昨日，券商板块再度大幅拉升，板块内国海证券、中原证券、寂静洋等多只个股涨停。上周以来，券商股一连活泼，在22日板块内个股就曾出现大面积涨停征象。0 Y4 j, S, `( M1 k: l
# |# P6 r0 _! g3 \ w+ |4 ^- p
机构人士体现，股权质押风险缓解是券商估值修复的焦点驱动力，至于反弹逻辑，一是市场企稳上行，将动员投资者信心提振，券贸易绩边际转暖倾向显着，根本面不会更差；二是板块估值在汗青大底，弹性足。
5 g( E0 T8 H+ D [6 {" }% a/ z# H3 D; w& q+ G6 B- ~6 j
业绩端承压6 |, |: |; s, {3 W4 k1 ?
从上周披露三季报的10家上市券商数据来看，2018年前三季度累计实现业务收入387.29亿元，同比降落13%，此中三季度实现业务收入128.81亿元，同比降落15%；2018年前三季度累计实现归母净利润102.05亿元，同比降落32%，此中三季度实现归母净利润33.05亿元，同比降落38%，券贸易绩进一步下滑。
6 `' n' E" d, r$ y$ S4 @- d2 L- w7 T* W2 i3 e
分业务来看，前三季度名誉业务收入降落幅度最大，同比降落72%，此中有5家券商净利钱收入为负，重要系两融余额降落(年初至今累计降落25%)和股票质押业务风险影响。别的，投行、经纪、自营前三季度收入分别同比降落44%、20%、15%。$ M: z1 X* q; A1 D5 w0 V# V
% r5 W( m" L0 n; }3 k0 V) O. n 市场人士体现，思量到近期羁系层在着力管理股票质押业务风险、IPO业务回暖、A股成交量有所回升，而当前券商板块PB仅为1.20倍，依然存在估值修复空间。/ v# |4 r) b5 @% u9 \
( N* ^( T$ F6 z8 e 华创证券以为，2017年证券行业ROE为6.11%，本年预计4%左右，根据天然增长的预期，2019年行业ROE大概率将重回上行区间，大券商ROE预计高出10%，对应公道估值区间在1.5-1.6倍，反弹最高能达1.8倍，约有20%空间。如今板块估值修复尚未到位，发起积极到场反弹行情。
$ h; c1 [' k8 k+ h. N {
- `2 O/ x# i3 S: Z+ [; p1 ? 中银国际体现，近期随着政策面出台一系列针对股票质押风险的办法，市场对于券商板块的担心以及股票质押风险有望大幅缓解。
" U, _4 q1 c t2 s3 Z4 x% \4 @: W( r/ N! o6 _7 U7 ^
仍存修复空间 S+ H: [6 F8 `4 E( _2 N
券商板块向来被视为行情的风向标，打击属性较强，30日再度上演涨停潮，龙头股国海证券自底部上涨以来，累计涨幅70%，那么后市该怎样对待该板块？1 I, w* `6 A$ O. `
( o* W5 c3 |% N5 D0 \: T0 ~; o( E) n
华创证券体现，已往8年，四序度券商上涨概率到达75%。2010年、2014年、2015年三年的四序度，券商板块指数更是大幅跑赢市场，均为政策助力。近期政策面一连开释利好，如今券商板块指数在四序度已经跑赢大盘，一改2018年初以来的颓势，政策底再次被确认。
- w, B9 }) O! Z, L$ h2 G1 t
& M: w+ k% S; W& k# k4 F' q 该机构进一步指出，券商股的启动通常是市场在拐点上的摸索性选择。在活动性改善、政策出现边际厘革而经济尚未出现拐点、股市盘恒已久的环境下，资金会选择做多券商来摸索市场，出现猛拉暴涨的局面。若券商上涨拉动其他板块跟随，那么牛市的逻辑就会一步步创建，市场的普涨终极又会给券商带来正反馈，加速上涨，一如2014年。但如果券商上涨后发现曲高和寡，是独立行情，那么通常难以一连很长时间。
0 u9 V5 s5 H, _ q- L" s& e h8 M2 W: o3 s, B6 c
在板块设置上，天风证券体现，固然短期内券商板块反弹较多，但行业如今仍处于汗青估值底部，发起继承增持券商板块。设置上看好营收布局平衡、综合力气强的行业龙头券商，将来证券行业会合度将徐徐提升，在政策托底质押风险的配景下，发起关注龙头券商估值修复。 A$ I* _$ R _: Z' Z
6 s! C+ W, i( Q3 N& p! _免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-1 02:12:19