欧美婴儿潮一代这人生过得真糟心...) ?( x p: {! T+ J: J+ t) J" s8 u
受美股今年以来剧烈波动影响，美国公共养老金出现大规模浮亏。
" v7 X0 U. t# P j+ [# Q据相关机构统计，在特朗普宣布全球关税计划后的4个交易日内，美国前25大州和地方公共养老金投资基金在股票市场上的账面价值蒸发了1690亿美元。今年以来，这些顶级养老基金已累计损失达2488亿美元。在考虑其他资产类别后，养老金浮亏的规模可能更大。
7 s, \2 k+ Z# j" M; h, N. d; {& i此外，丹麦、芬兰、加拿大等国的一些大型养老基金机构也表示，考虑到当前市场环境，其可能降低美国资产的投资比例
/ s+ G# w8 E; v$ Q( j平安证券4月14日发布研报称，关税冲击导致美国公共养老金大规模浮亏。报告表示，纽约非营利机构Equable Institute近日对美国公共养老金受到的影响进行了测算。基于美国前25大州和地方养老金基金的最新资产配置，以及S&P500指数走势，Equable Institute表示，在特朗普宣布全球关税计划后的4个交易日内（4月3日至4月8日），美国前25大州和地方养老金基金损失达1690亿美元。2025年初以来，这些养老金在公开市场股票上的损失已达2488亿美元。
2 O" s' O8 ^5 d |3 k此外，Equable Institute推断，美国公共养老金的损失不仅仅限于公共股票的初步下跌，固收和私募资产也均面临浮亏。实物资产和房地产方面，由于FTSE Nareit全股票REITs指数（FTSE Nareit All Equity REITs Index）在4月3日—4月8日期间下跌了7.4%，因此REITs的价值也可能正在下降。
0 s4 L x# _9 j8 v" P; \3 ~Equable Institute进一步表示，如果关税政策导致经济长期衰退，美国州和地方养老金在未来几年还可能面临现金流压力的风险。截至2025年初，美国州和地方养老金的整体资金状况依然脆弱，平均资金覆盖率仅为80.2%，养老金债务总额高达1.37万亿美元。; p3 I9 S5 y: }! l
与此同时，全球一些大型养老基金机构也在考虑降低美国资产的投资比例。
& {: E/ c/ T/ i, J! l丹麦养老基金AkademikerPension的首席投资官谢尔德（Anders Schelde）表示，他每日都在评估美国投资的吸引力，并已开始考虑对投资组合进行“根本性的改变”，即“在大约半年内显著减少美国资产配置比例”。
: }, a6 c' m6 b丹麦最大的养老基金PFA从今年2月起一直在减持美股。该基金首席策略师丹尼尔森（Tine Choi Danielsen）表示，特朗普政策的不确定性对市场与实体经济构成持续压力，即使对等关税暂缓，市场波动性依然高企。% \7 e: u' ?- P0 h9 a' v
芬兰养老金保险公司Veritas也显著调整了其投资组合，减少对美国上市股票的敞口，持股比例从2024年底的46.2%降至2025年3月中旬的24.1%。
. i) |2 e; Q$ q ?4月11日，部分加拿大养老金表示，鉴于美加经贸关系恶化、美股市场表现不佳，他们正在考虑增加针对欧洲市场的投资。安大略教师养老金计划（OTPP）称，与美国市场相比，欧洲资产竞争较小，可能获得更好的选择和更低的价格。
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发表于 2025-4-18 08:59:22