公司 基金公司 周晓东
5 y. r6 R2 G/ K9 l1 h9 s泓德基金管理有限公司 基金公司 时佳鑫
+ I0 I) ~1 @7 C( S; t深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金 基金公司 梁悦芹( ]4 U# M6 @' x( Q' X. A
深圳正圆投资有限公司-正圆红利1号私募证券投资基金 基金公司 熊小铭. M* M* r# Z( G4 ~
诺安基金管理有限公司 基金公司 张伟民
+ j0 m- l+ ]9 @$ b8 A金信基金管理有限公司 基金公司 曾艳! h' S! q& {; c$ |' ]
银河基金 基金公司 王少男* {) t2 z" D% I
中国银河证券股份有限公司 证券公司 刘兰程( N- Y3 }6 P8 ^# L
中金公司 证券公司 任丹霖、司颖& y: n% }) X. U& p
德邦证券股份有限公司 证券公司 赵悦媛* I. j1 ^2 Y7 H- w& ?6 N E# ~' t
联储证券股份有限公司 证券公司 刘浩; d9 O6 l' ^6 _1 J; d( @% u
上海天猊投资管理有限公司 阳光私募机构 曹国军
6 U' ?. O$ n- S A& }上海明河投资管理有限公司 阳光私募机构 王蒙
3 {" B7 G: V, y上海睿扬投资管理有限公司 阳光私募机构 王喆( [$ f1 P/ K/ p& L( k
北京泽铭投资有限公司 阳光私募机构 安晓东
' R- C4 I) N" _9 f7 k3 F循远资产管理(上海)有限公司 阳光私募机构 巩显峰、田超平, C( v' R1 p' T# d
硅谷天堂产业集团股份有限公司 阳光私募机构 邢天成7 v6 H0 t! w8 n$ h* L9 ]/ Y5 u
西藏合众易晟投资管理有限责任公司 阳光私募机构 庄子安、李敏生、虞利洪
B' j3 l4 p7 x1 ^% t太平洋保险 保险公司 沈维0 Y$ F( o0 V0 Q0 A0 }1 D
Fullerton Fund Management Company Limited 海外机构 LiuHong) |! j Y2 w# v: T4 e, P
HGNH International Asset Management(SG)PTE.LTD 海外机构 李悦# F0 \0 Y: a4 b1 Y* R6 ^
泰康资产管理(香港)有限公司 QFII 尹煜晖
+ j: ] }# \7 x上海理成资产管理有限公司-理成全球视野 其他 廖懿$ f( Y) I. E$ {1 G
上海贵源投资有限公司 其他 赖正健
, w0 X. [% P- k五矿国际信托有限公司-五矿信托-海源13号集合资金信托计划 其他 苑博洋
6 i+ _, @8 f4 p5 A5 G兴证证券资产管理有限公司 其他 陈新华
" b8 P# F$ X, q6 ^+ c华宝信托投资有限责任公司 其他 顾宝成- K7 O+ N3 m$ v& T* w! O1 i
南京银行股份有限公司 其他 张艺凌
% G# d( E" j0 f4 J2 y宁银理财有限责任公司 其他 潘亚洲4 G& v/ z1 T* C) }& q
恒盈资本有限公司 其他 罗洪超、赵哲锐 | 
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发表于 2024-11-2 08:59:24