10月28日周日，贵州茅台披露公司三季报，财报表现，2018年第三季度，公司实现营收188.45亿元，同比增速仅为3.2%，三季度归属股东净利润为89.69亿元，同比增幅仅为2.7%。而客岁同期，公司三季度营收及净利润增长分别高达115.8%及138.5%。
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0 B# w5 Y* S. S3 d/ L. ^8 z<img id="aimg_CfUI8" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000021" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
; m1 N, }# d, M 陈诉期内，贵州茅台实现业务收入522.42亿元，同比增长23.07%，净利润为247.34亿元，同比增长23.77%。而相比之下，客岁同期，公司实现业务收入424.5亿元，同比增长59.4%；净利润为199.8亿元，同比增长60.31%。而之前中报表现，公司实现业务收入333.97亿元，同比增长38.06%；实现业务利润228.80亿元，同比增长41.90%。; l8 h# Q( J. `1 d) F$ G
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三季度数据表现，2018年第三季度，公司实现营收188.45亿元，同比增速仅为3.2%，三季度归属股东净利润为89.69亿元，同比增幅仅为2.7%。
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<img id="aimg_BDTn7" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000022" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />+ O5 L c/ b0 x
而2017年9月末至本年9月末，贵州茅台5个单季度的净利润同比增幅分别为138.41%、66.84%、38.93%、41.53%以及最新的2.71%。净利润增速与之前4个季度相比，可以说是直线跳水。
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<img id="aimg_dsbJZ" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000024" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />$ D2 b; z# ^" f) ~3 p! C
在净利润方面，思量到前三季度的数据以及市场猜测360亿元的下限，假如公司想要到达市场预期，公司4季度净利润须要到达约113亿元，而须要留意的是客岁4季度公司净利润仅为76.4亿元。以现在的状态，公司要到达市场预期的困难重重。0 O/ B- Y+ f$ E7 k+ X7 A% z9 l
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<img id="aimg_Qwk4x" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000025" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />1 N: {8 n7 P- ~) x" _& d
股东方面，香港中央结算公司维持本年以来的加仓节奏稳固。证金公司则是调解计谋，在减仓的门路上稍作停顿，于第三季度举行了约百万股规模的增持。: K. z& K' m5 u* F4 n# @/ P7 z
& Y9 s( J G: ^' W7 V* d <img id="aimg_qI72l" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000029" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />) a, u6 d( S- ~: L1 v6 R5 _' D0 y
从公司产物布局上看，本年前三季度，茅台酒业务收入为462.65亿元，系列酒业务收入59.3亿元，茅台酒贡献了公司营收的88%，依然占据主导的职位。
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<img id="aimg_Lf4lI" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000031" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />6 V! V7 a. _6 \# T! L2 y
有业内人士分析称，贵州茅台很大概因可放量有限，以是在三季度做出调解，以提前应对四序度的影响。公司的做法肯定有本身的原理，大概在为调解代价体系做预备，包罗未来不提价、怎样做直营、增长代价防控等。
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这点在财报上也上也有所表现，从半年报以及三季报角度看，贵州茅台预收账款下滑明显。7 a) }. J: K3 Y
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客岁同期，公司预收款为174.72亿元，制止本年三季度末则降为111.68亿元。客岁上半年，这一数据为170多亿元，而到本年上半年末不敷100亿元。换言之，经销商预付的货款在大幅度淘汰。' p9 P5 f5 Z; S8 P1 T2 E! r/ a, v
5 M3 k% Y4 K I8 y3 x# O 针对这一征象，某投资机构干系负责人给出了本身的判断。他以为，季度之间的利润变革的引导意义并不是特殊强，正常来说，不应仅关注单季度的利润，从预收款的角度而言，假如是出于保代价，这一阶段简直会出货少，预收款也会相应淘汰，这很大概也是在为后续做预备。
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' _) C1 J2 I0 h n3 I" U <img id="aimg_w1BTi" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000032" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />9 x6 l* f4 z3 \- T
广发证券表现，从现在披露的三季报业绩来看，大斲丧增速放缓确实是一个究竟，三季报可选斲丧和必须斲丧均小幅减仓。但是，包罗食品饮料在内的斲丧行业超配比例仍旧偏高。
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0 K7 a3 i( x) A" w! K 华创证券食品饮料行业分析师此前也指出，随着白酒行业的周期进入下半场，高发展放缓，挤压竞争加剧，行业会再次加速会集，短期增速调解放缓，厥后步入妥当慢牛，发起投资者用长线眼光看当下板块代价。
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6 S) o& t1 _2 p; u/ c/ |' M 上周以来，贵州茅台履历5连跌，周跌幅达8.94%创年内跌幅记载。茅台下跌动员整个白酒行业全线下挫。$ F. Y3 F! m" l2 [. ]
1 q* N6 M3 G+ V <img id="aimg_Uf49j" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000034" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
+ K6 ?. m1 s: K1 \( Z- V 市场分析称，重要有三方面因素导致白酒股团体下挫：
$ I7 }5 h* N, N# `% U 第一，此前市场听说白酒股将加征斲丧税；/ W" G$ u2 O" ?9 ~5 `. S7 U
第二，根本医疗卫生与康健促进法草案二度提交审议，国家增强对公民过量饮酒危害的宣传教导，克制向未成年人出售烟酒；
: L0 R* @: y; P1 O: z6 o6 Z 第三，关于斲丧需求淘汰引发白酒业绩下滑的种种讨论。
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4 D; a; w% r3 V( ?2 L 有分析指出，在国庆假期后，市场便有传言称中国高档白酒也将和游戏、烟等财产一样进一步进步斲丧税，以便为其他行业减税留下空间。固然该传言后续被酒业协会向导等多方认证为谎言，但在大盘大跌行情下，白酒板块及干系个股也在国庆后一连下跌。“固然白酒征税存不确定性，但市场对此还是心存担心的。别的，白酒行业前三季度业绩增速预计团体下滑，这也较为受到市场关注。”
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发表于 2019-5-1 02:12:17