|
第一私募论坛[http://www.simu001.cn]对于绝大多数的投资者来说，能够在绝对底部抄底的人少之又少，而更多人只能在相对底部抄底。显然，抄底或许是一眨眼的功夫，但最终能够守住底部，并获得最终投资利润的人却是少数。
! D. t! A: i2 N/ r# D% ~: n' Q 虽然A股调整空间不会太大，但调整时间还不算充分。究其原因，对于市场而言，底部不会迅速形成，而构筑底部将会是一个艰难的过程。
$ u) ?0 `5 z, F+ P. j# f) \/ M2 n/ @5 \9 Y! R+ Q! n
: M# c/ D& K9 {0 z( Q' o$ o
底在何方？这是最近一段时期A股市场中，探讨得很激烈的热门话题。然而，回顾最近两周的股市走势，仅仅经历了两周的交易时间，股市却出现了接近20%的跌幅，让投资者身心疲惫。
' O, Q G2 h3 N3 s8 F0 }7 p9 h
: i, M9 A5 V& ^2 c& b% b- s/ n" q3 _0 n
成也资金，败也资金，当属中国A股的真实写照。然而，回顾最近一两周A股场内融资规模的变动情况，却可以发现市场的投资热情也逐渐发生了一些变化。
- G8 Y6 ^8 Q- |, m. G5 x* Q& u' G/ M, g: M8 G+ a; _8 g
# G* @- k% _1 e 其中，截至今年1月13日，A股两融余额回落至1.026万亿元的水平，并已实现连续第九个交易日下降的迹象。与此同时，从近期两融余额的规模来看，亦从近期最高的1.21万亿回落超过15%的空间。受此影响，期间股市同样受到了一定程度的冲击，而市场的投资信心也在显著下降。' L, g. W% d m2 a
' j& U+ ?+ u8 w% r8 Z4 R
2 l9 E2 S3 Z! N9 k
事实上，回顾2014年7月份以来的两融余额表现，也与股市存在着密不可分的联系性。其中，在2014年7月前后，即牛市启动之初，当时A股两融余额不到4500亿元的水平。然而，到了11月中下旬的时间，即自沪港通“通车”以后，A股两融余额却开始出现了加快攀升的迹象，并于12月份攀升至1万亿的关口。) r( Y1 U4 j# k Z5 q! r. ?. G
9 @# e! \$ C5 m7 t1 e
/ T3 V" e! W! S4 a
到2015年6月12日前后，即本轮牛市的顶峰区域，A股两融余额也创下了历史新高2.27万亿的水平。随之而至的，就是一轮轰轰烈烈的去杠杆化过程。时至今日，虽然A股两融余额仍然处于万亿关口之上，但目前两融余额规模已较历史高点回落过半。
8 q. a t/ X+ }3 ~# P
* o) O6 Q- x2 k
" w& ?/ {: Z/ r6 `8 @0 O7 p) H 当前，A股两融余额仍然处于持续下降的趋势，且从场内融资规模变动情况与市场指数之间的表现状况来看，确实存在着或多或少地联系。对此，若A股两融余额规模不能出现显著企稳回升的迹象，则A股的超跌反抽力度或将会大打折扣。. K3 V& J9 i; e0 X; x
* F6 L3 ?6 Z( }' i) c& a
' T% D' @5 |& \) K 实际上，鉴于近期股市大幅波动的原因，一方面，归根于新增流动性涌入热情减退，且场内融资规模持续下降的影响；另一方面，则主要受到政策朝令夕改的冲击，而在熔断机制匆匆落幕的影响下，实际上也加剧了市场投资者的忧虑情绪。* I! i! Z' P1 M3 u
: D- S: E ?7 W# Q6 I9 Q2 ], Y& n" A" H3 ]% x- q2 u4 D
熔断机制的推出，本来可以起到一定的稳定影响。殊不知，在中国版熔断机制推出之后，其对市场却起到了翻天覆地式的冲击。期间，市场指数先后在1月4日和1月7日触碰到7%的熔断阀值，并提早实现收市的目的。受此影响，原本走势趋于稳定的市场指数，却因熔断的出台，则打乱了运行的节奏，而两周内指数暴跌超过15%，也再度引发市场对股灾风波的忧虑情绪。7 k& z: @4 C0 W3 i" S
2 A2 e% _2 ]. {2 F/ l. T
$ `+ D/ ^9 \; [; l; Y! l+ r
时至今日，市场投资信心再度遭遇到沉重地冲击。期间，虽然中国版熔断机制匆匆落幕，但也很难在短期内迅速弥补其对市场信心的冲击影响。因此，面对当前的中国A股，本质上还是需要紧盯资金的参与热情、紧盯投资者信心修复的进程等。归根到底，还是离不开“成也资金，败也资金”的局面。
* I' J( ~" H4 C3 w! _/ o
; L& ~) T1 d2 E5 {# ?2 |/ ~8 f& p
: O. \9 o/ Z' ^" Q5 ]' j 不过，从另一种角度去思考，短期市场经历了非理性的下跌之后，市场再度重返3000点下方的位置。然而，对于重返“2”时代的A股市场而言，市场却基本重归相对安全的投资区域之内。与此同时，对于部分错杀股来说，却再度迎来了中长期相对安全的布局位置。换言之，对于市场而言，经历了近期一系列的非理性杀跌走势之后，调整风险已经得到了较好地释放。或许，沪指3000点下方，尤其是2850点附近，对于期盼中长期布局的投资者而言，会是一个中长期逐步低吸的较好机会。
2 I& ^1 L9 Q& ]1 y2 U; ]2 T7 Q, W) o) c8 `; k+ g
+ q9 v. O' D/ D- \' c5 a. I( R( B) y 但要注意的是，虽然A股调整空间不会太大，但调整时间还不算充分。究其原因，对于市场而言，底部不会迅速形成，而构筑底部会是一个艰难的过程。对此，对于绝大多数的投资者来说，能够在绝对底部抄底的人少之又少，而更多人只能在相对底部抄底。显然，抄底或许是一眨眼的功夫，但最终能够守住底部，并获得最终投资利润的人却是少数。
$ Z9 W3 q6 }) Q# Y& A( M. h& z/ F8 m3 L3 E# h2 `2 T4 F J D# V! B* i
! C P/ l3 x8 w
# L, Q& T: Q M1 J. b' @- ]
私募论坛 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2016-1-16 12:53:00