沪深股市本周维持震荡整固态势，股指再度陷入3000点盘局之中。但盘面亮点并不少，受益于供给侧改革的推进，玄色系再度狂飙。随着代价上行动员利润空间扩大，玄色系产业链复产的声音越来越多，但券商和期货界人士调研效果表明，下半年去产能政策不会容易松绑，此中钢铁行业去产能预计将进一步提速，并有望在11月份动员代价出现一波上涨大行情，明显提拔行业利润。
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基于此判定，在股市量能萎靡的配景下，趋势性行情大概率缺席，因此投资重心应从大盘挪向板块挪向个股，尤其是供给侧改革主线，“玄色信仰”下半年仍有望掀起大行情。4 Q3 w1 t; B9 Q. D7 U; K1 C8 K: z
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震荡市刮起“玄色旋风”
$ G7 W; C- h0 ]# [ 在一连反弹两日后，昨日沪深两市出现小幅调解，相对低迷的成交额和换手率表明审慎感情升温。国金证券(600109)分析师李立峰对市场看法偏审慎，他以为市场反弹不稳固，保举“供给侧改革”主题中的“煤炭钢铁有色”等。; ]" R! v4 G1 h' f
8 `+ ]; H- }7 @* s: T+ m 究竟上，相比于大盘后续怎样演绎，投资者现在更加关心的是玄色系走势。“现在期货大佬对玄色系怎么看啊？”中国证券报期货跑口记者近期被问到的最多的标题便是这个。提问人除了期货投资者，另有债券研究员和股票投资者。# S; g3 r" X% ~8 F1 G1 e& s
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市场人士以为，在趋势性机会发生概率不大的条件下，不如不拘泥于大盘指数后市怎样演绎，而着眼于发掘结构性机会，比如当下震荡市中最火热的供给侧改革概念板块。
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, E ^ D. C% G# J 8月以来，申万有色金属行业指数上涨2.97%，申万钢铁行业指数累计上涨4.54%，申万采掘行业指数累计上涨4.5%，而同期上证指数涨幅仅1.32%。
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! }7 C$ ^2 A* [1 ~ “煤炭、钢铁的供给侧改革不绝处于打头阵职位，不管是在推进速率、各部分器重水平、配套步伐和配套资金上，而市场对此预期低于改革的现实历程。”兴业证券(601377)王德伦团队调研后指出。. `& E/ N& @* q+ y0 @9 ~, i) Q, X
' ^, ^; ]7 y" H* M 银河证券首席计谋分析师孙建波指出，A股的恒久慢牛有赖供给侧改革的踏实推进。资源市场与实体经济，是相辅相成的，资源市场要支持实体经济，为实体经济的转型升级提供资源的供给侧服务；资源市场的康健发展更是有赖于经济的康健升级，有赖于供给侧改革的踏实推进。
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“玄色旋风”贯穿下半年9 u3 M5 _$ k7 t, R
6月下旬以来，在玄色系期货代价迅猛拉升的动员下，相干品种的现货代价也水涨船高，企业利润不绝回升，开工率摩拳擦掌。企业会否大规模复产从而使代价重回弱势，这是当前影响“供给侧概念”能否连续走强的关键因素。
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为此，兴业证券王德伦团队特地构造供给侧改革专场调研，拜访了煤炭、水泥、钢铁企 业，调研相识现真相况。, H, y r' q4 i5 _+ T9 L1 ^
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调研效果体现，煤矿复产难度很大。煤矿从决定复产到终极出煤必要有3个月的时间，8月初决定复出要比及10月才气出煤，10月的市场代价充满不确定性，而且，一线员工2个月后又要再放假，比力折腾。再者，羁系仍旧优劣常严酷的，按月监视产量，落实到每个矿上，不会有人铤而走险。; x6 C$ u4 o* n' ? r5 ]. @
. s: {& n, r& m 据兴业证券先容，深耕煤炭供应链管理业务的煤企高层对下半年煤价均比力乐观，以为上涨空间仍旧存在。9 \. e. k; B, k! ]: X& @
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“随着去产能导致代价上涨，市场传言去产能政策会松动，我们通过调研相识，上半年去产能效果来之不易，下半年政策不会容易放松。”信达期货分析师吕洁表现。$ k( f; k; k$ u- R0 _9 s' j
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吕洁指出，对于焦化和钢厂来说，由于市场化较为充实和民营企业较多，行政化去产能并没有煤炭行业那么果断，随着代价的上涨，粗钢4、5月份粗钢产量上来较快。因此，下半年钢厂去产能任务较重。
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从工信部公布的数据来看，上半年钢铁去产能1300多万吨，完本钱年目标任务的30%左右，下半年钢铁行业去产能将加速。“看好八九月份钢价将较6月均价有20%的向上空间，在供给侧改革年底考核的推动下，11月份大概另有一波较大行情，会明显提拔行业利润水平。”继承调研的钢企高层表现。1 q! r9 ]3 \1 m) P7 c E) X) _$ J* a
6 Q: k Q* j# S 云云判定的逻辑是上半年钢铁行业完成了30%的去产能任务，下半年3200吨的去产能任务较为困难。A股供给侧改革概念下半年行情值得期待。
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发表于 2019-5-2 20:32:15