汽车行业：下半年将出现先抑后扬的走势
8 [( Z1 Z) O+ T7 q8 z
4 \- x6 A2 m- m, z+ d" N需求# G W! c" y% M2 X/ V( ^
将整年汽车销量增速由10％下调至5％。思量到宏观情况、行业政策、日当地震、需求回归等因素影响，我们将整年汽车销量增速由10％下调至5％，下半年将出现先抑后扬的走势（重要思量日当地震影响），维持本年以来的审慎态度。' f7 }* G+ G3 | }4 G# V& O
供给% f7 Z' m) d3 j- j' |6 _7 y
下半年供给压力渐显。由于日当地震的影响，二季度维持供需弱平衡的状态，随着日当地震影响的渐渐消散，供给压力渐显。同时，各家厂商为了完成年初订定的销量目标（每每偏高），将增长新车型的投放以及促销的力度。 q4 @# d3 _; B, h" n
行业分化加剧，下调行业评级至“中性”$ ?9 G- M+ J) R; j
原质料本钱三季度仍将高位运行，四序度才大概有所放缓，加上代价促销的增多，行业团体红利本领将有所下滑。在这个过程中，行业分化将加剧，具备品牌、产物等上风的厂商将渐渐胜出，实在，从本年1-4 月各厂商的销量来看，几家欢乐几家愁的征象已经可见端倪。综上，我们下调行业评级至“中性”。
3 e r6 b" R x3 x% H0 E重卡
/ T A5 F9 j/ |' q( @ \下半年有望从谷底回升，维持整年销量增速为 0-5％的判断。随着管理公路乱收费力度的加强、燃料斲丧量达标车型的灵敏增长等，半挂牵引车有望从谷底回升，但整年销量预计仍旧下滑20％左右；思量到固定资产投资增速的放缓，我们预计重卡整车（含底盘）整年增速在15％左右。% w+ J% X- S" o. O. o
投资计谋6 U4 l5 Z& U1 C" y' {4 A% k
大浪淘沙，精选个股。在行业分化的配景下，我们以为下半年的投资计谋应该为精选个股，联合根本面和估值等因素，重点保举：
: _8 h9 s! ?( }$ i; N, z. L: c9 X乘用车：保举上海汽车（综协力气最强）、悦达投资（SUV占比高）；8 N7 [1 r9 M8 z% `4 n
重卡：保举潍柴动力（业绩稳固，市占率提升）、威孚高科（节能减排主题）。
: P! T4 S7 R9 a3 X4 _8 R1 Q轻卡：保举江铃汽车（管理良好、细分市场龙头）。% `/ s# J4 T9 {) ~9 ^) U/ ~! O+ F9 \
客车：保举宇通客车（受益于公交优先战略）。
/ X s" G# h, g3 ] 3 R8 z: v+ ~- _% t/ J( Q2 f" _
& P- w) ~3 o+ L1 t9 A& J
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-5 18:45:30