船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力（附调研问答）2024-10-29 17:31:38 来源： 同花顺iNews微博微信QQ空间扫一扫
* T& G" a; `9 C 天润工业（002283）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月28日接受35家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：" M+ g7 S3 [2 l; `+ n/ V) {+ F
问：公司营业收入的下降幅度小于重卡行业的下降幅度的原因是什么3 q( Y. P0 K/ T' V/ v
答：公司的产品市占率较高，应对市场波动的能力好于同行业，核心客户如潍柴、康明斯、上柴等占比较高，头部企业的份额波动相对没那么大，我们的波动也就小一些。 公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴，大机轴是装 配到发电机组和船机的，较去年有一定的增量；另外，新能源乘用车中的混动车型增幅比较大，导致目前市场对乘用车曲轴的需求量比较大，公司将部分轻卡生产线转向乘用车曲轴生产，内部做了相应的产品结构调整。
3 r( D# L8 A: q/ a" l 问：泰国工厂的建厂进展情况是怎样的4 A0 z/ m: G% |4 I0 p5 Z. |8 M9 {
答：建设泰国工厂主要是考虑全球布局和地缘政治导致的关税影响。泰国工厂从今年下半年开始筹建，目前在泰国所有的建厂的手续都已经齐备，建厂后会把国内的相关产线搬迁到泰国公司，设备的验证周期会缩短，体系验证会快一些，且不需要额外的投资，如果未来在泰国工厂的产能需求更大，我们再进行下一步的投资。
! J4 r+ _2 y$ a+ a% o Y5 [ 问：空气悬架业务的需求量是否达到之前的预期，进展情况如何
- s# Q6 B# |4 h9 B6 U; e 答：商用车市场没有达到前期预测的景气度，所以整个半挂车、改装车强制加装的空气悬架业务增幅没那么大，此外，牵引车部分的国家政策也没有如期公布，导致市场没有大的增量，但公司目前的空气悬架业务收入是比去年同期略有增长。 乘用车方面，做了前瞻性开发，下半年建设三条产线，乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线，预计明年上半年投产，为后续加快认证周期、加快市场布局做好准备。2 R5 m3 B8 W A% N% o8 I9 W
问：公司的投资建设方面是怎样的
6 j! \9 o7 ?$ t0 O; o 答：对于曲轴连杆业务的投资基本是填平补齐、小的作业单元改造等。空气悬架业务，明后年可能产线增加较多，投资可能会多一些。2 [; e4 d( T3 C7 U/ r
问：公司利润率后面有怎样的预期，会做成本优化等措施吗
% S" d) U7 T1 v& B) K 答：公司每年的可控成本都是有下降指标的，降本指标根据量的情况来确定的，量大的情况下降低成本空间就大，因为固定成本相对固定，量大的情况期间费用分摊就会下降。净利率基本上会保持在10%左右。
4 T3 \. N# K! H) f# _( l) U9 _ 问：公司乘用车曲轴市场扩展如何，需求情况如何/ n1 I; @" Y% q8 y1 ?$ Z& C
答：目前新能源汽车有由纯电向混动比重倾斜的趋 势，传统车厂有自己的曲轴厂，需求变化不大。新能源乘用车的曲轴需求还是比较大的，公司会做长期规划，但乘用车产品的盈利能力低于商用车，商用车的产业链比较规范，结算方式也较规范，乘用车竞争激烈压缩每一个环节的盈利空间。 目前公司乘用车曲轴的产能是满产状态，正在通过核心设备、核心工序拉升产能。4 a8 r+ }, S4 e! c) {. y% u
问：船轴的单价利润率是多少
8 T0 ~$ A# h: l) z) W 答：船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力。船轴单价在七千左右，主要跟大小有关，利润率比较均衡，船轴因为量较小，毛利率在23%左右，重卡曲轴毛利率在25%~26%，连杆毛利率在23%~25%。
+ e8 e. X' A& ^. c 问：电控转向业务进展如何
3 K4 b5 s( ?8 q9 d) r& s' U, a0 L 答：电控转向在产品验证过程，目前有车厂在做路试、里程测试，明年会有批量的供货，推进速度不会像成熟市场那么快，两三年之内不能期望有过高的收益。# q/ ?: n: F! _) u
问：公司未来的分红情况
7 y; |! ?/ e. j& g 答：公司目前是没有大规模的资本性投资，所以公司资金较充足，公司未分配利润目前已经积累到20多亿。无论是从资金面还是未来支出情况以及董事会的意愿，公司会坚持提高分红比例，尽量回馈股东，具体情况根据当年的盈利情况以及后续的资金需求情况安排。# r9 o: V) O0 D# d. t* F6 U
