汽车行业：下半年将出现先抑后扬的走势
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" ]# k: X" S$ v' x1 p5 w h需求8 C0 r1 e3 e" M& C9 \ m. @+ A7 ]4 O, T
将整年汽车销量增速由10％下调至5％。思量到宏观情况、行业政策、日当地震、需求回归等因素影响，我们将整年汽车销量增速由10％下调至5％，下半年将出现先抑后扬的走势（重要思量日当地震影响），维持本年以来的审慎态度。. ~* U* f, Q) {$ o* v: ^) W
供给. t, d5 ?8 u1 d$ ?3 x [1 S
下半年供给压力渐显。由于日当地震的影响，二季度维持供需弱平衡的状态，随着日当地震影响的渐渐消散，供给压力渐显。同时，各家厂商为了完成年初订定的销量目标（每每偏高），将增长新车型的投放以及促销的力度。
7 j( K3 j9 c7 Q2 q7 S$ L0 w行业分化加剧，下调行业评级至“中性”
( m% Q7 V* `8 W- c3 l M' ]' m+ d原质料本钱三季度仍将高位运行，四序度才大概有所放缓，加上代价促销的增多，行业团体红利本领将有所下滑。在这个过程中，行业分化将加剧，具备品牌、产物等上风的厂商将渐渐胜出，实在，从本年1-4 月各厂商的销量来看，几家欢乐几家愁的征象已经可见端倪。综上，我们下调行业评级至“中性”。
9 q. }! B9 E/ i重卡 [' M2 v( Z F8 Z& W
下半年有望从谷底回升，维持整年销量增速为 0-5％的判断。随着管理公路乱收费力度的加强、燃料斲丧量达标车型的灵敏增长等，半挂牵引车有望从谷底回升，但整年销量预计仍旧下滑20％左右；思量到固定资产投资增速的放缓，我们预计重卡整车（含底盘）整年增速在15％左右。
; Q( ~7 B" f! y# l# G; r/ a投资计谋0 d' Z1 Q4 a( I! |
大浪淘沙，精选个股。在行业分化的配景下，我们以为下半年的投资计谋应该为精选个股，联合根本面和估值等因素，重点保举：
3 C+ Y4 T& P, r$ _. E. ?乘用车：保举上海汽车（综协力气最强）、悦达投资（SUV占比高）；
# A) S) n& v5 p: G2 _2 h0 W重卡：保举潍柴动力（业绩稳固，市占率提升）、威孚高科（节能减排主题）。% P* o+ l) l! z8 B0 }
轻卡：保举江铃汽车（管理良好、细分市场龙头）。( H% O; [1 H6 u; D1 M7 x9 Q) z
客车：保举宇通客车（受益于公交优先战略）。2 Q% X h! w; z& A! y7 @
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发表于 2019-5-5 18:45:30