|
第一私募论坛[http://www.simu001.cn]对于绝大多数的投资者来说，能够在绝对底部抄底的人少之又少，而更多人只能在相对底部抄底。显然，抄底或许是一眨眼的功夫，但最终能够守住底部，并获得最终投资利润的人却是少数。
9 u) t/ p% H2 [$ x0 ~ 虽然A股调整空间不会太大，但调整时间还不算充分。究其原因，对于市场而言，底部不会迅速形成，而构筑底部将会是一个艰难的过程。; Y2 S2 i' k4 s7 J; ]
2 T/ p S; E8 c5 Y2 u$ ~3 Y2 v- c. M/ U, f6 v6 U
底在何方？这是最近一段时期A股市场中，探讨得很激烈的热门话题。然而，回顾最近两周的股市走势，仅仅经历了两周的交易时间，股市却出现了接近20%的跌幅，让投资者身心疲惫。
* W, z$ J- ~( K8 g' A+ b$ z2 L- X" M5 z
; k6 e' Y4 A2 W! q: W+ @) X' r$ C4 ?1 G
成也资金，败也资金，当属中国A股的真实写照。然而，回顾最近一两周A股场内融资规模的变动情况，却可以发现市场的投资热情也逐渐发生了一些变化。* }$ j0 u) W' Y) J/ o# P
) D& k- `& d; }& e0 w
. ]2 h6 ~. W* Z8 a+ f' {. u 其中，截至今年1月13日，A股两融余额回落至1.026万亿元的水平，并已实现连续第九个交易日下降的迹象。与此同时，从近期两融余额的规模来看，亦从近期最高的1.21万亿回落超过15%的空间。受此影响，期间股市同样受到了一定程度的冲击，而市场的投资信心也在显著下降。
8 N/ p4 E% f+ D3 {5 c$ d7 y; }7 {
* S3 b- h& n) Z8 Y& U; e% R5 _+ v, W3 f, v; V4 t7 ~! N4 s' E! m
事实上，回顾2014年7月份以来的两融余额表现，也与股市存在着密不可分的联系性。其中，在2014年7月前后，即牛市启动之初，当时A股两融余额不到4500亿元的水平。然而，到了11月中下旬的时间，即自沪港通“通车”以后，A股两融余额却开始出现了加快攀升的迹象，并于12月份攀升至1万亿的关口。- J% L+ _3 i3 Q, Z) o; z' a
9 Q- T5 v& J, ^$ Z9 F, N9 x1 j( u- |% H; c
到2015年6月12日前后，即本轮牛市的顶峰区域，A股两融余额也创下了历史新高2.27万亿的水平。随之而至的，就是一轮轰轰烈烈的去杠杆化过程。时至今日，虽然A股两融余额仍然处于万亿关口之上，但目前两融余额规模已较历史高点回落过半。/ H: H1 |: s/ I# y/ E0 x
3 U* G! m& R$ B+ c- X. q& M) z5 c7 ~, Y3 @1 N; D, H& \5 E
当前，A股两融余额仍然处于持续下降的趋势，且从场内融资规模变动情况与市场指数之间的表现状况来看，确实存在着或多或少地联系。对此，若A股两融余额规模不能出现显著企稳回升的迹象，则A股的超跌反抽力度或将会大打折扣。
t. d' M( Y" R5 l6 d/ @" K* B# H7 a
% M/ @9 b9 ~0 F
实际上，鉴于近期股市大幅波动的原因，一方面，归根于新增流动性涌入热情减退，且场内融资规模持续下降的影响；另一方面，则主要受到政策朝令夕改的冲击，而在熔断机制匆匆落幕的影响下，实际上也加剧了市场投资者的忧虑情绪。7 O$ w0 u j3 L3 |$ p9 [
( ~( o$ @% e& A* X/ q4 i/ k/ y( a! R3 O" e
熔断机制的推出，本来可以起到一定的稳定影响。殊不知，在中国版熔断机制推出之后，其对市场却起到了翻天覆地式的冲击。期间，市场指数先后在1月4日和1月7日触碰到7%的熔断阀值，并提早实现收市的目的。受此影响，原本走势趋于稳定的市场指数，却因熔断的出台，则打乱了运行的节奏，而两周内指数暴跌超过15%，也再度引发市场对股灾风波的忧虑情绪。
' B( G) ]. H7 b7 C% k. f
7 z% m* @0 c' W/ `$ b9 @5 f
- |/ @ [4 M7 W0 D( Z; J. J* w 时至今日，市场投资信心再度遭遇到沉重地冲击。期间，虽然中国版熔断机制匆匆落幕，但也很难在短期内迅速弥补其对市场信心的冲击影响。因此，面对当前的中国A股，本质上还是需要紧盯资金的参与热情、紧盯投资者信心修复的进程等。归根到底，还是离不开“成也资金，败也资金”的局面。
! N1 K4 F M9 u" b) B/ }8 D$ |+ }* w* Q5 S6 W9 g
& S7 t8 u# k8 O) v7 N& _* Q 不过，从另一种角度去思考，短期市场经历了非理性的下跌之后，市场再度重返3000点下方的位置。然而，对于重返“2”时代的A股市场而言，市场却基本重归相对安全的投资区域之内。与此同时，对于部分错杀股来说，却再度迎来了中长期相对安全的布局位置。换言之，对于市场而言，经历了近期一系列的非理性杀跌走势之后，调整风险已经得到了较好地释放。或许，沪指3000点下方，尤其是2850点附近，对于期盼中长期布局的投资者而言，会是一个中长期逐步低吸的较好机会。2 g; x) l% @, D" w8 L2 r% ?
6 z$ N, q% h Y5 D
p. c O; `7 e+ Y8 B0 p. r$ G 但要注意的是，虽然A股调整空间不会太大，但调整时间还不算充分。究其原因，对于市场而言，底部不会迅速形成，而构筑底部会是一个艰难的过程。对此，对于绝大多数的投资者来说，能够在绝对底部抄底的人少之又少，而更多人只能在相对底部抄底。显然，抄底或许是一眨眼的功夫，但最终能够守住底部，并获得最终投资利润的人却是少数。
7 ~4 t5 v. B( Z( r5 {" ]9 V* L% c( {8 F+ {/ E! f) \
$ y/ r! k3 I! b) A" f# b8 [+ V: y
( R! d& a9 f* U. t% o8 {
私募论坛 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2016-1-16 12:53:00