问：卡车电动化对公司的影响1 _( {& ]& N* m2 y0 v
答：新能源重卡对整个行业的推动效果是显著的，但是作为生产工具是以成本为主要的着力点。如果成本不足够低，盈利能力达不到，是不会成为主流的。目前新能源卡车主要在特殊的运营场景，例如港口、市政建设等，作为货运工具来说成本很高，充换电需求、时间成本、安全成本等，目前对商用车发动机行业的影响不是很大，但也不排除革命性突破。随着市场的变化和能源革命的变化，公司会调整战略结构，进行产业布局，以应对未来变革的趋势;
7 _3 m. y$ X, H! h 调研参与机构详情如下：$ K& o" _& z, C8 z, k: e
参与单位名称 参与单位类别 参与人员姓名 b. ~3 C5 y8 D
中海基金管理有限公司 基金公司 俞忠华% R( n3 b/ u* V+ x) N" @4 J$ o) i/ X
南方基金管理有限公司 基金公司 丁一宸、孙鲁闽9 u3 q, W# x% u' \+ ^
博道基金 基金公司 吴子卓, b l8 B3 t+ P& q+ n- {7 P
合煦智远基金管理有限公司 基金公司 朱伟东
4 o' S( i( V) R* `3 T' T天治基金管理有限公司 基金公司 林轩毅. o9 S4 \: {, v3 M
汇泉基金管理有限公司 基金公司 周晓东! J) t0 m; z( d
泓德基金管理有限公司 基金公司 时佳鑫
+ \/ a" b8 \3 u: l: R8 I3 O深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金 基金公司 梁悦芹* f0 V; ?1 k- l; u
深圳正圆投资有限公司-正圆红利1号私募证券投资基金 基金公司 熊小铭8 z1 q" L- @5 \/ P0 T7 r' v
诺安基金管理有限公司 基金公司 张伟民
- q2 w- @) l' H: y& y# R! g金信基金管理有限公司 基金公司 曾艳
% I$ K9 k5 s: d$ _. e) ?; F {银河基金 基金公司 王少男# w: d6 m0 P: C3 C
中国银河证券股份有限公司 证券公司 刘兰程
+ ^7 @" |: B; y8 S a4 J% j% T- t中金公司 证券公司 任丹霖、司颖( N, k8 R2 T& b3 R
德邦证券股份有限公司 证券公司 赵悦媛( K; `( t5 \ p- I7 s* @
联储证券股份有限公司 证券公司 刘浩% D# y7 z2 R1 {( T* b
上海天猊投资管理有限公司 阳光私募机构 曹国军
( K: \6 o$ y- |* {) u! E: ?上海明河投资管理有限公司 阳光私募机构 王蒙
7 t0 }. c( m3 g% q( F, `上海睿扬投资管理有限公司 阳光私募机构 王喆
% O; Y+ G- I" s! v) G北京泽铭投资有限公司 阳光私募机构 安晓东
, z$ ?3 W5 K( G. l3 Q! v循远资产管理(上海)有限公司 阳光私募机构 巩显峰、田超平
; @5 L u2 a e Q4 j& @" ~# V* L硅谷天堂产业集团股份有限公司 阳光私募机构 邢天成
. {# o% m& ~( j5 L3 ?# ~西藏合众易晟投资管理有限责任公司 阳光私募机构 庄子安、李敏生、虞利洪
, f# H# K3 p" u- j5 b, x太平洋保险 保险公司 沈维
! Z3 |- o. z$ V0 c; k5 kFullerton Fund Management Company Limited 海外机构 LiuHong
: a) {0 l! {; D/ G2 l+ o& ^HGNH International Asset Management(SG)PTE.LTD 海外机构 李悦8 _) O: k# [5 E' z6 b# h
泰康资产管理(香港)有限公司 QFII 尹煜晖
- K. j8 \9 S9 [* [: K E9 `上海理成资产管理有限公司-理成全球视野 其他 廖懿
/ N8 x, j) [; v% ^上海贵源投资有限公司 其他 赖正健
7 {- T4 x9 c; g3 g五矿国际信托有限公司-五矿信托-海源13号集合资金信托计划 其他 苑博洋
$ S3 f" d/ j. v) i$ `8 V兴证证券资产管理有限公司 其他 陈新华$ d% y% T8 K7 ~3 L0 M% e
华宝信托投资有限责任公司 其他 顾宝成
. D! p1 ?7 M+ o% J: p4 r7 I+ A南京银行股份有限公司 其他 张艺凌7 c7 p- |% `2 d2 b8 j) }6 Y
宁银理财有限责任公司 其他 潘亚洲% J3 C: b3 R% C' P- i' \/ U8 i
恒盈资本有限公司 其他 罗洪超、赵哲锐 | 
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发表于 2024-11-2 08:59:24