1. 气候因素镌汰库存 原油打击80 美元& D7 f' `$ M0 H8 w8 Y! d3 g& @! K
上周WTI、brent 期货上升分别收于79.36 美元/桶和77.93 美元/桶，较上周上升1.36 和1.62 美元/桶。周末盘中油价触及80美元/桶关口，但仍旧没有突破80 的关口。油价上涨重要得益于美元汇率下滑和较好就业数据带来对经济复苏的等待增长。原油库有所降落，但是降落幅度低于市场预期，气候严寒造成取暖和油需求繁茂，低落了馏分油库存。: w( v1 _ \8 N
2. 股指期货概念推升石油石化股价
a7 h0 K8 ^5 z: M- P% n7 L# N- ` 上周石油石化股得益于股指期货概念大幅上升，固然中石油和中石化在沪深300 的权重并不大（合计不高出2%），但在上证指数的权重合计靠近20%，两者的走势将对团体大盘产生紧张影响，进而间接影响沪深300 指数，而且石油石化的流通股本并不是最大，因此在整个股指概念中，具有四两拨千斤的作用。现阶段估值公道偏低，来岁守旧预计，业绩为0.8 元/股，现阶段估值为17-18 倍，公道估值区间可达20 倍，我们预计仍将有10%左右的空间。
" p- T) P; g5 q" T A$ ] 短期内中石化绝对代价高出中石油，由于市场对其行权概念的等待更加猛烈，加上中石化09 年业绩将逾越中石油；长期看，中石油的安全边际高于中石化，估值水平也应较高，而且来岁在80 美元上下的情况下，两者业绩差距不大，中石油绝对代价低于中石化无法长期连续。发起可以适当思量增长设置中石油。$ J; f! n3 x: y q J! _" B
3. 11 月份化工行业继承稳步向好
I/ j( m0 P3 i7 p 1-11 月化工行业实现累计现价工业总产值、累计现价贩卖产值分别同比增长7.4%、7.5%，11 月份单月工业现价总产值、现价贩卖产值分别同比增长39.5%、38.8%，环比增长4.38%、5.24%。经济渐渐复苏动员化工行业好转，环比渐渐向好；金融危急发作导致08 年同期数据较低则推高了同比增速。
0 [ p. [0 G0 i5 y4 x0 H 各子行业中，有机肥料与微生物肥料制造、炸药及火工产物制造、再生橡胶制造的1-11 月份累计现价工业总产值同比增长分别为38.4%、29.7%、24.0%，累计现价贩卖产值同比增长分别为39.0%、30.0%、24.3%，在子行业中增速居前。
2 r& \! F3 u+ R! q5 R2 U. J 4. 磷肥代价继承上涨
& }$ c2 }/ p/ o4 h6 y 上周国内尿素市场成交降落，主流市场代价小幅回调至1750-1780 元/吨，但西南、西北地区由于天然气供应告急导致企业开工不敷，市场代价仍旧保持稳固。
3 r$ K; R1 c) p v0 F" M% e 限电、限运导致磷酸二铵市场供应镌汰，进而推动代价上涨，64%磷酸二铵出厂价继承上涨至2550-2700 元/吨。% X$ B4 l: n$ I/ F
随着钾肥入口大单条约的签订，思量入口关税以及相干费用等，综合入口资本在2700 元/吨以上，有利于国内市场代价的稳固；在鄙俚复合肥企业需求回暖、质料资本上涨无法预期克制对于钾肥需求的情况下，钾肥市场需求将好转。- i/ ^# A+ b% Z$ o: x' {
5. 继承看好纺织上游化学操行业 D, l8 B6 ^; e C; |" ]7 b
纺织行业需求好转、产量增长，动员了对于上游化学品化纤、纺织助剂、染料等的需求，而供给增长则在减速，纺织上游化学品是10 年供需形势最好的化工子板块。近期锦纶、腈纶、氨纶等化纤产物代价继承上涨，预计将来化纤产物代价上涨是大概率变乱，助剂、染料行业会合进步，继承保举华峰氨纶、友利控股、烟台氨纶、德美化工、传化股份。（国信证券研究所)
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发表于 2019-5-6 11:18:00